上周五,繼創業板之后,中國金融界的另兩大重頭戲———融資融券與股指期貨終于塵埃落定。大藍籌行情將來到、券商股即將爆發……在機構與媒體一致叫好聲中,很多散戶也紛紛附和、熱情高漲。孰不知,融資融券與股指期貨從來都是機構們的游戲。不少有識之士紛紛發文指出,廣大小散戶面臨的市場環境更加復雜,生存空間更窄,獲利更難!

　　融資融券和股指期貨推出后,前者更是主要針對機構投資者的；而后者,對機構資金大佬當然是利好,因為獲利渠道拓寬,且有了避險手段,在市場風浪中愈發游刃有余。但對資金量很少的小散則是利空,未來股市上,機構資金大佬未必一味做多,因為做空一樣可以獲利,而小散因為資金量很少,無法參與股指期貨,仍然只能靠“做多”現貨市場、靠“低買高賣”的差價獲利,生存空間更窄,獲利更難!此外,即使能夠參與其中,由于專業知識與能力缺乏,散戶面臨的風險也更加巨大。

　　從這個意義上來講,做空機制的引入,只會加劇機構和主力資金之間的雙向掠殺；對廣大中小投資者而言,“人為刀俎,我為魚肉”的局面并未改變,相反,這令他們在市場競爭中處于更加不利的境地。

　　從國外的經驗來看,股指期貨的推出,不會改變股指大的運行方向,只是降低運行過程中的震幅,有利于市場的穩定。在這個大的環境下,散戶投資者就必須調整自己的收益波動幅度預期。放在以前,如果有50%的利潤,可能很多人都看不上,大家追求的是數倍的回報,但是以后市場波動幅度變小了,50%就算是很不錯的收益了。

　　最為重要的是,由于長期習慣了單邊市場模式,隨著雙邊市場時代的到來,廣大中小投資者需要逐步改變多年來形成的多頭思維和情結。總之,無論是做多還是做空,投資者都得以經濟的基本面為主導,絕不可過度炒作與對賭,否則會讓自己陷入過度的風險之中。（黃應來）