經過連續多個交易日近10%的大幅反彈，鋼材期貨在19日創下520余萬手的成交天量，價格則沖高回落且伴隨著持倉量首次出現下滑。分析人士認為，這意味著在產能過剩、供應增加、高庫存“三座大山”重壓之下，以投機資金抄底入市為主導的鋼材期貨本輪反彈或暫告結束。

　　天量成交顯分歧

　　自國慶長假以來，上海螺紋鋼期貨出現巨量抄底資金，上周三至昨日（19日），螺紋鋼期貨1001合約從3634元/噸起步，連拉四根陽線，最大漲幅近10%，且19日一度沖擊漲停板，單個合約持倉量一度突破100萬手。然而，螺紋鋼在沖擊漲停未果后，成交急劇放大，當日累計成交達到525萬手的歷史天量。截至收市，螺紋鋼期貨1001合約從漲停板附近一路回落100余點，最終收報3865元，漲82元或2.17%。

　　分析人士指出，19日的巨量成交顯示多空雙方在4000元下方分歧凸顯，由于短期內鋼材現貨市場基本面難以出現較大起色，本輪以投機資金主導的反彈行情有望宣告結束。由于3900元/噸的螺紋鋼價格至少高出鋼廠生產成本四五百元，19日的做空資金預計為鋼廠或貿易商的保值盤，以及短線獲利盤所為。當日，1001合約大幅減倉9萬余手，顯示資金有撤離跡象，而上期所公布的持倉顯示，此前多頭持倉第一的永安期貨大幅減倉1.1萬手，這進一步佐證了投機資金獲利回吐的看法。

　　國際期貨上海營業部分析師馬文明認為，上周螺紋鋼期貨的拉升存在較大的資金推動因素，商家在經過較長時間的下跌之后，抄底抬漲的情緒較強。但是，目前價格的拉漲還需要有需求面和消息面的配合方能得到持續。

　　真正企穩回升尚早

　　行業專家指出，鋼材市場在產能過剩、供應增加、高庫存等“三座大山”的重壓之下，短期內難以維持上升勢頭，后續圍繞鋼廠生產成本大幅震蕩的可能性較大。

　　在杭鋼商貿集團有限公司總經理黃英杰看來，當前螺紋鋼市場價是3400元/噸左右的價格，進一步下行的空間有限，但也缺乏進一步上升的動力。“國內鋼材市場價格波動的主要元素就是一句話，產能的回復同市場的需求不匹配，產能大，需求小”，他說。

　　數據顯示，去年我國6.1億噸鋼鐵產能，總產鋼量為5億噸，出口4764萬噸，實際上，國內消耗量僅為4.5億噸鋼；同時，今年鋼材出口情況并不理想，去年上半年，我國鋼材出口1988萬噸，而今年上半年，我國出口鋼材僅為934.56萬噸。“為什么車站碼頭堆滿了貨，這就是產能過剩帶來的情況”，黃英杰說。

　　他進一步表示，從需求來講，我國終端市場特別是出口產品有較大幅度地下滑，盡管國家擴大了基建投資，但來自房地產和造船業的需求還是在減少。“我個人覺得，在鋼材庫存不能有效地消耗和鋼鐵企業不能有效壓產的情況下，鋼價難以真正企穩回升。應該說現在的鋼材價格已經到了底部，或者是接近底部，但又還在底部震蕩；從現貨的角度來看，真正企穩回升就是要看鋼廠的停產和限產情況。”（記者 李中秋）