紐約黃金價格近日攀上1400美元/盎司的關口，在連續數月的減倉后，全球最大的黃金ETF——SPDR黃金ETF5月29日罕見增倉2.9萬盎司(0.9噸)，并且持倉在隨后的5月30日、5月31日和6月3日三個交易日持平，維持在1313.15噸。

　　黃金ETF持續減倉曾經是國際黃金價格在過去兩個月大幅下跌的重要推手，黃金ETF停止減倉是否意味著黃金價格已具備上漲動力？

　　千四關口爭奪

　　昨日紐約金價最高上探至1415美元/盎司，并帶動國內貴金屬品種上漲，滬金主力1312合約上漲0.65%，報收于281.26元/克；滬銀主力1312合約上漲0.57%，報收于4625元/千克。

　　而在國內內盤交易結束后，美元指數開始上漲，紐約金價也再次進入下行通道，維持在1400美元/盎司附近，金價似乎在1400美元關口難以站穩。黃金徘徊于千四關口，從交易行情來看，市場黃金多頭獲利了結意向明顯，多頭似乎仍然不看好黃金前景。

　　歐美疲軟的經濟數據一定程度上為黃金走勢提供了支撐。MARKIT數據顯示，歐元區5月制造業PMI終值從4月份的46.7升至48.3，創15個月來的新高，且為四個月來首次出現環比上升，但是指數仍然連續22個月低于50的榮枯分界線，歐元區制造業仍在繼續萎縮。

　　MARKIT認為，基于這一數據分析，歐元區第二季度GDP很可能下滑0.2%，這意味著歐元區經濟已經連續七個季度衰退。

　　因歐元區依然存在不確定性，國際貨幣基金組織[微博](IMF)本周一將其對德國2013年的經濟增長預期減半，從0.6%降至0.3%，并表示歐元區的經濟衰退已經蔓延到該地區的最大經濟體。

　　美國供應管理協會(ISM)最新公布的數據顯示，美國5月ISM制造業活動指數從4月的50.7%下滑至49.0%，制造業活動萎縮，5月也是美國制造業自去年11月以來的首次萎縮，5月ISM指數是自2009年6月以來的最低值。

　　不及預期的經濟數據利空美元指數，為黃金白銀的上漲提供了支撐。而上海世元黃金分析師曹陽認為：“美國的數據只是暫時性的‘短路’而已，并不是長時間的‘斷路’，至少就目前可以這樣看，所以黃金白銀的上漲只是暫時性的，經過周一的上漲之后到了震蕩區間的上沿附近，日內調整的可能性是比較大的，金銀欲漲還跌。”

　　黃金凈多倉環比大增35%

　　因美國經濟形勢不及預期，不僅黃金ETF已經停止減倉，美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據也顯示，黃金凈空倉規模在連續兩周創新高以后急劇減少，推動凈多倉增長規模達到兩個月來最高。

　　CFTC投機性期權與期貨持倉數據顯示，截至5月28日的當周，黃金凈多倉環比增加35%，增至4.8096萬手，為今年3月19日以來最大增長；黃金空倉減少10%，減至7.1311萬手，減少規模為今年3月19日以來最大。

　　此外，其他商品也得到多頭力量支持，同樣在截至5月28日當周，18種美國交易商品凈多倉攀升13%，增至65.708萬手，為九周來最高，玉米和天然氣增幅最大。

　　以中國和印度為代表的新興市場黃金需求量的大幅增長也為黃金提供了支撐。印度周一公布數據顯示，該國5月黃金進口量達到了162噸。由于印度5月黃金進口量再度大幅攀升，經常賬目赤字擴大的壓力增加，印度政府表示將采取更多措施來抑制黃金進口的壓力。

　　今年1月，印度已經將黃金進口關稅從4%上調至6%，導致印度今年第一季度的黃金進口量自去年第四季度的228噸下滑至215噸。世界黃金協會上周預計，印度上半年的黃金進口量預計為615噸。

　　而“末日博士”魯比尼上周公開表示，黃金已顯現資產價格泡沫化的所有跡象，預測金價會跌回2009年的水平，即跌破1000美元，較2011年歷史新高跌去一半。因為黃金不會創造任何收入，且隨著全球經濟持續復蘇，股票、房地產等資產能提供更高回報率。

　　“雖然隔夜美國公布的5月制造業數據較差，令市場預期美聯儲不會提前退出寬松政策，歐元區公布的5月制造業PMI終值創15個月以來新高，令歐元兌美元(1.3073,-0.0008,-0.06%)大幅走強。但技術上來看，黃金上漲過程依然艱難，白銀更是尚處于區間震蕩的范圍之內，本周重點關注美國非農報告，或將帶給金銀市場進一步的指引。”上海中期期貨研究所金屬研究小組這樣認為。