把債券賣出去，在最近兩天內(nèi)成為不少債市交易者不得不完成的工作，而他們發(fā)現(xiàn)，完成這項(xiàng)工作比起平時艱難了許多。

　　相較6月20日流動性最為緊繃的一天，市場情緒似乎已經(jīng)有所緩解，但流動性緊張的局面依舊在持續(xù)。昨日，回購利率較上周四周五有明顯下降，但依舊處于相對高位。昨日，1日回購利率收報6.65%，下跌224BP，但7日回購利率收報7.56%，上升206BP.

　　回購利率居高不下，加劇了貨幣基金和債券基金的贖回。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日報》記者了解，截至昨日，多只貨幣基金的贖回量超過了50%，一些機(jī)構(gòu)投資者占比較高的債券基金贖回比例也超過了30%。

　　盡管這些基金都有一定的流動性安排，但這些安排遠(yuǎn)不足應(yīng)對如此大比例的贖回潮，由流動性導(dǎo)致的爆倉危機(jī)使得貨幣基金和債券基金無法再顧及收益率指標(biāo)，基金經(jīng)理和交易員時刻關(guān)注基金的流動性變化，隨時準(zhǔn)備拋售手中的債券。

　　與之相比，敢于在這一階段接盤債券的機(jī)構(gòu)數(shù)量極少，供求的失衡加劇了債券價格的下跌。一位債券基金經(jīng)理告訴本報記者，盡管債市，尤其是一些短融、金融債的收益率不斷攀升，但近期債券依舊“賣不掉”。除了大家的資金都較為緊張之外，即使資金寬裕的機(jī)構(gòu)，也擔(dān)憂債市的下跌可能持續(xù)而不敢貿(mào)然接盤。此外，持有債券的保險機(jī)構(gòu)對債券的走勢也不樂觀，他們甚至先于基金開始拋售債券。

　　昨日，除了部分國債、央票和固定利率指數(shù)表現(xiàn)平穩(wěn)或有小幅上漲之外，市場上主要的債券指數(shù)悉數(shù)下跌，其中，中證分離債指數(shù)下跌接近1%。

　　流動性引發(fā)債市的低迷已傳導(dǎo)至發(fā)行市場，昨日，紫金礦業(yè)可轉(zhuǎn)債完成日延期至8月中旬，國開行也宣布取消25日增發(fā)定存浮息債。

　　值得注意的是，早在流動性危機(jī)之前，多種因素已使得機(jī)構(gòu)投資者對下半年的債券市場就多持不樂觀的態(tài)度。譬如，匯添富基金經(jīng)理陸文磊表示，受到上半年債市核查的影響，很多發(fā)行項(xiàng)目處于暫停階段，預(yù)期下半年會開閘，這將會給債市造成一定壓力。