楊柳晗

　　隨著人民幣國際結算地位的提升，人民幣衍生產品市場的發展也更加迅速。在推出人民幣期貨交易一年后，香港交易所(下稱“港交所”)近日公告稱，計劃于收市后期貨交易時段(下稱“夜盤交易時段”)加入更多產品，于明年初先增設小型恒指期貨、小型H股指數期貨及人民幣貨幣期貨。

　　德意志銀行估計，截至9月底，離岸人民幣的總流動性約為1.2萬億，相當于境內人民幣存款總額的1.18%。離岸人民幣流動性將持續增長，并在2013年底達到此前預期的1.275萬億水平。

　　今年4月8日，港交所在正常交易時段外推行夜盤交易時段，即由下午5時至晚上11時，提供恒生指數期貨及H股指數期貨交易。夜市交易主要目的是與歐美市場交易時間接軌，數據顯示，港交所夜市接近一半(48%)的成交量錄于美國開市后。

　　此外，港交所還表示，將考慮延遲夜盤期貨交易時段的結束時間，以填補美國冬令時間香港與美市之間減少了的重疊時數。

　　港交所認為，交易時段最后一小時(即晚上10時至11時)交投非常活躍，占收市后期貨交易時段總成交量的30%。然而，11月3日美國開始轉行冬令時間后，夜盤交易時段與美國市場重疊的交易時間將由1.5小時減至0.5 小時，可能會令夜盤交易時段在冬季的成交減少30%。

　　不僅如此，港交所還計劃將日間交易時段的大手交易機制延伸至夜盤交易時段推行，但此須待證券及期貨事務監察委員會批準有關規則修訂。港交所也計劃將更多的衍生產品加入到夜盤交易，計劃明年初先增設小型恒指期貨、小型H股指數期貨以及成交不斷活躍的人民幣期貨。

　　港交所認為，在夜盤交易時段增加小型恒指期貨及小型H 股指數期貨，主要是使散戶投資者可根據晚間海外市場的波動管理持倉。而隨著人民幣日趨國際化，也有必要在夜盤交易時段推出人民幣貨幣期貨。

　　據記者了解，目前港交所衍生品已經非常豐富，包括恒生指數期貨及期權、H股指數期貨及期權、小型恒生指數期貨及期權、小型H股指數期貨、股息期貨、恒指波幅指數期貨、金磚市場期貨、人民幣貨幣期貨、港元利率期貨、三年期外匯基金債券期貨等。

　　今年前9個月，港交所衍生產品市場成交共9813萬張合約，包括3915萬張期貨合約及5898萬張期權合約，平均每日成交215140張期貨合約及324070張期權合約。