===金屬板塊分析===

CPI再創新高 滬銅上漲艱難

　　國外LME期銅周一小幅低開于8929美元/噸，倫銅盤中繼續下跌，最低下探8865美元/噸，收盤報收8905美元/噸，日跌幅0.39%。上周五公布的中國進口數據的下降表明中國需求仍舊疲軟，昨日公布的M2數據也顯示出中國貨幣緊縮并未放松，對銅需求前景的擔憂讓銅走勢再次走軟。LME庫存方面，周一銅庫存減少2175噸，至475750噸，減持的主要來自韓國釜山倉庫。

　　國內滬銅主力合約今日平開于67150元/噸，開盤后小幅沖高，最高上探67660元/噸，其后受國內通脹數據走高影響，盤整快速回落，午間報收67270元/噸，日漲幅0.24%。滬銅今日持倉量與成交量繼續回升，可見跌勢的再次顯現讓部分投資者入市博弈。國內現貨市場上，今日長江現貨報價68500-68600元/噸，平水銅升水100元/噸，升水銅升水200元/噸。現貨市場方面，下游拿貨比較猶豫，市場看跌情緒濃重，很多人都以觀望為主。

　　從盤面上看，倫銅周一的繼續下挫讓短期處于收縮的盤整走勢有向下的趨勢，短期銅價繼續下探機率較大，盤面仍舊偏空。基本面上，現階段不少微觀基本面情況有利多契機，如現貨與庫存的變化，但中期宏觀面環境現并不穩定，美聯儲的下一步貨幣政策與歐債問題仍懸而不決，故建議現階段觀望為主。

　　滬鋅震蕩走低 上方壓力較重

　　昨日開盤后瞬間拉高至2270點一帶，但中國市場走弱拖累價格出現回落，而晚間更是因整體市場偏弱在低位震蕩，最后收于2238點，較前日下跌17.25點，跌幅0.76%。LME庫存減少350噸至86.55萬噸，注銷倉單1.44%，LME鋅2300點連續幾日嘗試沖擊，但始終沒有成功站上，目前依然在5日線和20日線展開波動。

　　今日滬鋅1108合約小幅低開于17370點，開盤后橫盤整理等待經濟數據公布，10點后數據公布滬鋅瞬間上沖17470點，但隨后出現快速回落，15分鐘內波動劇烈，11點后再度出現一輪急跌，最低探至17280點，上午收于17305點，較昨日下跌125點跌幅0.72%，成交量今日較昨日大幅上升，持倉量今日大增10674手至38.65萬手。今日現貨價報17150-17250元/噸，較昨日下跌50元/噸，現貨市場現在整體消費不振，市場更趨向于追跌而不是追漲，今天成交依然清淡。持貨商報價集中在17200元/噸以上，市場成交不暢，下游企業僅僅逢低接貨，期鋅跳水后成交有所改觀。5月產量419000噸，同比小幅下降6.7%。建議：滬鋅再度走出沖高回落，短期均線也有轉頭向下的跡象，不過目前仍在區間內波動，尚未出現破位結構。觀望為上。

　　滬鉛再度震蕩走低 均線壓制阻力重重

　　昨日倫鉛開盤后就震蕩走低，晚間更是跟隨市場在低位震蕩，最后收于2527.5點，下跌10.5點，跌幅0.41%。LME庫存減少375噸至32.18萬噸，注銷倉單0.58%。倫鉛2600點平臺依然未能站穩，后市恐會再度下探2500點尋求支撐。

　　今日滬鉛主力1109合約小幅高開于16965點，開盤后價格圍繞16950點展開震蕩，經濟數據公布后跟隨市場走低，11點之后更是出現一輪小幅跳水，中午收于最低16820點，較昨日下跌130點，跌幅0.77%，成交量今日較昨日略有萎縮，持倉量增加226手至9010手。今日現貨價報報16050-16250元/噸，較昨日持平，現貨市場震蕩走弱，觀望氣氛更濃。市場上看空的觀點還是比較統一的，所以現在大家并不急于采購。5月產量345000噸，同比增加8.5%。建議：滬鉛今日盤中窄幅震蕩向下，但基本面狀況依然不好，宏觀調控措施不減，下游消費持續低迷，因此建議觀望為上，少量空單可繼續持有。

　　貨幣緊縮暫時難以改變 鋼材價格上行受到壓制

　　今日螺紋鋼主力1110合約開盤后震蕩上行，最高至4824元，之后略有回落，午盤以0.08%的幅度收跌至4807元。焦炭主力1109合約延續昨日漲勢，開盤后強勢上行，最高至2353元，之后出現回落，午盤以0.91%的幅度收漲至2332元。

　　現貨市場上部分地區價格再次出現松動，其中上海地區三級螺紋鋼小幅回落20元至5180元/噸。

　　原料方面，鐵礦石價格今日報價平穩，外盤63.5%/63%印度粉礦繼續報至至180美元/噸，河北唐山礦也報至1390元/噸。

　　基本面上，今日統計局公布最新數據，5月國內粗鋼產量為6025萬噸，同比增長7.8%，日均產量為194.35萬噸，環比回落2.45萬噸。在前期鋼廠開足馬力生產的情況下，繼續擴大產量的空間很小，但需求的潛力仍可以大幅釋放。同樣，根據統計局的數據，前5個月，固定資產投資同比增長25.8%，增速即快于前4個月，也超出市場之前預期的25.2%。同時，全國房地產開發投資同比增長34.6%，也連續三個月出現回升。另外在保障性住房建設集中釋放的推動下，供需矛盾將逐漸趨于緩和。但基于目前通貨膨脹的壓力仍非常大，5月份CPI創出34個月來的新高，同比5.5%，市場預期在短期內，央行不會調整緊縮的貨幣政策立場，使鋼價的上行受到壓制。從盤面上看，螺紋鋼仍在窄幅的區域內盤整，建議投資者暫時觀望。