在國際原糖市場中，指數(shù)基金無疑成為了最近一個月內最大的買家。

　　美國商品期貨交易管理委員會(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年以來指數(shù)基金在洲際交易所(ICE)原糖市場上持續(xù)買入原糖期權期貨多頭頭寸，其持有的原糖凈多單量已經(jīng)從去年12月31日的28.97萬手增加至今年1月29日的35.97萬手，增幅高達24%，而在同一時間內，該市場原糖總持倉則從125.34萬手增至148.19萬手，增幅為18%。

　　隨著指數(shù)基金的不斷介入，原糖3月合約期價也出現(xiàn)了飆升行情。去年12月31日，該合約期價報收10.82美分/磅，而上周五已經(jīng)升至12.32美分/磅，升幅為13.86%。

　　指數(shù)基金緣何熱衷于原糖市場，令很多投資者不解。特別是在全球白糖基本面并不良好的情況下，這樣的操作更令人費解。不過國際機構分析人士對此卻另有看法。

　　一美國期貨公司分析人士對《第一財經(jīng)日報》指出，基于三點原因，指數(shù)基金“求糖若渴”。

　　首先，指數(shù)基金在去年底至今年初大舉介入國際原糖市場，看重的并非目前的基本面，而是未來一兩年的基本面。2007年，全球白糖過剩1100萬噸，不過由于食用糖需求的增加以及原料供應的減少，預計2008年全球白糖可能出現(xiàn)100萬噸的缺口，而對于供求基本面變化的提前預判，成為指數(shù)基金積極介入的主要原因。

　　其次，由于去年其他農(nóng)產(chǎn)品、原油、黃金等商品的價格持續(xù)上漲，令糖類商品在指數(shù)基金中的權重不斷下降，為了維持各商品在指數(shù)中的固定權重，指數(shù)基金在調整倉位的時候加大了對糖類商品的購買量。

　　最后，從價格本身的角度來看，去過兩年內，受到基本面利空的抑制，國際糖價處于相對低位，這增強了糖類商品的比價優(yōu)勢，而在全球通脹預期不斷加強的情況下，購入價格相對較低的商品是一種安全的投資策略。

　　市場人士指出，過去幾年內，指數(shù)基金在國際商品市場中扮演了重要的行情發(fā)動者的角色，因此，對于該類基金近期在國際糖市場的動作，投資者應多加關注。盧進