近日，伴隨著上周五股市的強勢反彈，帶有杠桿的分級基金B類份額成為上漲的領頭羊。易方達基金（微博）認為，投資者投資分級基金需要關注三個方面，包括杠桿比例、選擇A級利率產品和看清觸發折算閥值。

　　近日，伴隨著上周五股市的強勢反彈，帶有杠桿的分級基金B類份額成為上漲的領頭羊。從申萬進取、國泰進取到銀華鑫瑞，包括趁機而起的分級債基多利進取，分級基金近期天天“瘋漲”，你方唱罷我登場，黑馬頻現。

　　不過，伴隨著昨日股市尾盤下跌，抗跌的分級基金也扛不住了，紛紛跳水。那么，近期游資對分級基金的熱捧是不是開始降溫了呢？

　　“擊鼓傳花”暫停

　　在市場極度缺乏上漲動力的情況下，市場的短炒情緒近期集中爆發，而游資在本次分級基金的炒作中可謂“群魔亂舞”。

　　近期，分級基金也玩起了“擊鼓傳花”的游戲，在上周五的大漲中，申萬進取、銀華銳進、雙禧B、瑞福進取等10只分級股基進取份額漲停。本周一，漲停的主角變為國泰進取及多利進取。9月11日，國泰進取、多利進取和申萬進取的炒作依然延續了前兩個交易日的熱度。

　　然而，昨日分級基金表現異常安靜，似乎游資短期炒作的興趣已經過去了。截至昨日收盤，分級股基B類份額受大盤下跌影響，多數下挫。申萬進取下跌4.98%，跌幅最大。嘉實多利進取等三只分級基金下跌超4%。

　　在昨日的盤后數據中，僅有多利進取上榜，換手率達到28%左右，但在買賣雙方中沒有機構的影子。

　　雖然近期市場出現一定的反彈，但機構對市場仍然很謹慎。不少基金經理也表示了對未來看不清，近期致力于短炒的心思。從9月12日的盤后數據來看，信誠500B有一家機構買入，兩家賣出，賣出額2143萬遠高于買入額375萬，顯現出機構撤退的跡象明顯。

　　理性看待分級基金

　　近期，銀華中證等權重90成為了首只到點折算的分級產品，從本質上來看，折算帶給銀華金利持有者的是折價回歸收益，帶給銀華鑫利持有者的是溢價回歸損失。

　　分級基金的杠桿是個雙刃劍，一方面在市場大漲中，杠桿反彈帶來超額收益，另一方面，在大跌中，杠桿同樣會把這種風險放大。由于分級基金存在較高風險，尤其是目前市場存在極大不確定性的時候，對待分級產品更需謹慎和理性的辨別，來尋求投資機會。

　　針對銀華90的到點折算，業內人士就認為，分級基金觸發向下折算的概率畢竟是比較小的，而且分級基金獨特的產品設計機制，使其在股指下跌時也存在一定投資機會。

　　易方達基金認為，投資者投資分級基金需要關注三個方面，包括杠桿比例、選擇A級利率產品和看清觸發折算閥值。

　　股票型分級基金的高風險份額由于其自身的高杠桿特性，也決定了它可以作為反彈行情中有效的投資品種，但作為杠桿類型的產品，投資者同時應注意不同產品之間的差異，以及杠桿的大小區別，審慎選取適合自身風險特征的投資品種。海通證券認為，目前存在交易性機會的基金有萬家中證創業成長分級B、華商中證500B和泰信中證銳聯基本面400B等。

　　事實上，債券型分級基金和股票型分級基金機會也有差異。目前市場中共有22只分級債基 （按主代碼統計），其中21只已上市交易。銀河證券基金研究中心認為降息前后使得分級產品存在短期機會，可以關注富國天盈B和信達澳銀穩定增利B。這兩只分別將于11月打開申贖，開放期內同樣將下調A份額的約定收益。預計隨著這兩只基金開放期的臨近，其B級份額的折價率也將出現一個快速收斂的過程。