私募三月報：私募行業收益“倒春寒”，程序化期貨逆勢領跑蟬聯冠軍

來源：格上研究中心

一、私募業績速覽

2020年3月黑天鵝盤恒，恐慌是全球市場主基調

折戟沉沙鐵未銷，3月全球股市盡墨，恐慌是全球市場的主基調，美股4次熔斷、石油暴跌、緊急降息輪番上演。面對黑天鵝盤桓，全球資本市場巨幅調整。全月來看，外圍股市巨幅震蕩，美元流動性擠兌，美聯儲超預期寬松后略緩解；債市方面，鑒于海外疫情升級可能引發全球金融危機、債務危機乃至大蕭條的擔憂，中債綜合財富指數上漲0.64%；A股市場顯現出一定的韌性，但受外圍股市影響，四大指數均呈現震蕩下跌的局勢，同期中小板指收跌-10.37%。從行業來看，前期受疫情較大影響的貿易、消費等行業開始復蘇回暖，農林牧漁以11.30%逆勢領漲，科技和傳媒板塊出現了較大幅度的調整，尤其是半導體、5G等主題類個股跌幅顯著。

2020年3月份私募行業收益“倒春寒”，程序化期貨逆勢領跑蟬聯冠軍

在全球股市資本市場重創的影響下，3月私募行業平均收益-3.60%，較上月出現 “倒春寒”現象。分策略來看，程序化期貨逆勢增長衛冕冠軍，以5.25%的收益領跑，印證了其危機“alpha”的功效；隨全市場恐慌情緒攀升，投資者風險收益偏好降低，擁抱債券低風險策略，全月來看微漲0.33%；一榮俱榮一枯俱枯，股票策略產品以-4.84%的收益位列最末，但也跑贏同期滬深300指數(3746.371, -93.12, -2.43%)(3746.6116, -92.88, -2.42%)（-6.44%）。

2020年私募九大策略程序化期貨策略以8.86%收益位列第一

證券類私募市場風云變幻、策略輪動，受三月全球股市大洗盤之后，2月排名第一的股票策略折戟退居尾端。程序化期貨策略維持強勢，逐步拉開差距；阿爾法策略、債券策略、套利策略、量化復合策略均收益超過1%；反觀主觀期貨仍位列最末，平均收益以-2.21%遺憾收尾。

分規模來看，3月股票策略各區間的跌幅趨同。其中10億以下規模區間為股票策略主力軍，約67.08%的機構處于此規模區間，平均收益為-4.37%。2020年以來僅10-20億以及20-50億區間獲得正收益，大體量的私募管理人表現較弱，100億以上規模的跌幅最大。

二、私募行業情況

私募行業呈現穩步擴張態勢，2月證券類基金管理規模占比增長至18.21%

2020年，私募行業管理規模穩步擴張。基金業協會最新備案數據顯示，截止2020年2月底，協會已登記私募基金管理人24527家，較2019年底增加56家；已備案私募基金83381只，較2019年底增加1642只；管理基金總規模13.89萬億元，較2019年增長1.09%。其中證券類私募已登記的私募基金管理人8863家，管理正在運作的基金 42614只；管理基金規模2.53 萬億元，占總規模18.21%。

三、私募備案情況

抓住疫情下“黃金坑”配置機會，產品備案數量創2018年以來單月新高

管理人方面，2020年3月新備案私募管理人共計82家，其中證券類私募管理人共計33家，是2019年同期（16家）的兩倍，環比上月（24家）上漲37.5%。

產品方面，3月份協會新備案私募產品2169只，其中，新備案證券類私募產品1744只，這一數量創2018年以來單月新高，環比2019年同期上漲60.89%。一季度以來，雖黑天鵝事件輪番上演，但私募機構沉穩冷靜，抓住疫情下行業配置機會，私募機構備案熱情也持續走強。

四、百億規模私募機構名錄

無懼市場動蕩態勢，百億規模機構數量逆勢增長

2020年一季度新冠疫情海外蔓延疊加美股市場四次熔斷，外圍市場大幅挫降，投資者出現恐慌性拋售情緒。百億私募無懼市場大跌態勢，百億規模機構數量逆勢增長。截至2020年3月底，根據基金業協會數據顯示，證券類百億私募機構增至39家。景林資產，高毅資產，淡水泉投資，源樂晟資產等老牌私募穩增長；禮仁投資、磐灃投資和上汽頎臻等新銳私募吸金能力凸顯，僅兩年時間躍身百億規模，爆發力十足。（注：本次數據篩選以機構在基金業協會登記的證券類基金管理規模為標準，引用請注明。）

五、私募機構調研動向

外圍市場一片哀嚎，私募機構調研熱情下降

新冠疫情蔓延，外圍市場一片哀嚎，3月私募機構調研熱情有所下降。據格上研究中心數據統計，2020年3月共有770家私募機構參與調研，較2020年2月1008家私募機構下降23.61%，共調研2388次，共調研上市公司163家。從上市板塊來看，主板公司25家（占比15.34%）、中小板公司66家（占比40.49%）、創業板公司63家（占比38.65%）、科創板公司9家（占比5.52%），當前私募機構仍然偏好尋找中小創板塊的個股機會。

“兆易創新(262.500, -6.50, -2.42%)”121家私募機構參與調研，電子行業仍受私募機構追捧

3月私募機構共同調研的前十名個股集中在中小企業板和創業板；從行業角度來看，被調研最多的前十名個股主要分布在醫藥生物和科技類板塊。其中“兆易創新”最受私募關注，共有121家私募機構參與調研。科技類板塊大幅調整，3月兆易創新區間跌幅為-33.34%，私募機構踴躍布局。

兆易創新是一家以中國為總部的全球化芯片設計公司。公司致力于各類存儲器、控制器及周邊產品的設計研發。公司核心管理團隊由來自世界各地的高級管理人員組成，每一位都曾在硅谷、韓國、臺灣等各地著名IC企業工作多年，有著豐富的研發及管理經驗。根據WIND數據顯示：公司2019年期內實現營業收入32.03億元，同比增長42.62 %；歸母凈利潤6.07億元，同比增長49.85%。

科技類板塊仍是關注熱點，“海康威視(30.730, 0.49, 1.62%)” 受十家百億機構青睞

從數據統計來看，3月共有19家百億機構出動調研，涉及上市公司83家，與二月數據相差無異。調研上市公司最多的前6家私募機構分別是敦和資產（26家）、淡水泉投資（25家）、盤京投資（20家）、高毅資產（19家）、凱豐投資和星石資本（18家）。（百億機構以格上研究中心新近發布的百億榜單為準）

從調研標的來看，百億機構共同調研上市公司45家，較2月42家調研標的有略微提升。行業布局較為分散，科技類板塊和醫藥生物行業依舊是關注熱點。電子行業的關注焦點“海康威視”受到景林資產、高毅資產、凱豐投資等10家百億私募的共同關注。

海康威視是領先的視頻產品和內容服務提供商，面向全球提供領先的視頻產品、專業的行業解決方案與內容服務。公司積極布局新興市場和新興業務，基于互聯網推出了面向家庭和小微企業的相關產品及云服務平臺；進入智能制造領域，推出了一系列機器視覺產品及解決方案。調研過程中，百億私募機構主要關注公司未來產業趨勢與格局，機構的核心優勢，公司財務狀況，未來發展方向等問題。