5月20日短期Shibor利率繼續上升趨勢，除1個月利率小幅回調外，其他期限利率全部上漲。隔夜和1周利率回升幅度較大，分別上漲45.83和46.09個基點，收于4.0050%和3.9892%；2周利率上升3.41個基點，收于4.2133%；1個月利率小幅下降1.09個基點，收于4.4949%；3個月、6個月、9個月和1年期利率也全線上升，持續徘徊高位。

　　上周央行公開市場操作力度明顯放緩，各期央票發行量明顯減少，綜合來看一周共向市場凈投放資金670億元。然而，全球持續的寬松政策環境使得我國仍面臨較高的通脹壓力，國際金融體系的不確定性也加大了我國進行宏觀調控的難度。在保證經濟穩定增長的條件下，央行仍將采用比較嚴厲的調控政策，同時發掘更多更廣泛的調控工具，以維持國民生活的安定。因此，近期內市場調控預期仍比較嚴峻，資金面緊縮態勢仍將維持。

　　近期資金面無較大利好，投資者觀望氣氛濃厚。新股密集發行再次展開，國際板開板呼之欲出，都將進一步稀釋場內資金。場內場外資金偏緊狀態充分顯現，加之國際形勢錯綜復雜，大宗商品價格振蕩加劇，國內實體經濟運行情況依舊嚴峻，宏觀調控不確定性仍然較大。在量能未能有效配合的基礎上，預計本周市場仍將以振蕩盤整為主。

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