宏觀面，下一步需重點(diǎn)關(guān)注各國政府的加息行動(dòng)。市場普遍預(yù)計(jì)歐洲央行將在4月7日舉行的會議上宣布加息。同時(shí)，由于美國就業(yè)等數(shù)據(jù)向好，為加息提供依據(jù)，市場對美國加息的預(yù)期增加。從國內(nèi)政策看，央行決定于4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是今年以來央行第二次加息。加息與提高準(zhǔn)備金率等貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和商品市場的影響逐步顯現(xiàn)，下游企業(yè)資金狀況堪憂，市場做多信心不足。此外，人民幣相對美元升值也抑制了部分商品的漲幅。

　　能源化工 最近商品市場大的看點(diǎn)在于，一方面由利比亞局勢導(dǎo)致的國際原油（4月5日美原油05合約價(jià)格已達(dá)每桶108美元）價(jià)格不斷攀升，而另一面國內(nèi)燃料油、LLDPE和PVC等化工價(jià)格一路下滑。究其原因，表面上看，目前化工類庫存比較大，下游消費(fèi)疲弱，貿(mào)易商以出庫清庫為主。其實(shí)背后深層的原因是國內(nèi)物價(jià)調(diào)控政策，假如二季度物價(jià)形勢有變化，屆時(shí)調(diào)控的力度會減弱，能源化工類商品將迎來反彈。操作上，短期仍以觀望或逢高輕倉放空為主。

　　金屬 有色金屬技術(shù)上看，階段性高點(diǎn)已現(xiàn)，有望繼續(xù)震蕩回調(diào)。黃金反映的是貨幣貶值，不太在意通貨膨脹，短期震蕩，中長期看以漲為主的格局難以改變。

　　鋼材 截至4月1日，國內(nèi)重點(diǎn)市場螺紋鋼社會庫存701.661萬噸，環(huán)比上一交易周下降4%；線材社會庫存223.645萬噸，環(huán)比上周下降5.88%。全國重點(diǎn)城市建材總庫存減少42.922萬噸至925.306萬噸，全國各品種社會庫存1726.74萬噸，同比增加1.59%。目前鋼廠庫存仍較高。由于礦價(jià)持續(xù)反彈，63.5%的印度礦粉外盤遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)升至179美元/噸，國內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)二級螺紋鋼出廠含稅成本約4441.32元/噸左右，噸鋼盈利118.68元/噸，毛利率僅為2.67%。

　　從社會庫存來看，連續(xù)四周的下降反映出需求正在緩慢釋放，同時(shí)，目前鋼廠礦石庫存總體偏低，后期補(bǔ)庫存需要將會進(jìn)一步推高礦價(jià)，在成本上對線螺價(jià)格構(gòu)成支撐。

　　操作上，對目前鋼價(jià)無需過度悲觀，短暫觀望，可少量逢低介入多單。

　　豆類油脂 油脂進(jìn)口總量（進(jìn)口大豆0.19壓榨出油率折算，進(jìn)口油菜籽0.38壓榨出油率折算）為84.40萬噸，同比減少10.09%，環(huán)比減少46.94%。進(jìn)口油料油脂同比回落顯示中國進(jìn)口需求不旺，對外盤豆類油脂期價(jià)正向影響趨弱。

　　根據(jù)商務(wù)部的預(yù)測，2011年3月和4月，中國進(jìn)口油料油脂為2007年以來的最低水平，說明美黃豆、加拿大油菜籽和馬來西亞棕櫚油高價(jià)已經(jīng)對中國國內(nèi)需求產(chǎn)生了較大的抑制作用。從內(nèi)生變量視角來看，中國需求低迷將會減弱外盤豆類油脂的上行動(dòng)能。此外，中國政策性大豆和菜籽油競價(jià)銷售保障了國內(nèi)豆類油脂市場的原料供給，并且價(jià)格較為合理，顯著限制了國內(nèi)豆類油脂期貨價(jià)格的上行空間。在短期，豆類油脂期價(jià)上行的政策性壓力依然較大。

　　操作上，注意豆粕相對較強(qiáng)，大豆中性，油脂相對較弱；油脂品種中，菜籽油和豆油較強(qiáng)，棕櫚油較弱。豆油和大豆比價(jià)有望繼續(xù)回落，豆油和棕櫚油、菜籽油和棕櫚油價(jià)差短期內(nèi)仍高位運(yùn)行。豆類油脂期價(jià)上漲動(dòng)能依然不足，上行壓力加大，季節(jié)性回調(diào)態(tài)勢未變。輕倉日內(nèi)操作或逢深幅回調(diào)之后再買入是較佳投資策略，大幅反彈后，可以考慮輕倉放空，但注意止盈。