===農產品板塊分析===

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　　美豆疲軟下跌 國內油脂沖高回落

　　受天氣改善因素打壓，周一CBOT大豆期貨市場收低。7月大豆收盤1382.75美分，下跌4.5美分；11月大豆開盤1375美分，高點1382美分，低點1373美分，收盤1376.75美分，下跌5美分。7月豆油收盤56.82美分/磅，下跌0.03美分；7月豆粕收盤370.1美元/短噸，下跌3.2美元。

　　目前美豆種植進度較平均水平相差無多，加上本周產區天氣條件改善，大豆期價承壓走低。預報顯示，本周美國中西部作物帶整體天氣較適宜新播作物生長，偶有間歇性降雨出現。 截止6月12日，當周美國2011/12年度大豆種植完成87%，去年同期和5年平均水平分別為90%、89%。

　　今日國內市場漲跌不一，走勢略顯疲軟，至中午收盤時，大豆1201合約收在4461，上漲了0.04%；豆粕1201合約收在3370，下跌了0.03%；豆油1201合約收在10286，上漲了0.06%；棕櫚油1201合約收在9172，上漲了0.02%。

　　今日現貨方面，山東青島港口進口美灣大豆分銷價維持在4000-4050元/噸，與昨日持平；江蘇連云港工廠43%蛋白豆粕報價維持在3100元/噸，成交3080元/噸，較昨日持平。張家港大廠油脂大多穩定，一級豆油報價維持10150元/噸，四級豆油報價維持9950元/噸，與昨天報價持平，四級菜油報價提高到10250元/噸，較昨天報價上漲50元/噸，24度棕櫚油報價維持9300元/噸。

　　今日國家統計局發布了5月份物價指數，5月CPI同比上漲5.5%，PPI同比上漲6.8%。其中，食品價格上漲11.7%，非食品價格上漲2.9%；消費品價格上漲6.2%，服務項目價格上漲3.9%。過高的通脹壓力引發了市場對加息的預期，偏緊的貨幣政策仍將持續，這將對整體商品及金融市場形成較大壓力。

　　基本面上美豆產量仍有較大不確定性，播種進度近期已經近期歷史同期水平，短期缺乏利好支撐市場疲軟回落，而周邊原油等大宗商品的疲軟也同樣加大了市場下行風險。從盤面走勢看，油脂類沖高回落，上行壓力較大，短期有所回落，近期有仍下行的可能性。豆類低開高走，走勢略強，下行空間有限，但隨著美豆進一步的回落，國內市場也難以獨立上行。操作上建議觀望為主，短期市場有較大的回落風險，可耐心等待回調后尋找短期多頭機會。

　　白糖低開低走 下探10日均線

　　由于原油價格暴跌以及糧食價格下跌打擊了甘蔗酒精生產的積極性，加上受5月份后半個月巴西生產速度加快的影響，本周一ICE糖市原糖期貨價格沖高回落。當日1107期約糖價下跌5個點（-0.2%），收于25.59美分/磅。

　　今日鄭糖1201合約低開低走。低開于6625，最高6648，最低6567，收于6582，較上個交易日下跌62個點（-0.93%）。白糖指數持倉量日增倉38252手，成交量為77萬多手。

　　現貨市場上，廣西現貨價格小幅回落，南寧中間商報價7110元/噸，下調10元/噸，銷量一般。周二華中銷區價格持穩，武漢現貨報價7260元/噸，庫存不多，成交平平。華東銷區糖價或穩或跌，寧波報價7350元/噸，持穩，庫存一般，成交清淡。

　　隨著2010/11榨季壓榨階段的結束，2011/12榨季的種植工作也在火熱進行中。北方甜菜種植區，受國內食糖價格的持續高位運行，甜菜的收購價格節節攀升，農民的種植積極性普遍提高。2011年內蒙古和黑龍江地區甜菜種植已經于5月初結束，種植甜菜分別為51萬畝和115.5萬畝，比去年增長9萬畝和18.15萬畝左右。南方甘蔗產區，盡管種植面積并未增加多少，但是受到高糖價刺激，農民管理積極性也提高不少。預計2011/12榨季廣西甘蔗種植面積將呈恢復性增長，在1580萬畝左右，比2010/2011年榨季1520萬畝，增加60萬畝。廣東可以增加20萬畝的甘蔗面積，增幅主要集中在湛江地區。2011/12榨季海南甘蔗種植面積有望恢復至100萬畝左右。新榨季國內產區農民種植積極性均較上榨季有所提高，種植面積穩中有增，按照國內食糖產量周期性規律，新榨季國內增產概率較大。但2011/12榨季能否成為一個收獲的制糖期，仍將受氣候等眾多的不確定因素影響。

　　從盤面走勢看，今日鄭糖受外盤回落影響低開，開盤后價格先是有所下跌，但隨后出現反彈，最高至6648，在統計數據發布后，跟隨周邊市場一起下跌，持倉繼續增加。近期白糖走勢在反彈過后逐漸進入震蕩走勢，仍處在年初以來的震蕩區間中位，后期走勢仍無明確方向。目前操作上建議繼續以觀望為主。

　　棉花繼續下跌 有望回探前低

　　美國棉花期貨周一收盤漲跌互見，尾盤時投資者的拋盤打壓了新作合約，而待交割的棉花供應緊張又提振了近月合約。ICE指標12月棉花期貨CTZ1跌2.07美分，報每包1.3158美元。

　　今日鄭棉1201合約低開低走。低開于24120，最高24300，最低23680，收于23740，較上個交易日下跌620個點（-2.55%）。棉花指數持倉增加53282手，成交量為104萬多手。

　　現貨市場上，6月13日中國棉花價格指數（328）為24551元/噸，下跌5元/噸。6月13日進口棉花價格指數（FCIndex S）為181.47美分/磅，下跌0.98美分/磅；折1%關稅29913元/噸，下跌160元/噸；折滑準稅30263元/噸，下跌159元/噸。

　　根據美國農業部發布的最新全球棉花供需預測報告數據，美國農業部下調了全球2011/12年度產量，主要是由于美國受干旱影響，預計棉花將進一步減產；同時也下調了全球消費量，主要原因是預計高棉價下，中國消費量將出現下調。整體來看，2011/12年度全球棉花供大于求，期末庫存出現回升，但仍處于近15年來第二低水平。全球棉花基本面開始從偏緊好轉，但仍未達到寬松格局。國內方面，美國農業部預計新年度國內產量將有所恢復，但調低了本月的消費量，預計未來國內棉花供需較本年度好轉。此外， 2010/11年度國內棉花消費量以及進口量連續調低，但本年度整體供需依然處于偏緊格局。因此，后期棉價出現大幅上漲情況概率較低，但仍將維持在高位運行。

　　從盤面走勢看，國內棉花今日繼續低開，開盤后價格走勢一度小幅上漲，最高至24300，但是在統計局數據公布之后，出現跳水，走勢開始下跌，收在日內低點附近，持倉繼續增加。棉花在連續兩周反彈過后，開始下跌，短期有望回探前期低位震蕩區間。若后期在前低若能出現支撐，可以尋找逢低做多機會；若跌破前低，則考慮空頭機會。目前操作上建議繼續等待。