來源：格上研究中心

一、私募業績速覽

據格上研究中心數據顯示，上半年私募行業平均收益為-5.16%；6月份平均收益為-3.34%，本月所有策略均未獲得正收益。

市場單邊下行，6月股票策略平均虧損超4%

本月A股呈現出深度調整單邊下跌的行情，在國內去杠桿、信用風險擴散、棚改政策調整、人民幣快速貶值、以及中美貿易戰反復等多方面因素的影響下，市場風險偏好大幅下降，A股全面下行，主要指數當月跌幅均超過7%。在這樣的背景下，本月股票策略私募基金平均虧損4.09%，今年以來的虧損擴大至7%，在所有策略中表現墊底。從規模角度來看，10億以上的私募表現不一，其中10-20億和100億以上規模的私募表現較好，平均虧損幅度小于行業平均。

上半年收官，主觀期貨策略奪冠，股票策略平均虧損7%

本月，各策略均表現不佳，所有策略均未錄得正收益。在A股大幅下跌的極端行情下，相對價值策略整體表現遠好于行業平均水平，套利和阿爾法策略分別微虧0.21%和0.31%；雖然債市先抑后揚整體表現較好，但債券策略整體平均收益僅為-0.25%；由于商品市場以寬幅震蕩為主，期貨策略也出現小幅虧損。除上述策略外，本月其余策略平均虧損幅度均超2%，股票策略和定向增發表現最差。

截至本月末，上半年市場完成收官之戰，上半年僅主觀期貨、阿爾法策略、程序化期貨、套利策略、債券策略取得了正收益。其中，主觀期貨表現位居各策略業績榜首，上半年平均收益為3.83%；其次表現較好的是阿爾法策略，上半年平均收益3.47%，套利策略以1.17%的收益位居第四，在極端動蕩的市場行情下，相對價值策略的穩健特征凸顯。而和股市相關性較大的策略均出現了不同程度的虧損，其中股票策略平均虧損7%，在所有策略中墊底。

二、私募機構調研動向

1、私募調研熱情大幅下降，主板關注度創年內新低

A股大幅下跌行情下，本月私募機構調研熱情也大幅下降，據格上研究中心數據顯示，本月私募機構總共調研904次，全月共有646家私募機構參與調研，共調研上市公司195家，調研次數相比上月減少48.78%。其中，關注度前五的行業分別為：電子、醫藥生物、化工、計算機和電氣設備。

從板塊角度來看，本月主板、中小板和創業板的關注度分別是15.04%、44.69%、40.27%，其中中小板和創業板的關注度略有上升，而主板的關注度創年內新低。

2、聚焦光電子行業，私募抱團調研“利亞德”

本月私募機構共同調研的前十名個股依舊主要分布在中小創板塊，僅“TCL集團”一家屬于主板上市公司；從行業角度來看，被調研最多的前十名個股主要分布在TMT和醫藥板塊。本月最受私募關注的個股是“利亞德”，有61家私募機構參與調研，其中不乏淡水泉投資、星石投資、千合資本、從容投資、敦和資產等百億級私募。

“利亞德”是一家專業從事LED應用產品研發、設計、生產、銷售和服務的高新技術企業。受中美貿易摩擦不斷反復，以及“東方園林”引發市場對工程類業務現金流的擔憂等問題的影響，公司股價在今年二季度下跌22.71%。據6月20日公布的半年度業績預告顯示，預計公司上半年歸母凈利潤將同比增長45-60%，亮眼的業績預期引來公募、私募、券商等機構投資者的高度關注。公司表示由于LED顯示產品不在征稅清單范圍內中美貿易戰對公司影響很小，在調研過程中，機構主要關注夜游經濟、文化旅游訂單的持續性和市場空間、業務回款周期、小間距產品的競爭格局等問題。

3、百億私募抱團光學光電子，淘金醫藥生物“超跌股”

本月，百億私募調研熱情同樣大幅下降，全月共參與調研78次，涉及上市公司56家，調研次數環比上月減少53.01%。其中，調研個股數量最多的前三名分別是敦和資產（8家）、星石投資（8家）、凱豐投資（7家）。

本月百億私募共同關注的11只個股中超半數分布在電子和醫藥生物領域。電子行業中，除“利亞德”外，同屬于光學光電子板塊的“合力泰”也受到星石投資、源樂晟資產等5家百億私募的共同關注，調研過程中，機構主要關注貿易戰影響、客戶結構、未來業務的增長點、納米晶材料和LCP材料的管理情況等。受百億私募關注的電子股還有“華燦光電”。

醫藥生物板塊中，主要受關注的個股是“億帆醫藥”、“亞太藥業”、“麗珠集團”。雖然今年醫藥板塊表現強勢，但這三只個股在今年二季度分別下跌20.35%、28.93%、18.81%無論是作為防御板塊還是作為進攻倉位，今年醫藥行業都是很多私募布局的重點板塊之一，很多優質的醫藥股今年漲幅都比較大，因此部分私募會去尋找安全邊際更大的“超跌股”。

三、私募備案情況

1、私募產品：6月新備案證券類私募產品823只，百億私募備案量連續三月下降

據格上研究中心統計，6月份協會新備案私募產品1748只，其中新備案證券類私募產品823只，占比47.08%，這一數量較去年同期（957只）下降14%，環比上月（911只）下降9.66%。

格上研究中心數據顯示，6月共有18家百億級私募有新產品備案，共備案產品46只，相較上月減少11只，百億私募備案數量已連續三個月下降。其中景林資產、星石投資備案產品數量均超過5只，位于百億私募備案前列。在本月新備案的產品中，有25只為當月新成立產品，同樣比上月有所下降。無論從成立還是備案情況來看，在劇烈的市場波動下百億私募的發行熱情都明顯趨緩。

2、私募管理人：本月新備案證券類私募管理人75家，同比去年減半

據基金業協會最新數據顯示，今年6月份新備案私募管理人263家，其中證券類私募管理人75家，接近于上月（38家）的2倍，但相比于去年同期卻減少了一半左右。6月無當月新成立的證券類私募管理人備案。