和訊特約

　　===農產品板塊分析===

查看各品種成交持倉明細>>>查看全部品種行情>>>

　　豆粕增倉上行 短期仍有反彈空間

　　由于交易商趕在政府報告公布之前進行頭寸調整，周三CBOT大豆期貨市場收高，但期價遠低于盤初高點。7月大豆收盤1334.25美分，上漲3.5美分；11月大豆開盤1333美分，高點1337.5美分，低點1319美分，收盤1323美分，上漲4美分。12月豆油收盤57.01美分/磅，上漲0.42美分；12月豆粕收盤338.1美元/短噸，下跌0.6美元。

　　外部市場美元疲軟及原油上漲提供大豆盤面一定支撐，庫存緊縮及新增需求亦吸引多頭重新進場。今早美農業部私人出口商報告的12萬噸大豆出口目的地由未知更改為中國，被視為盤初市場利多因素。今晚，美國農業部將公布6月30日作物面積報告和截止6月1日的季度谷物庫存報告。分析師平均預計，2011/12年度美國大豆種植面積為7647.6萬英畝，低于美農業部3月31日預測的7660.9萬英畝和去年的7740.4萬英畝。當季美豆庫存預計為5.97億蒲式耳，去年同期為5.71億蒲式耳。

　　今日國內豆類及油脂市場均出現一定幅度上漲，至中午收盤時，大豆1201合約收在4429，上漲了0.11%；豆粕1201合約收在3330，上漲了0.57%；豆油1201合約收在10030，上漲了0.54%；棕櫚油1201合約收在8880，上漲了0.84%。

　　現貨方面，山東青島港口進口美灣大豆暫停報價，阿根廷大豆分銷價報3970元/噸，成交3960元/噸，較昨日漲10元/噸。江蘇連云港工廠43%蛋白豆粕報價提高至3150元/噸，成交3130元/噸，較昨日漲10元/噸。張家港大廠油脂維持穩定，一級豆油報價維持9950元/噸，四級豆油報價維持9750元/噸，四級菜油報價10150元/噸，24度棕櫚油報價9000元 /噸，18度脫色棕櫚油報價9150元/噸，分提28度棕櫚油報價8800元/噸，均較昨天報價持平，成交均再議。貿易商24度棕櫚油報價上調至8950 元/噸，較昨日報價上漲50元/噸，成交預計可低20元/噸。

　　隔夜美豆止跌反彈，今早電子盤也持續走高，帶動了國內市場的上漲。今晚美國農業部將公布季度庫存及播種面積，市場普遍預計美豆播種面積將有所下調，并且中國有加大進口跡象，市場也在觸及前期震蕩區間低位開始反彈，預計短期將有進一步的上升空間。從盤面表現看，大豆及豆粕出現明顯的反彈，短期仍有進一步上漲的可能性，油脂類同時受到原油上漲帶動下自前期低位反彈，預計下跌空間有限，短期仍有繼續反彈的可能性。操作上建議輕倉持有油粕多頭，適當控制倉位，當前行情仍未具備單邊上漲之勢。

　　東亞期貨 研究部 許亮

　　白糖盤中震蕩 短期繼續調整

　　繼本周二巴西產量可能低于預期把糖價推高到3個半月以來的最高點后，由于部分投資者進行獲利回吐，本周三ICE糖市原糖期貨價格稍稍下跌。當日1107期約糖價沒有漲跌，仍收于29.28美分/磅。

　　今日鄭糖1201合約震蕩收高。高開于6748，最高6770，最低6722，收于6757，較上個交易日上漲15個點（+0.22%）。白糖指數持倉量日增倉10186手，成交量為67萬多手。

　　現貨市場上，廣西現貨價格報價持穩，南寧中間商報價7160元/噸，報價持穩，銷量一般。周四華中銷區價格糖價漲跌不一，武漢現貨報價7350元/噸，庫存不多，成交平平。華東銷區糖價基本持穩，寧波報價7360元/噸，維持，庫存一般，成交清淡。

　　5月份國內繼續大量進口原糖，5月份國內進口原糖172842噸，同比增加48%；截至5月份，本榨季國內累計進口原糖80萬噸，大大高于去年同期33萬噸。進口的大量增加也意味著國儲后期可以繼續拍糖來填補國內糖市缺口。根據發改委計劃，國儲將在6-9月份繼續拋儲55萬噸。近期市場也傳聞國儲將在7月4日拋儲25萬噸。這將大大緩解國內供需缺口壓力。但是總體來看，本榨季國內糖市仍處于供需緊張格局，現貨價長期保持在7000元附近，預計本榨季糖價將繼續保持高位運行。2011/12榨季國內糖料種植在高糖價刺激下種植面積均有所增加。按照國內食糖產量周期性規律，新榨季國內增產概率較大。但2011/12榨季能否成為一個收獲的制糖期，仍將受氣候等眾多的不確定因素影響。從長期來看，隨著國內外糖市增產的預期，糖價將不會再出現大幅上漲行情，在種植成本提高下，預計將以寬幅區間震蕩為主。

　　從盤面走勢看，今日鄭糖繼續高開，開盤后價格一度出現下跌，最低至6722，隨后開始震蕩上漲，最高至6770，持倉有所增加。白糖今日盤中繼續以震蕩為主，白糖在連續反彈之后，存在調整需求，價格也處在年初以來的震蕩區間中位，后市方向不好判斷。目前操作上建議觀望為主。

　　東亞期貨 研究部 徐舟

　　棉花單邊上漲 反彈言之過早

　　美國棉花期貨周三大多收低，成交再度清淡，因周四早間美國農業部將公布關鍵的種植報告。洲際交易所(ICE)指標12月棉花期貨收低0.61美分,報每磅1.2140美元。

　　今日鄭棉1201合約單邊上漲。高開于22600，最高22985，最低22540，收于22970，較上個交易日上漲555個點（+2.48%）。棉花指數持倉增加10652手，成交量為114萬多手。

　　現貨市場上，6月30日中國棉花價格指數（328）為24056元/噸，下跌242元/噸。6月29日進口棉花價格指數（FCIndex S）為174.56美分/磅，折1%關稅28782元/噸，折滑準稅29143元/噸，和昨日持穩。

　　國內方面，紡織企業的棉紗高庫存一直沒有得到改觀。特別是當前市場資金緊張的情況比較普遍，多數囤棉企業由于皮棉銷售情況不好，價格低廉并且銷售處于弱勢小量，一些企業積極銷售資金回籠都成問題。而紡織企業全棉紗繼續暗跌，不少棉紡廠瘋狂拋售紡織成品。但是隨著夏季消費旺季的到來，若后期消費將會有所好轉，棉花供需缺口將被重新放大。新年度全球棉花供需將會較本年度有所好轉，但在連續供不應求之后，市場庫存仍然處于偏低水平，短時間內市場仍將維持低庫存狀態，因此棉價將繼續維持高位運行走勢。而判斷下游消費需求的減少是短暫還是長期將會是影響下階段棉價運行的主要因素。

　　從盤面走勢看，今日鄭棉高開，盤中價格走勢單邊上漲，最高至22985，收在日內高點附近，持倉繼續增加。整體來看，棉花今日盤中單邊上漲，但持倉僅小幅增加，整體看仍處在長期下跌通道中，只是短期前期低點以及缺口支撐較強。目前操作上建議空頭暫時止損，繼續觀望。

　　東亞期貨 研究部 徐舟