宏源期貨分析師 楊峻

　　期貨中交易品種的選擇以及投資組合的建立

　　進入期貨市場我們應該根據自己的資金情況和交易風格選擇適合自己的品種，這是制定交易計劃的第一步，也是我們進入期貨市場中對自己的初步定位。

　　三大交易所17種主要交易的商品：

　　大連：大豆，豆泊，豆油，玉米，塑料。棕櫚油。

　　上海：銅，鋁，鋅，黃金，橡膠，燃料油。

　　鄭州：強麥，白糖，棉花，PTA, 菜籽油。

　　在全球宏觀經濟和金融市場動蕩不安的大背景下，中國期貨市場在2008年不僅成功化解了一場百年不遇的系統性風險，而且保持了平穩快速發展的良好態勢。2008年期貨市場成交規模再創新高，全年成交額達到了71萬億；各品種運行平穩，其中，白糖、銅、大豆、天然橡膠等品種成交相對活躍；同時，新上市的黃金期貨也取得了不錯的成績，全年成交額達到了1.49萬億。

　　根據交易風格選擇品種和操作方式，可以從波動的交易來考察品種的特性。

　　日內波動：定義為當日最高價與最低價之差與開盤價的比值，數據選取各期貨品種的主力合約。鋅、天膠、豆油、銅日內波動較大，均值均在1.5％以上，日內短線交易者可以選取這些品種交易，而棉花、鋁、玉米日內波動幅度較小，日內交易價值不大。黃金的日內波動均值為1.18％，通過與其他品種相比，黃金的日內波動偏小。

　　日間波動：定義為當日開盤價與上一交易日收盤價相比變化的百分比，數據選取各期貨品種的主力合約，銅、鋅、豆油都是日間波動較大的品種，它們下一交易日跳空的可能性較大。而鋁、棉花、玉米等品種價格連續性較強，隔夜風險較小。黃金的日間波動均值為0.94，相對偏大，因此黃金是一個日內交易價值不大，隔夜風險較高的品種。