7月9日，保監會批復同意籌建富德保險控股股份有限公司的一則公告，讓今年頻頻舉牌金地集團而名聲大噪的“富德系”生命人壽再次成為人們關注的焦點。

　　公告顯示，富德保險控股注冊資本28億元人民幣，生命人壽現任董事長張峻擬擔任富德保險控股董事長。生命人壽相關負責人表示，新成立的富德保險控股公司為集團公司，生命人壽將成為其壽險子公司。這也是國內第11家保險集團（控股）公司。

　　據了解，保險控股公司一般不直接從事保險經營業務，只是憑借持有其他公司的股份，進行資本運營，其功能與金融控股公司功能相似。

　　有專家認為，保險資金廣泛的運用范圍，以及快速的“吸金”能力是吸引資本進入保險業的重要原因，但保險業并非“無本萬利”，而是一個“圍城”。

　　保險集團陣營“擴軍”

　　7月9日，保監會網站正式公布，已批復同意籌建富德保險控股股份有限公司(簡稱“富德保險控股”)，公司注冊資本28億元人民幣，注冊地廣東省深圳市。擬任董事長張峻，擬任總經理楊智呈。

　　保監會網站顯示，富德保險控股由深圳市富德金融投資控股有限公司、深圳市國民投資發展有限公司、深圳市盈德置地有限公司、深圳市華信投資控股有限公司、深圳市誠德投資有限公司、深圳市國晟能源投資發展有限公司等6家公司共同發起籌建。擬任董事長張峻也是目前生命人壽董事長及大股東。這6家公司中，有4家是生命人壽的主要出資方，生命人壽2013年年報顯示，富德金控、華信投資、國民投資和盈德置地四家公司持有生命人壽股份分別為20%、17.93%、16.77%和15.27%，共計持股69.97%。

　　若富德保險控股成立，這將是國內第11家保險集團(控股)公司。業內認為，籌建富德保險控股是張峻進一步整合其旗下保險資源，布局“富德系”保險版圖。目前，富德系保險集團已初具規模，形成“一財一壽一資產”格局。

　　自2002年生命人壽成立至今十多年的時間里，生命軍團先后經歷多次擴容。2011年9月，生命人壽籌建的資產管理公司開業；2012年4月，生命人壽控股的“華信財產保險股份有限公司”獲批，并于2013年9月正式更名為“富德財產保險股份有限公司”。今年4月，生命人壽更名為“富德生命人壽保險股份有限公司”也已通過國家工商總局的名稱核準。

　　生命人壽相關負責人告訴記者，籌建中的富德保險控股為集團公司，生命人壽、生命資管、富德財險等都將成為其子公司。

　　一位保險控股公司人士表示，對于子公司來說，保險控股公司除了能提供后援和資金支持外，在協同業務上，還可以實現客戶、機構資源共享，對于子公司的發展很有優勢。

　　布局多元化追趕平安

　　據了解，保險集團公司和保險控股公司在保監會分類管理上同屬一類，都簡稱為保險集團公司。首都經貿大學金融系教授庹國柱表示，保險控股公司一般不直接從事保險經營業務，只是通過控股其他保險公司，進行資本運營，與金融控股公司功能相似。

　　此外，上述保險控股公司人士告訴記者，控股公司在保險資金的運用上會更靈活一些，通過法人治理結構如董事會、黨委會，以及董事會控制的高管或對關鍵部門如財務、經營部門負責人的任命，實現對旗下子公司的控制，而且一般對子公司有很強的控制權。

　　保監會網站披露的信息顯示，2008年，陽光保險、華泰保險等都從保險控股股份公司獲批變更為保險集團公司，旗下至少有3家保險相關的公司。此外，2009年，中國太平亦由控股公司變更為集團公司。

　　從目前來看，有的保險集團公司已經不單單是經營保險業務了，如平安保險集團已經擁有了金融全牌照，至今已發展成為保險、銀行、投資等金融業務為一體的綜合金融服務集團。

　　深圳保監局局長余龍華曾表示，生命人壽未來30年有可能成為新的平安集團，甚至超過平安。

　　但至今為止，“富德系”保險集團只擁有一塊保險牌照，還沒有其他任何金融牌照。那么，以實業為主的富德集團為何要發起籌建一家保險控股公司？成立保險控股公司要做什么？

　　在業內人士看來，目前擺在富德保險控股面前的路有兩條，一條是在接下來幾年時間內拿齊金融行業全牌照，成立綜合金融控股集團。另一條則是發展實業，將保險作為富德系的金融平臺，為旗下的產業服務。

　　2013年，生命人壽先后通過籌建、收購等方式，將富德資源投資控股集團有限公司、深圳市富德前海基礎設施投資控股有限公司、深圳市富德資源投資控股有限公司和深圳市生命醫療投資控股有限公司等6家企業納入麾下，加上此前已經成立的主營房地產業務的生命置地有限公司，富德系的版圖已先后包攬能源、基建、醫療、房地產等多個領域。

　　因此，從目前來看，富德保險控股是否復制平安模式還需要觀察，但是生命人壽在實業方面的投資，也顯示了其布局多元化，拉長產業鏈的決心。

　　步入“圍城”前景難料

　　隨著近年來，保險資金運用、產品費率、民資入股等方面連續釋放出利好政策，也使得諸多民間資本對保險業青睞有加。

　　2012年，保監會出臺指導意見，鼓勵民間資本進入保險領域，積極參與保險行業基礎建設，大力支持民營保險機構發展。與政策出臺幾乎同時，保險陣營便迎來復星保德信人壽、前海人壽等一批民資參與主導的保險伙伴。

　　“民資都想進入保險領域，因為他們認為保險盈利率很高。這就有點像圍城，站在城外，覺得城里特別好，但進去之后就會發現并非如此。”庹國柱如是說道。

　　以2013年前三季度的數據為例，Wind資訊數據顯示，四家A股上市保險公司營業利潤率在所有A股上市金融機構中處于墊底的位置。其中，中國平安營業利潤率為13.74%，為A股保險機構中最高，但卻位于金融機構總榜的倒數第四位，而新華保險的營業利潤率則僅有5.23%，墊底所有A股上市金融機構。相比之下，上市銀行中除了華夏銀行，其他銀行的營業利潤率均在50%以上。

　　目前為止，保險每年的投資運作收益率都沒有銀行高。但是即使這樣，還是吸引著不少民資進場。庹國柱認為，過去人們感興趣的是金融控股公司，現在都想進入保險業，原因恐怕是認為這個行業“無本萬利”，成立一個保險公司，千千萬萬的保費就進來了，拿著保費就可以進行種種投資運作。

　　誠然，自2012年保險投資新政實施以來，保險資金的運用范圍已經擴展到多個領域，但因此而產生的資金錯配風險也是監管部門一直關注的焦點。保監會主席項俊波曾直言，一些保險公司利用保戶投資款新增交費，快速吸金，聚集大量短期資金，將其配置到長期股權投資、投資性房地產、信托計劃等非短期資產上，企圖賺一筆就跑，甚至在刀口上舔血。

　　在“圍城”之中生活了十年的生命人壽日子過得同樣不安穩。2013年，該公司實現凈利潤53億元，同比增加393%。不過，這一利潤暴增引發了業界的廣泛質疑，有分析認為，這主要靠的是營業外收入，而非保險主營業務。過多倚重投資型保險產品、持續加大地產等投資導致。

　　有分析認為，生命人壽的主業是保險，但未來要同時發展能源、地產、資源等多領域，這種非相關多元化發展如果經營不好，其背后的風險系數很大。