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　　快進快出的靈活操作令小盤基金在當前市場中如魚得水。截至3月1日，寶盈核心優勢基金今年以來的凈值增長超過了20%，并成為偏股型基金的冠軍。而截至去年12月31日，其資產規模尚不足一億，相當于一只中小型的專戶產品

　　⊙記者 安仲文 ○編輯 張亦文

　　股市結構性機會越凸顯，超大型基金在業績比賽中越處于被動的地位，使管理著超大型組合的基金經理難以有效把握當前小盤股投資的盛宴，即便是把握住一些小盤牛股，這對超大型基金的業績提升也可能是微不足道的。

　　創業板指數昨日再度大漲超過1.67%，創業板指數也因此自去年12月6日起漲幅超過44%。創業板強勢走高的背景是經濟結構調整正在持續進行當中，加上經濟本身弱復蘇的現實也使得與宏觀經濟密切的主要行業表現仍難以樂觀期待，與宏觀面因素聯系較少的細分行業則成為A股市場中難得的業績亮點，而這些行業的個股有相當大一部分是創業板和中小板品種。

　　在一些基金經理看來，傳統的強周期品種的業績復蘇有可能低于預期，地產股在進一步的調控壓力下更成為基金經理持倉中的不確定因素，對于超大型基金或社保組合而言，此時的市場是異常煎熬的過程。

　　小盤股行情的確成為不少基金經理提高業績的利器，尤其是那些規模偏小的基金，快進快出的靈活操作令小盤基金在當前市場中如魚得水。截至今年3月1日，寶盈核心優勢基金今年以來的凈值增長超過了20%，并成為偏股型基金的冠軍。而截至去年12月31日，寶盈核心優勢基金的資產規模尚不足一億，相當于一只中小型的專戶產品，但寶盈核心優勢基金的規模使基金經理更容易進行個股挖掘和操作，尤其是在活躍度較強的創業板中。數據顯示，截至去年12月31日，寶盈核心優勢基金的前十大重倉股中，包括第一大重倉股在內的五只品種均是創業板股票。

　　規模是制約基金經理的一個因素，尤其是股市越來越多的表現為結構性機會的時期，也越能加劇分化當前基金經理的凈值表現。以華夏基金為例，華夏基金旗下的華夏成長基金截至去年底的資產規模超過90億，截至今年3月1日，該基金今年以來的凈值增長僅為8%；華夏盛世基金去年底的規模約為75億，截至今年3月1日，該基金的凈值增長僅為3.5%。

　　顯然，一旦A股市場的主題投資升溫抑或結構性機會凸顯，船大難掉頭的因素就會在基金業績比賽中制約著超大型基金，即便有不少基金經理個人投資偏好主題投資抑或成長，接手管理超大型基金也迫使其不得不改變既有的投資思維。

　　“小盤股中的確有不少很好的品種，而且基于A股行業市值的變化，創業板的一些優質品種的市值可能會越來越大。”國內一位社保基金經理向《上海證券報》表示，如果在幾年前可能毫不猶豫地殺入小盤股，或者參與環保板塊的主題投資機會，“但是管理一個超大型的組合，不買藍籌買什么呢？”

　　在幾年前，這位社?；鸾浝磉€僅僅管理著數億規模的小型基金產品，規模優勢也使其個人操作更為靈活，而成長股則更是上述人士投資的主要方向。但對于管理百億左右的社保組合而言，小盤股的盛宴是無法填飽肚子的。上述社?；鸾浝碚J為，小盤股難以提供足夠的買入量，流動性也是一個重要問題，小盤股很難幫助百億左右的基金去提高業績，而且買入或賣出小盤股都會面臨較大的沖擊成本。“即便買入的小盤股翻一兩倍，對于組合業績的貢獻也是微不足道的。”上述社?；鸾浝磉@樣強調。