來源：上海證券報 記者：王炯業 

　　保本基金凈值再現集體告急。據統計，受到市場持續震蕩影響，截至目前，已有7只保本基金出現凈值跌破面值的現象。需要指出的是，保本基金集體出現上述現象并不多見，2016年在股債雙殺的背景下曾經發生過一次。

　　事實上，隨著監管趨嚴，保本基金早已不再發行，尚在存續的產品也將在今明兩年陸續到期。有基金人士提醒，持有人一定要關注保本結束日期并及時贖回，避免基金轉型后帶來的投資風險，特別是在市場預期不明朗時。

　　保本基金凈值告急

　　Wind統計顯示，截至5月29日，仍在存續的保本基金共有107只（A/B/C份額分開計算），其中，已有7只保本基金的凈值低于1元的面值，占比達6.5%。

　　以北京一家基金公司旗下的保本基金為例，該基金凈值此前持續上漲，并在2018年2月份達到高點1.042元，此后卻持續下跌，最新的凈值為0.98元，從高點回落了近6%。

　　據查，該基金成立于2015年9月25日，募集認購份額為2.47億份，保本周期3年，也就說保本到期日應在2018年9月底前。言下之意是，該基金的基金經理需要在4個月的時間內使基金凈值提升到1元面值以上，否則相關方將承擔到期償付差額的壓力。資料顯示，該基金截至2018年3月份末的份額約9152萬份。

　　統計顯示，凈值告急的保本基金最新凈值最低的為0.895元，最高為0.995元。此外，還有數只保本基金的凈值已非常接近1元，若市場持續走弱，凈值也將相繼告急。

　　業內人士表示，保本基金往往需要通過投資債券等低風險產品積累收益，以打造“安全墊”，再通過股票投資來取得較高的投資收益，但今年2月份以來，股指持續下滑，并呈現大幅震蕩走勢，加上頻發的信用違約事件，不斷觸動市場敏感的神經，導致債市承壓，使得保本基金面臨雙重窘境，不僅“安全墊”不夠牢固，獲取超額收益的難度也在加大，從而使其業績普遍表現欠佳。

　　上證報記者注意到，近期有一只保本基金在保本到期后凈值突然大幅下跌，據業內專業人士分析，凈值暴跌背后的一個重要原因即是其重倉的債券出現了兌付危機。

　　即將退出歷史舞臺

　　保本基金曾紅極一時，但隨著監管日趨嚴厲，保本基金早已不再發行，尚在存續的產品也將在今明兩年陸續到期，保本基金的時代即將過去。

　　2016年年初開始，A股市場經歷長時間的震蕩行情，偏股基金發行難度增大，保本基金卻因其“下有保底、上不封頂”的特征而大放異彩。統計數據顯示，2016年共有93只保本基金發行成立，數量超過了此前數年成立此類產品的總和。不過，保本基金數量的暴增也為“剛性兌付”埋下了隱患。

　　為避免風險集中爆發，證監會在2017年2月發布的《關于避險策略基金的指導意見》中表示，存續保本基金到期后，應當調整基金名稱、轉換保本保障方式，以符合新的《指導意見》的規定，不符合的應轉為其他類型的基金或予以清算。此后，保本基金不再有新產品發行，存量產品陸續到期后紛紛或清盤或轉型。

　　Wind統計顯示，截至5月29日，仍在存續的107只保本基金將在2018年、2019年兩年陸續到期，其中，匯添富保鑫保本的保本周期終止日為2019年9月30日，這應該是最后一只到期的保本基金。

　　有基金人士提醒，一般而言，保本基金到期后，根據基金合同將不再確保持有人的本金安全，因此，持有人一定要關注保本結束日期并在當天及時贖回，避免基金轉型后帶來的各類風險，特別是在市場預期不明朗時。