2011年債基的收益還會繼續像2010年那樣紅火嗎？基金如何應對債基收益下降的問題以及投資者如何投資和操作債基？

　　據每日經濟新聞3月11日報道，2010年，你只要買入債券基金，幾乎是坐擁無風險收益，業績的突出也讓債基發行實現了“跨越式”發展：新發基金一日售罄、募集規模超百億……債基市場是一片火熱。

　　這種勢頭一直延續到了2011年，目前正在發行的債基和基金公司申報的債基品種仍相當豐富。然而，與去年環境有所不同，數次加息和提升準備金率都意味著央行已經開啟了貨幣政策轉向的大門。這些不利因素在困擾著債基的業績。

　　今年債基的收益還會繼續像2010年那樣紅火嗎？基金如何應對債基收益下降的問題以及投資者如何投資和操作債基？

　　債基發行仍密集

　　進入2011年，債市低迷，加上新股頻頻破發打新收益不佳，但這似乎并不影響債基的發行。

　　Wind統計顯示，2011年以來至昨日，公告發行的新基金有34只（含聯接基金，債券A/B/C型基金），其中債基有10只，占到了新基金發行近三分之一。

　　這10只債基分別是華商穩定增利（A/C）、嘉實多利分級、招商安瑞進取、中海增強收益（A/C）、景順長城穩定收益（A/C），和長城積極增利（A/C），均為本周在售基金。

　　截至3月4日，中國證監會公布的基金募集申請核準進度顯示，2011年以來，已接收的42只新基金申請材料中，其中就有7只債券型基金，包含有易方達安心回報債券型基金、廣發聚利債券型基金、工銀瑞信養老理財債券型基金、上投摩根強化回報債券型基金等。

　　兔年才走完兩個月，申報和正在發行的債基就已達到了17只之多，這一數據超過了2010年全年發行債基數量的一半。

　　不僅如此，在債基發行密集的同時，債基的基金經理也很緊俏。有報道稱，債券基金經理身價隨債基的火爆而水漲船高，最高年薪可達500萬。

　　業績七成虧損

　　然而，債基發行密集的勢頭雖猛。隨著政府收緊多余流動性、央行自去年以來已數次調高存款準備金率，三次加息等，這些不利因素都在困擾著債基的業績。

　　數據顯示，2010年，126只債基（A/B/C份額分開算）的平均收益率達到了7.20%，且無一虧損，其中收益超過10%以上就多達24只，這一成績遠超過其他類型基金，更是領先偏股型基金收益。　　然而今年以來，情況似乎正在發生變化，年初至上周五，計入排名的155只債券基金（A/B/C份額分開算）的平均收益為-0.55%，其中有112只基金的收益為負，占比高達72.26%。虧損幅度超過2%的債基有16只，其中信誠三得益債券B虧損幅度暫列第一位，為-2.72%；虧損超過1%的債基有46只。而在取得正收益的債基中，僅有國富強化收益A/C今年以來取得的收益超過2%。

　　下半年或迎來買點

　　一邊是債基的發行熱度未減，一邊是今年負收益的情況，債基今年迎來“矛盾年”。機構是如何看待今年債基的整體情況呢？

　　申銀萬國認為，加息已經接近尾聲，債券市場將從一季度的配置行情過渡到二季度的交易行情。估計1年和3年二級市場利率分別回落到3.2%和3.5%，10年國債回落到3.7%。

　　海通證券基金高級分析師單開佳表示，3月債市將處于微弱利好的環境中，因而債基收益或將整體較為平穩，但由于加息預期依舊存在，且加息對于債券基金的業績沖擊較大，當前債基的趨勢投資機會仍未到來。

　　單開佳進一步指出：“不過從歷史的收益來看，加息對于債券市場短期有沖擊，從而造成債券基金短期業績不佳，但在加息進入中后期，債券市場逐步企穩，債券基金的投資價值開始顯現。目前市場上普遍認為加息逐步步入中后期，債券基金的投資機會將會逐漸臨近，對于投資者而言，或可以開始對債券基金逐步建倉。”

　　北京某基金公司債券基金經理向《每日經濟新聞》記者表示：“利率加到一定程度，當風險已經充分反應后，相應債券的持有價值越來越高了，今年看好信用債和大盤股可轉債的投資機會。”

　　“如果今年下半年通脹可控，那么債券市場將迎來投資機會。”某基金公司投資總監也向記者這樣說道。

　　那么，對于普通投資者而言，今年如何投資和操作債基？

　　某基金人士向《每日經濟新聞》記者表示：“投資者買債基看準時機很重要，比如當新股收益好的時候，可以配置打新股比較激進的債券型基金；債券收益率高的時候可以配置持有中長期債券較多的基金。”