美元漲油價跌

　　截至北京時間7日16點18分，NYMEX原油期貨7月合約在盤前電子交易中報于66.87美元/桶，下跌1.57美元，跌幅達到2.29%。在上周末的交易中，該合約曾一度創出70.30美元/桶的去年11月5日以來的紀錄新高。

　　在油價下跌的同時，美元匯率在8日再度走高。截至北京時間當天16點30分，美元指數報于87.170，日內創出81.265的5月21日以來的新高。而在上周末，美國公布的非農業就業人口減少幅度遠低于預期，帶動了美元指數創出5個月以來的最大單日漲幅。在此之前，隨著銀行間拆借利率的不斷走低，投資者無需持有美元以保證流動性，因而更愿意將美元投入更具回報的風險資產市場。這推動了股市以及商品市場價格的走高。

　　截至6月4日，3月期美元LIBOR降至0.629%的記錄低點。同時，LIBOR-OIS（隔夜指數掉期）息差也收窄至45.5個基點，創出去年2月以來的新低。在雷曼兄弟破產之后，LIBOR-OIS息差在去年10月份曾一度高達364個基點（息差擴大意味著銀行間拆借的意愿下滑）。

　　與此同時，“便宜”資金的快速流動也使得資產價格的波動變得更為劇烈。隨著上周末LIBOR自記錄低點回升，美元的走強對于油價的下跌更起到了“立竿見影”的效果。

　　在過去的兩個月里，NYMEX原油期價累計升幅達38%，今年以來的累計漲幅更是達到了52%。有分析人士認為，股市的積極表現增加了投資者的信心，而美元的不斷走軟為投機者介入包括原油在內的商品市場提供了資金支持。

　　供需寬松考驗上漲持續性

　　在油價上漲的推動因素中，充裕的流動性扮演了更為重要的角色，相對而言，仍然寬松的原油市場供需面使得油價上揚的可持續性充滿疑問。

　　EIA公布的最新美國能源庫存報告顯示，在連續三周出現下滑后，截至5月29日當周，美國商業原油庫存(SPR除外)較前一周意外增加290萬桶，達到3.66億桶，依然處于同期均值水平高位。

　　中信新際期貨投資部總經理杜曉華認為，近期支撐商品走高的兩大因素是流動性過剩和庫存回補，而目前這兩個因素都有所減弱，首先是美元出現大幅反彈，對通脹預期有打壓作用；其次，實體經濟的復蘇非常緩慢，庫存回補之后消耗速度緩慢，市場需求重現低迷。因此，油價有望出現回落，后市進一步走高尚有待于經濟形勢的明朗。

　　不過，荷蘭皇家殼牌公司（Royal Dutch Shell Plc）首席執行官范德偉（Jeroen van der Veer）在周一的亞洲油氣會議上表示，油價從2008年7月的歷史高點每桶147.27美元跌至12月的32美元，促使勘探業者推遲或暫停了項目，供應因而減少，伴隨著全球經濟的復蘇，油價也將出現回升。