來源：中國基金報   記者：吳君

私募“保殼”市場依舊火爆，方式也花樣百出。一些機構私募殼哄抬價格，叫價到幾百萬，還出現了代持等規避監管要求的新手法。

股權類私募保殼需求旺

花樣百出一條龍服務“保殼”最激烈的是股權類私募。記者了解到，私募為“保殼”方式花樣百出，有第三方咨詢服務公司、券商等熱情幫忙，名為首期代發產品，既可以幫私募找錢、找項目，還可以提供信息披露、年度審計等一條龍服務。

上海某私募咨詢服務公司人員表示，幫私募“保殼”有兩種方法：如果私募有自有資金，他們可以幫忙做產品設計、投向安排、填寫備案資料、找券商托管等，新三板、上市公司定增等項目都可以找到；如果私募沒有資金，他們可以先借給私募幾百萬發產品，但要約定好備案以后幾個月產品清盤。

“我們的費用是根據保殼的難度、公司盡調的情況等來確定的。重點不是為了保殼，而是輔助私募成長。如果短期資金緊張，可以先幫私募發行首期產品，未來會督促私募盡快發行自己的產品。”該咨詢服務人士稱。

北京某私募中介的做法則更直接。他告訴記者，只要私募提供工商執照等信息，他們就可以幫忙全程操作“保殼”。“我們用自有資金500萬做產品發行備案，三個星期就能搞定。私募花費15萬左右可以發一個"保殼"產品”。

上海某券商托管人士說，現在一般是自己“保殼”，比如發個幾百萬的產品，然后自己購買。為了保證資金安全，證券類的就買貨幣基金，股權類的就買銀行理財等，不會實際投出去。

為了打擊“保殼”，監管對私募產品投向嚴格審查，一些中介機構和私募也開始在項目上做“文章”。在“保殼”項目來源上，定增、并購、新三板等都可以找到。

前述上海咨詢公司人員稱，近期收到客戶反饋，監管要求募集賬戶提交資料，進一步證明資金投向，還有資金的實繳能力等也要審核。“我們可以提供投資標的書，作為確切的投資去向，所有的鏈條都符合邏輯，完全滿足要求。”

北京某私募律師表示，現在股權類“保殼”花樣很多，比如找一些“明股實債”的項目，還有并購、新三板、產業基金等，找到這類項目對于券商來說并不難，等到產品備案完成，再等一段時間就聲稱投資失敗、投向調整，暫停或者解散產品，這些做法很常見。

北京某大型券商機構業務部人士透露，定增、并購基金都是股權項目，券商可以幫忙找一些企業做定增、走通道，然后私募自己找LP資金。而純股權的項目比較難找，托管也不好做。“因為之前出過事，券商對純股權托管都很謹慎，需要提供私募的投資經驗、人員、股東背景等信息。”上述業務部人士說。

匯付信息華東業務總監劉德多表示，有些管理人迫于時間壓力，會做一些虛假項目，比如股權類會去投一個空殼公司，幾個月后清退，這些項目有的是虛假的，有的達不到投資標準，就是為了保殼去投，這是跟監管精神相違背的。

私募殼叫賣上百萬

代持等新手段出現

據記者了解，由于適合的私募殼稀缺，一些第三方中介機構哄抬價格，有的殼叫價到了幾百萬。“上周剛成交了一個135萬的私募殼，光流程變更手續就要近10萬。”前述北京私募中介稱，現在股權私募殼要100萬以上，幾乎不講價；最貴的是其他類牌照，漲到了300萬。證券類私募殼不太值錢，只有幾十萬，因為受市場影響較大、業績不好做，有些機構本來想要二級市場的牌照，現在也放棄了。他還透露，現在其他類私募不讓轉讓，他們的做法是做代持。“你買這家機構的其他類私募殼，實控人隨著變化。但由于其他類私募不讓做重大事項變更，我們可以找原來的實控人代持，一般都會簽訂代持協議，以后能變更的時候再變。”