年初以來我們推薦有色板塊主要基于流動性或供需面，但此次我們關注的ETF建倉主要是基于資金行為對股票價格的推升。

新發行ETF規模超預期，5月開始建倉。嘉實和華泰柏瑞滬深300ETF銷售情況十分理想，預計募集份額合計超過500億份，現金認購占比可能超過50%，將可以帶來超過200億元新增資金流向滬深300各成分股，其中約15億流向有色板塊。預計兩只新發行ETF均將采取完全復制指數的策略，并于5月份開始建倉，新增的資金將會給這些股票帶來交易性機會。

有色金屬滬深300成分股直接受益ETF發行。作為滬深300各行業板塊權重第三的有色金屬，各成分股將直接受益兩只新ETF的建倉。滬深300各行業板塊權重，有色金屬占比7.18%，僅次于巨無霸金融服務的32.19%和采掘的7.48%。有色金屬板塊中屬于滬深300成分股的有26支個股，數量上居各行業第二。

股票供給與需求的假設。推動這種交易性機會的資金來源于現金認購ETF份額，以及股票組合換購ETF份額中有色金屬成分股比例不足、以現金補足的部分在ETF成立后復制指數需要購買相關個股這兩個方面。從股票供給方面來看，流通股份中大股東及相關持有人一般不會在二級市場拋售股票；另一方面，我們假設基金是中長期投資者，持有股份不會在短期內拋售。因此，去掉大股東及基金持有的剩余流通股才是對于新ETF的有效供給。

以股票的供需彈性來衡量ETF對個股的沖擊。定性的說，個股市值大，同時流動性弱的個股，在按權重購買時，股價越受益。定量上，我們選擇兩個彈性指標：指標一：需求=個股在滬深300中權重*ETF規模；供給=日均成交額；彈性指標=需求/供給。指標二：需求=個股在滬深300中權重*ETF規模；供給=流通市值—大股東持有市值—基金持有；彈性指標=需求/供給。

在ETF角度分析下的推薦。我們從中再結合子行業景氣度、個股的基本面、機構的關注度等角度看，我們認為云南銅業  （000878 股吧,行情,資訊,主力買賣）、西部礦業  （601168 股吧,行情,資訊,主力買賣）、中金嶺南  （000060 股吧,行情,資訊,主力買賣）、吉恩鎳業  （600432 股吧,行情,資訊,主力買賣）、馳宏鋅鍺  （600497 股吧,行情,資訊,主力買賣）、云鋁股份  （000807 股吧,行情,資訊,主力買賣）、江西銅業  （600362 股吧,行情,資訊,主力買賣）、錫業股份  （000960 股吧,行情,資訊,主力買賣）、銅陵有色  （000630 股吧,行情,資訊,主力買賣），以及我們一直推薦的稀土公司，都將是受益的公司。