杠桿倍數20~25倍

　　據了解，此次上市的國債期貨合約標的為面值100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債。國債期貨的保證金比例定為3%。也就是說，投資者可做最大為33.3倍的放大倍數操作，也就是說，投資者可以用3萬元的資金，操作高達100萬元的資金；交割月份前一個月中旬的前一交易日結算時起，交易保證金暫定為合約價值的4%（25倍杠桿），交割月份前一個月下旬的前一交易日結算時起，交易保證金暫定為合約價值的5%（20倍杠桿）。

　　不過，各大期貨公司在實際操作中，都將保證金比例定在4%（放大25倍功能）或者5%（放大20倍功能），即在中金所的3%基礎上再加1到2個百分點的保證金，從而進一步降低風險。此外，中金所還將上市首日的漲跌停板幅度設定為掛盤基準價的 4%，遠遠低于股指期貨的10%。廣州期貨國債期貨分析師李旭杰指出，國債期貨本身的波動幅度較小，因此漲跌停板幅度設定在4%，其實已經不算保守。

　　與股指期貨采用指數點報價方式不同，國債期貨采用的是百元競價報價方式，以面額100元的國債價格為單位進行報價，最小變動價位是0.002點，每變動一個最小價位，資金將上下浮動20元。

　　手續費還有降價空間

　　中金所發布的交易規則顯示，5年期國債期貨合約的交易手續費標準暫定為每手3元，交割手續費標準為每手5元。不過，各個期貨公司都會在此基礎上，加上自己的利潤，最后的實際交易手續費應落在3.5—8元的區間內，也就是在萬分之三點五至萬分之八之間。與股票、股指期貨交易手續費收費類似，不同的期貨公司，不同類型的客戶，其手續費都不同，總的原則是，資金量越大，交易費越低。

　　相比商品期貨萬分之一、萬分之二的手續費，和股指期貨萬分之1.5左右的手續費，國債期貨目前萬分之五左右的手續費明顯偏高。不少投資者都向南方日報記者抱怨，國債期貨的交易費用過高，會影響投資者交易的積極性。“起碼應該降到萬分之二左右才合理，否則一天做十幾次交易，都給期貨公司打工了。”一位周五參與過國債期貨交易的投資者表示。

　　李旭杰表示，目前國債期貨剛剛上市，期貨公司將手續費定高點，可以為以后降價留下空間。如果一開始就定得很低，以后大家為爭奪客戶再打打價格戰，那期貨公司就沒有利潤可言了。