業內人士認為，未來中國需求的邊際效應將遞減，來自西方尤其是美國經濟的復蘇將對金屬價格起決定作用。但從西方經濟情況看，經濟復蘇對金屬價格提供支撐是“大概率事件”。

中國銅進口連續第五個月意外創下歷史新高的消息未能推動國內銅價進一步上揚。13日上海期銅高開低走，并帶動倫銅電子盤交易同步下滑，國內銅價再度出現“見光死”，且高點有降低趨勢。

　　三大商品進口超預期

中國六月進口貿易初步數據顯示，銅、鋁和鐵礦石三大商品進口增長都遠遠超過了此前市場預期。數據顯示，六月份鐵礦石進口格外強勁，達到了5529萬噸， 同比上升了46.3%；涵蓋精煉銅，半成品以及合金的銅進口總量為475999噸，同比上升了173.8%，創下連續第五個月新高；此外，六月份鋁進口也 異常強勁，原鋁，鋁合金，半成品的總共進口量達到353218噸。

從年初至今，總計進口量達到140萬噸，較去年同期上升200%。

不過，國 內金屬市場并未受到進口需求強勁消息的刺激而大幅走高，上期所金屬品種中，唯有螺紋鋼和線材期貨出現小幅上揚，鋅價破位下行，鋁價大幅回落，而連續五個月 創下進口新高的銅，其期貨價格再次出現高開低走的“見光死”行情。其中，主力0910合約收市時下挫720元/噸，至38900元/噸報收，倫敦金屬交易 所電子盤交易報價也因滬銅下挫而走低，盤中一度下挫60美元/噸。

麥格理銀行周一的報告中指出，進口反彈是由于去年年底時中國政府支持銀行擴 大放貸總量，鼓勵消費者和地方政府部門擴大消費，拉動內需所致。盡管大多數市場人士認為下半年中國銅進口難以維系，但麥格理銀行認為，中國下半年金屬進口 需求仍可能出乎市場意外而增加。根據該機構的估算，上半年中國精煉銅的進口量已達180萬噸，這已是此前市場普遍預期的全年進口量。

　　經濟復蘇或支撐銅價

盡管國內銅價出現“見光死”，但寬裕的流動性在經濟向好的預期下仍將支撐金屬價格上漲，尤其是西方國家經濟復蘇進程值得關注。從市場表現看，倫銅有再度走強跡象，在昨日國內期市收盤后，倫銅電子盤報價節節攀升，收復了此前滬銅影響下的跌幅。

麥格理銀行在報告中堅信，中國寬松的貨幣政策仍將發揮積極作用，中國潛在的經濟增長可能產生實質性消費需求，從而擊碎金屬市場的利空預期。東方證券有色 行業研究員則認為，流動性是一個放大器，寬裕的流動性在經濟向好的預期下將推動金屬價格大幅上漲，否則將加大價格波動性。未來中國需求邊際效應將遞減，來 自西方尤其是美國經濟的復蘇將對金屬價格起決定作用。

全球經濟好壞參半，歐洲和亞洲部分地區的樂觀數據被美國消費者信心下降所掩蓋，周五公布 的數據顯示,路透/美國密西根大學 7 月消費者信心指數初值降至 64.6，低于6 月終值 70.8，也低于市場預估的70.5。不過，美國經濟周期研究所(ECRI)稱，最近一周衡量美國未來經濟增速的一項指標小幅上升，使其增長年率攀升至兩 年高位正5.4%，暗示經濟衰退即將結束。

一些跡象表明歐洲地區的銅消費已經出現起色。“我們注意到，歐洲國家和地區開始出現了主動性買 盤，”上海一位銅現貨商說。談到中國銅進口數據時，這位貿易商表示，“中國對商品資源的渴望很難一下子降溫，即便是8%的經濟年增長率，也意味著未來數年 需求將極其旺盛，這使得較以往更難預測中國的進口需求。”