其次，股指期貨會(huì)不會(huì)像新股上市一樣被爆炒？這確實(shí)是一個(gè)很嚴(yán)肅的問(wèn)題，如果本該發(fā)揮“穩(wěn)定器”作用的股指期貨，到頭來(lái)卻變成了市場(chǎng)炒家大興炒作之道的工具的話，那豈不是“拾柴救火”，適得其反了嗎？關(guān)于這一點(diǎn)，沒人能保證得了不會(huì)發(fā)生，再發(fā)達(dá)的市場(chǎng)也會(huì)存在類似問(wèn)題，比如2008年的原油期貨市場(chǎng)等。那么，可不可以因?yàn)橛羞@樣的擔(dān)心就畏首畏尾呢？要說(shuō)，一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯就可說(shuō)明問(wèn)題：金屬刀具一定比石器鋒利，我們卻不會(huì)因?yàn)閾?dān)心劃破了手指而繼續(xù)生活在石器時(shí)代。股指期貨縱有種種弊端，卻與其本身的價(jià)值無(wú)關(guān)，只與我們?nèi)绾谓∪袌?chǎng)制度有關(guān)。

　　第三，什么時(shí)候推出股指期貨更合適？一提到時(shí)機(jī)問(wèn)題，有人馬上就聯(lián)想到1995年曾轟動(dòng)一時(shí)的“國(guó)債期貨事件”。事實(shí)證明，當(dāng)初國(guó)債期貨的起步的確有點(diǎn)過(guò)早。但至于眼下推股指期貨會(huì)不會(huì)重蹈覆轍，筆者的觀點(diǎn)是：不會(huì)！國(guó)債期貨的失敗與當(dāng)時(shí)國(guó)債交易不充分有著直接的關(guān)系，一個(gè)沒有充分現(xiàn)貨交易的期貨市場(chǎng)，本身就是個(gè)可以被肆意炒作的對(duì)象。但審視當(dāng)今中國(guó)的股票市場(chǎng)，情況大不一樣，在由數(shù)以千計(jì)的上市股票、數(shù)以萬(wàn)億計(jì)的市值和日益龐大的投資者隊(duì)伍構(gòu)成的龐大的現(xiàn)貨市場(chǎng)面前，任何企圖毫無(wú)根據(jù)地做多或者做空股指期貨的人，必將遭到數(shù)以百計(jì)的機(jī)構(gòu)和數(shù)以億計(jì)的理性普通投資者的“頑強(qiáng)抵抗”，得逞的幾率，恐怕遠(yuǎn)小于現(xiàn)在炒作股票的幾率。

　　走出后危機(jī)時(shí)代的第一年，市場(chǎng)的信心比以往更加堅(jiān)定，此時(shí)推出股指期貨也許正當(dāng)其時(shí)。（作者田立 系哈爾濱商業(yè)大學(xué)金融學(xué)院金融工程研究所所長(zhǎng)）