來源：證券日報網  作者：趙學毅

近日，由九州證券股份有限公司與北京川谷金融科技共同舉辦“2018年首屆資產配置與私募發展高峰論壇”在京舉辦。會議圍繞在2018年4月27日正式發布的資管新規，以及追求資產絕對收益代表的私募機構，如何更充分的在資產配置中發揮更好更有效的作用等進行了深入交流。

京東金融財富管理部私募FOF負責人王鳴航，鵬華資產副總秦紫陽，中國對外經濟貿易信托證券投資部負責人謝雪晴，中郵鴻信投資FOF投資總監馬雙杰，北京弘酬投資投資總監董小剛，北京江銅有鄰資產董事兼投資總監楊子江進行了探討?，F任北京川寶投資的合伙人兼投資總監孫陽作為論壇主持人進行了精彩的開場。

馬雙杰認為在資管新規發布后對于整個資管的行業將會是一個10年的利好，整體分三個階段，第一個階段是資管新規出來后半年內，之后的一個階段可能就在半年以后，第三個階段就是三年以內，他認為這個階段是資管行業快速發展的階段，在這個過程當中，客戶需求會發生變化。擁有好的投資能力的私募在三年以后慢慢會在行業內形成寡頭。

目前資產管理行業走在一個十分重要的十字路口，在對于FOF投資未來的發展方向上新的一些發展思路上，秦紫陽認為，FOF是專業性非常強的投資領域。對于私募的評價這一塊兒其實是需要非常細致的。在2017年之前，FOF機構對于FOF這種評價系統的要求和選擇其實是很少的。現在全國FOF機構和FOF系統有很大的發展，陸續對于私募交易細節進行評價方法和模型越來越多。通過國外的經驗來看一下，FOF不光是一個私募選擇工作，還有一個宏觀大類資產配置，到接下來的策略配置。最后還有一個投資管理過程，整個市場是一個競爭很激烈的市場，慢慢會有一個優勝劣汰的過程；謝雪晴從自身擁有8年的資產管理行業經驗方面來分析，從長期來看，目前也是一個有機會的時間窗口。在這個時間窗口，對于在座的有自己獨特優勢，業績長期良好的私募，這個是一個利好。中國外貿信托管理約30億規模FOF產品，其中三個FOF產品的長期業績屬于市場前20%。

隨著時代的變化，現在越來越多科技公司開始走入了金融行業。金融科技對于做大類資產配置和FOF投資發展的意義上，王鳴航表示，京東金融一家金融科技公司，首先在做FOF資產配置的時候，從傳統來看有一些核心的問題可以解決，像信息不通暢以及客戶需求。其實金融科技最大的優勢就是將數據資源，包括產品資源方面挖開深入研究，解決信息不通暢和需求不匹配。通過解決這些問題，把真正給用戶的產品，滿足用戶的需求。這一方面對于FOF來說最大的好處是不僅了解整個大類資產的變動，在當前情況之下，什么策略確定性比較高和收益風險最佳，投資以后還有一系列長期服務。所以，金融科技在這些方面會發揮很重要的作用，可以大量提升整個資產端效率，這個是一個核心的優勢。

在未來幾年整個投資方向的一個變化上，董小剛認為資管新規的頒布意味著第一個是進入國際化。第二，就同步開放金融市場一個開始，意義重大。資管新規也是中國跟國際化接軌規范金融市場，防范金融發生風險，保護投資者。尤其是散戶投資者，提高合規投資者標準都是非常重要的一個工具。從大類資產配置來看一下，弘酬投資從08年就做資產配置與FOF研究，包括去年24.5個億的業績，排在前列。未來FOF在這個方向上會量化，也會有效率，在這個時候可以做一個長期的布局。楊子江認為FOF這個行業的發展一定要做到風險分散，FOF產品本身不是一個簡單分散，是在某一個時段在風險可控情況之下的一些策略，有一些資產類的集中度。所以，這樣在承擔一定風險控制下實現一個相對可觀收益。FOF本身專業度也需要提升，團隊沒有能力做自上而下的研究都是需要去考慮的。未來FOF，通過觀察海外FOF或者母基金，他們都是有明確目標的，或者有不同的產品系列的。比如說，有一些是以分散風險為目標，有一些是以時間為目標。所以，FOF是實現風險分散還是實現一定時間下的收益的預期都需要去考慮。在市場逐步成熟后，FOF機構專業度逐步提升，對于不同產品設計的目標也是對這個行業有借鑒意義。