近兩日股市的反彈格局以銀行等權重板塊抗跌、前期大幅回落板塊整體反彈為主要特征。周三期指縮量小幅上揚，顯示市場信心尚未完全扭轉，但多頭信心漸強。

　　經濟增速放緩和高通脹預期已被市場消化

　　近期，經濟增速放緩和通脹高企的因素已經被市場所消化。雖然周三公布的5月份中國制造業采購經理指數（PMI）環比回落0.9%，表現不令人滿意，但市場對經濟增速的放緩早有預期，后期除非經濟惡化，否則類似消息難再導致股市下跌。

　　目前社會的庫存仍然較高，但只要還有資金回流，降價出售可以幫助企業渡過難關。特別是首先降價的企業，將獲得更多的流動性利益。企業庫存減少后，盈利預期馬上又會提升，這有利于股市。

　　貨幣政策可能適時放松

　　雖然今年貨幣政策趨緊，但貨幣總供應量依然很大。市場預計5月CPI可能再創新高。此時政府對通脹的管控就陷入了兩難，要么適當增加對通脹的容忍度（比如升至6%），要么繼續加息，在不傷及企業經營能力的情況下提高企業融資成本。為了保持經濟的發展，預計政府對資金面的控制不會置企業生存于不顧，而會適時放松，這也有利于股市的資金面。

　　300現指面臨前期低點較強支撐

　　自4月下旬以來，國內股市經歷了兩輪調整。如果說前一輪調整主要是基于對經濟增速下滑的預期，那么后一輪調整則是由于市場看不到行情回升的希望所引發的恐慌。近期超跌之后的反彈是對前期下挫的修正。

　　展望后市，滬深300現指在前期低點2920點附近具有重要的支撐，這是眾多投資者的成本區域。經過2010年7月至9月兩個月的鞏固，市場對該位置有較強的認可。另外從中期趨勢上看，2920點也是重要的支撐位，如果跌破便意味著下一輪的調整會回到去年7月份的低點2460，而如果跌破2460，那又是更大級別的調整。但是筆者堅信不會有這一天的到來。因此，300現指2920點和2460點是我們應該重點關注的較強支撐點位。

　　市場樂觀情緒緩慢積累

　　從股指期貨市場本身的角度看，多空主力周三均出現減倉，而且主力空頭減倉的力度更大，加上指數大幅反彈后再收小陽，市場樂觀情緒正在緩慢積累。預計經歷幾天的膠著后，直到空頭認為已經跌不動，便會開始轉多。

　　筆者認為，目前正是中線買入股指期貨和指數基金等的最佳時機（滬深300現指2950—3000點區域），這種時機可能還會持續數日，止損點為300現指2920點。即使進行期指的短線操作，也應當以多頭為主，短空將面臨風險。