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近來,股指期貨的準備工作不斷有新進展,9月1日,證監(jiān)會頒布的《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》正式開始實施。市場認為此舉與股指期貨有關(guān),期貨市場統(tǒng)一開戶制度將有利于股指期貨的推出。此前,證監(jiān)會新設(shè)立期貨監(jiān)管二部,期貨公司的分類監(jiān)管審核也正在進行中,種種跡象顯示股指期貨一步步臨近。在股市大起大落之際,投資者也希望股指期貨的套期保值功能在應對股市暴跌中發(fā)揮減震器作用。
正方
股指期貨是一個轉(zhuǎn)移風險的工具,它起一個平衡器的作用,在股市被低估和高估的階段,它會起到牽引與約束的作用。股指期貨的推出對于股票市場的穩(wěn)健發(fā)展一定是有好處的,我國推出股指期貨的條件應該說是很成熟了。
●銀河證券衍生產(chǎn)品部董事總經(jīng)理丁圣元:
我國推出股指期貨的條件什么時候都是成熟的,因為從去年到今年的大漲大跌再到近期的大幅度波動,股市里面肯定是缺東西的,其實就是市場效率偏低,提高市場效率是解決市場波動大的一個辦法,但是能否100%解決問題是不確定的。可確定的是,提高市場效率的問題是刻不容緩的,股指期貨的推出對于股票市場的穩(wěn)健發(fā)展一定是有好處的。
●上海東證期貨有限公司副總經(jīng)理馬俊峰:
我國推出股指期貨的條件應該說是很成熟了,中金所從2006年成立到今天已經(jīng)有3年時間了,股指期貨就像汽車上的剎車和安全帶,是必不可少的。股指期貨在什么樣的時機下推出是很難判斷的,何時推出需要決策者來決定。在各方面都相對穩(wěn)定的時候推出股指期貨也許更有利一點,比如經(jīng)濟復蘇已經(jīng)是非常明確的事情了,對于這么大的一個杠桿交易的工具,何時推出還是會相當謹慎的。股指期貨對股市的作用很難說是向上還是向下,它只是一個轉(zhuǎn)移風險的工具,它起一個平衡器的作用,在股市被低估和高估的階段,它會起到牽引與約束的作用。
●英大證券研究所所長李大霄:
我覺得相對準確的表述應該是,我國推出股指期貨的條件是逐漸成熟的。股指期貨有幾大功能,它是避險、杠桿、雙向交易的工具,股指期貨是一個衍生品,它依附的母體就是股票市場。股票市場越成熟穩(wěn)定,規(guī)模越大,參與面越廣泛,參與者越理性,股指期貨推出的時機就越成熟。因為這些標準沒有一個量化的指標去衡量,只能說那些都是政策上的一個取向。股指期貨具備了諸多功能,它可以使股指的大幅波動變得平滑,但是也有可能加劇短期波動。股指期貨是一個衍生品而不能決定市場方向,決定市場方向還是要看股票市場的母體如何發(fā)展。股指期貨已經(jīng)準備了很久了,至今還沒有推出,這就是說我們股票市場的政策余地還是存在的,這也是我對后市看好的原因之一。
●安邦咨詢集團分析師徐斌:
現(xiàn)在可以說是推出股指期貨的好時機。其實任何時候都是推出股指期貨的最佳時機。股指期貨是一種產(chǎn)品,在中國市場,股指期貨的功能已經(jīng)被扭曲,已經(jīng)發(fā)生錯位想象。股指期貨是給買賣雙方提供交易平臺,交易越繁榮越好。在目前股市回暖的情況下,股指期貨能夠提高投資者信心,成為引導投資者入市的工具。
可是推及到中國市場,股指期貨就牽扯出很多問題,政治上的、利益上的、觀念上的等等問題。其實,股指期貨的出現(xiàn)是證券市場規(guī)律發(fā)展的必然,證券市場達到一定的規(guī)模就需要股指期貨出臺。不過,股指期貨本身對于證券市場未必有很大的影響,根據(jù)權(quán)威的論證,沒有股指期貨和有股指期貨,證券市場的波動率基本上是差不多的,在高位和低位的時候,投資者可能會存在更多利用股指期貨進行投機的成分,股指期貨成為一種避險、賭博的工具。所以,在目前這個時機推出股指期貨,發(fā)揮它的避險功能是最好的。
