6月1日起，中國證監(jiān)會《關(guān)于基金管理公司開展特定多個客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的規(guī)定》將正式施行。這意味著國內(nèi)基金公司專戶理財(cái)“一對多”業(yè)務(wù)正式開閘。

　　“門檻”從5000萬降至100萬

　　根據(jù)《規(guī)定》，“一對多”專戶理財(cái)業(yè)務(wù)中，投資者參與單個資產(chǎn)管理計(jì)劃的最低金額為100萬元，同時， 單個資產(chǎn)管理計(jì)劃的委托人人數(shù)不得超過200人且客戶委托的初始資產(chǎn)合計(jì)不得低于5000萬元。而在此前的《征求意見稿》中，準(zhǔn)入“門檻”則是“個人50 萬元、公司100萬元”。

　　安信證券基金分析師任瞳認(rèn)為，基金專戶理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展速度沒有預(yù)想的快，是管理層考慮降低門檻的主要原因。“一對多”業(yè)務(wù)開閘有利于擴(kuò)大專戶理財(cái)業(yè)務(wù)的客戶范圍，有利于基金公司增加管理費(fèi)收入。

　　2007年12月，中國證監(jiān)會頒布《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》（自2008年1月1日起施行）。根據(jù)《試點(diǎn)辦法》，基金公司專戶理財(cái)只能開展“一對一”業(yè)務(wù)，且最低“門檻”為5000萬元。

　　自2008年2月以來，南方、嘉實(shí)、易方達(dá)、工銀瑞信等30多家基金公司先后獲準(zhǔn)開展專戶理財(cái)業(yè)務(wù)。其中，有20余家已經(jīng)開展了“一對一”業(yè)務(wù)，完成備案的專戶大概有70份左右。

　　這一規(guī)模顯然比業(yè)界預(yù)想的要小得多。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，是“一對一”的規(guī)定及5000萬元的“門檻”限制了專戶理財(cái)市場的發(fā)展。于是，降低“門檻”、開展“一對多”業(yè)務(wù)的呼聲高漲。

　　晨星中國研究中心厲海強(qiáng)告訴中國經(jīng)濟(jì)時報(bào)記者，專戶理財(cái)就是在傳統(tǒng)的公募基金產(chǎn)品基礎(chǔ)上再加上一層資 產(chǎn)配置，專戶的“專”指的就是這個資產(chǎn)配置是根據(jù)客戶的特殊情況專門制定出來的?？蛻糁孕枰獙?，主要是因?yàn)閭鹘y(tǒng)的基金產(chǎn)品并不能很好地直接滿足投資 人的需求。專戶可以在客戶基本狀況不變的情況下，根據(jù)各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益特征的變化，動態(tài)地調(diào)整資產(chǎn)分配比例。比如，在市場估值明顯過高時降低相關(guān)資產(chǎn)的配 置，估值明顯過低時則增加。

　　與國內(nèi)公募基金“旱澇保收”的管理費(fèi)率相比，專戶理財(cái)?shù)馁M(fèi)率更靈活，一般是“固定＋浮動”，即在收取一 定費(fèi)率的基礎(chǔ)上提取不高于凈收益20％的業(yè)績報(bào)酬。此外，一個公募產(chǎn)品從設(shè)計(jì)報(bào)批到發(fā)行，少則耗時五六個月，多則耗時一年多，而在專戶理財(cái)中，基金公司可 以按照投資者的需求設(shè)計(jì)產(chǎn)品，從設(shè)計(jì)到報(bào)備在數(shù)十個交易日即可完成。