一個“悶”字足以表達目前期指的狀態！雖然從5日開始，出現了一波反彈，但期指行情龜縮在最高3165點，最低3061點的狹小范圍內已經連續5個交易日了。直到昨天，期指主力合約才下破3091點，而昨日該合約收盤價為3090.2點，與3091點相距僅0.8點，并沒有實質性突破。

　　昨日，滬深300現貨指數收于3101.6點，當日下跌43.48點，跌幅1.38%。分析人士表示，資源股因國際大宗商品再度跳水而大跌，成為拖累股指下行的主要因素。

　　期指4合約亦一同下挫，收盤跌幅全線超過1%。主力合約IF1105跌幅1.72%，3090.2點的收盤點位也創下該合約上市以來新低，期現貼水11.4點。

　　合約的移倉換月比過去要早一周時間，國泰君安和海通期貨在現月合約中的空單仍然有所保留，暫未移倉，而中證期貨空單移倉較為迅速，目前暫居6月合約空頭持倉首位。

　　持續貼水揭示期指弱勢

　　本周前兩個交易日，期指仍處于橫盤整理的狀態，受周三公布4月份宏觀經濟數據的影響，期指市場再度回落。

　　方正期貨分析師王飛認為，雖然數據公布后盤中出現了一波反彈的走勢，然而目前市場仍處于弱勢反彈無力的走勢，同時大宗商品市場近期的劇烈波動牽動著市場敏感的神經，周四期指選擇繼續破位下行。現月合約持續處于貼水的狀態，一定程度上也揭示了市場短期的弱勢形態和方向。

　　首創期貨分析師于海霞認為，下跌來自于大宗商品跌勢的協同效應，短期內很難說區間震蕩的格局被破。希臘債務危機重啟，使得歐元弱勢，美元繼續強勁反彈，對大宗商品造成致命打擊，石油下跌5.5%，期銀下跌7.7%，其它主要大宗商品也紛紛大幅下挫，這種勢頭造成了兩方面的影響：一是股指期貨和商品期貨的協同效應，商品的下跌。為期指空方提供了做空的市場環境。二是資源股、能源股下跌，而該類股票在市場中權重較大。

　　國泰海通移倉換月“留一手”

　　期指本周繼續移倉換月，所不同的是比過去要早一周左右的時間。主力合約IF1105交易量收窄，持倉量減少，該合約凈空單維持在4000手左右，凈空單增加，空方力量在增強。

　　王飛表示，從現月合約持賣單的情況來看，國泰君安和海通期貨分別保留了3000余手的空單并未移倉，而國泰君安移倉動作一向較慢，未來幾個交易日內這些空單會逐步轉移到6月合約上，這或將成為短期市場的又一利空。

　　目前，6月合約中，多空持倉基本較為平衡，周三、周四多空雙方分別加倉600余手和500余手，并且重點席位的持倉變化幅度并不大。

　　與國泰君安空方移倉一向較為遲緩相比，中證期貨空頭移倉較為果斷，其已經持有3214手空單，國泰君安則為較少的735手空單，這為其后市可能出現的空頭持倉異動買下了伏筆。

　　目前市場處于弱勢調整的通道之中，成交量低迷，多頭人氣難以短期內聚集。

　　王飛認為，期指走勢仍然難以擺脫弱勢調整的命運。本周公布的4月份宏觀經濟數據雖然出現了小幅度的回落，但仍高出了市場的預期。