4月3日，鑫科材料公告稱公司擬花費1億元人民幣收購深圳市飛尚事業集團有限公司（下稱“飛尚集團”）持有的四川省民族投資有限責任公司（下稱“民族投資”）45.1%的股權，這也使得市場對于深圳飛尚即將注入資產的猜測成為事實。

　　“鑫科材料主要通過自有資金完成對飛尚集團銅產業鏈的整合，集團計劃將現有上游優質資產分步置入上市公司。”4月2日，飛尚集團相關人士接受記者采訪時表示。

　　注入民族投資

　　事實上，今年3月20日，由于股價異動，鑫科材料公告稱，正在對擬收購民族投資相關股權洽談；與此同時，公司對另一項注入的資產——巴彥淖爾市飛尚礦業有限公司（下稱“飛尚礦業”）90%股權的表述有些模棱兩可——“目前尚未進行討論，但不排除未來三個月內有可能就上述事宜與鑫科材料進行商談”。

　　而此前，鑫科材料股價已從4.53元拉升至5.65元，漲幅為24.72%。

　　鑫科材料并沒有因此宣布臨時停牌，在澄清之后公司股價繼續在3月23日報收于漲停，隨后在6元附近維持高位盤整走勢。4月3月，公司股價在下跌5.43%后，收于6.09元。

　　記者發現，在此期間，原先參與增發的無錫國聯、佛山順德濠鋼和上海證券等法人機構趁勢在成本附近選擇減倉或解套出局。

　　4月2日，鑫科材料和飛尚集團簽訂關于民族投資45.1%的股權轉讓協議，1億元的轉讓價格和兩年前飛尚集團通過增資擴股獲得民族投資股權而支付的1億元持平。

　　飛尚集團在民族投資股權的買賣上，并沒有盈利。

　　來自安徽華普天健高尚會計師事務所的審計顯示，民族投資從2006年至2008年分別實現凈利潤486.08萬元、1854.56萬元和1342.65萬元。截至今年2月28日，該公司凈資產約為23113.27萬元，今年前兩個月虧損48.81萬元。

　　值得一提的是，截至今年2月底，民族投資的其他應收款總額高達17258.84萬元，其中與股東飛尚集團構成關聯公司的海南賜惠事業股份有限公司占據8120萬元之多。

　　而記者獲得數據顯示，整個飛尚集團2008年實現營業收入270.4億元左右，但是盈利狀況首次出現負增長。

　　安徽省致遠資產評估公司的評估報告顯示，在增值364.99萬元后，民族投資的凈資產被確定為23478.26萬元。

　　如此次股權轉讓成功，民族投資的控股權仍在大股東四川省民族經濟發展總公司手中，后者持有前者53.55%的股權。

　　資料顯示，民族投資除了自身主業“生態農業、民族用品、旅游、能源開發”之外，還持有四川省康西銅業有限責任公司8.34%的股權、四川里伍銅業股份有限公司的11.86%的股權和從事畜牧業（波爾山羊）生產銷售的四川省民族生物工程技術有限責任公司64%的股權。

　　對于鑫科材料而言，盡管2008年主業虧損，由于去年12月通過出售蕪湖港口40%的股權獲得了1.401億元轉讓款（股權受讓方海南洋浦金鼎承諾剩余1.399億元余款在股權過戶后1年內付清），這意味著鑫科材料可通過這筆轉讓款來完成對于民族投資的收購。

　　“對于上市公司來說，現在很難判斷這筆收購是否合算。顯然按照民族投資前三年盈利分析，1個多億的現金流獲得45.1%的參股權，短期希望分紅提高盈利水平顯然無望，”上海一家券商投行人士評論，“除非從長期投資和產業整合角度來挖掘并購價值。”

　　但是，“在業績不佳，且剛有筆出售（蕪湖港口40%）股權款即將到賬的時候，鑫科材料立即去購買實際控制人（飛尚集團）持有的業績有下滑趨勢的民族投資股權，頗令人生疑。”他補充，或有大股東套現的嫌疑。

　　整合銅產業鏈

　　在鑫科材料去年年報中，公司在今年的恰當時機選擇可實現產品互補的目標企業實施并購重組和完善產業鏈；從這一角度來看，通過收購民族投資股權來達到向上游礦山資源延伸產業鏈條顯然是上市公司目的所在。

　　飛尚集團相關人士亦向記者透露，“飛尚集團將以鑫科材料作為龍頭，來整合銅礦山、冶煉和銅深加工的產業鏈，最終實現鑫科材料百億工業產值的戰略目標。”

　　據了解，飛尚集團“現有外圍相關資產，包括礦山、粗銅冶煉等，資源儲量豐富，其中部分已經取得不錯的業績，部分甚至醞釀通過創業板上市的計劃，此外還有部分已經在非洲取得了探礦權和采礦權”。這些有色金屬業務和礦山資源主要分布內蒙、新疆和安徽等地，其中“初步探明儲量為銅140萬噸，鉛鋅400萬噸，黃金300噸，白銀8000噸，膨潤土5000萬噸”。

　　其實，鑫科材料在3月20日、23日澄清公告中表示不排除和集團商談注入飛尚礦業事宜。

　　至于注入的是澄清公告中提到的飛尚礦業，還是近期市場猜測的巴彥淖爾市飛尚銅業有限公司（下稱“飛尚銅業”），尚未最后定奪。

　　2005年5月，飛尚集團在內蒙古巴彥淖爾市先后成立了飛尚礦業和飛尚銅業，對其已經獲批的探礦權礦點進行物化探礦工作。

　　飛尚礦業主要從事銅礦、金礦、銀礦、稀土金屬礦等礦產的獲取、勘探、采選，現已取得29處礦產的探采權；而飛尚銅業則在當地負責運營合計年產10萬噸的銅冶煉項目，首期年產6萬噸的裝置已經在2006年年底竣工投產。

　　在整個飛尚集團發展規劃中，希望形成礦山勘探、采選、冶煉、銅材加工為一體的產業鏈。因此，飛尚銅業或者飛尚礦業是否能夠順利注入上市公司，似乎比此次收購民族投資更具實際意義。