上市公司的公告顯示，今年以來有三家公司成功實(shí)施定向增發(fā)，分別是1月16日的宏圖高科、2月11日的晉西車軸和2月12日的中鼎股份。其中，宏圖高科獲得南方、華夏、海富通、中海以及鵬華等5家基金公司熱烈追捧，分別認(rèn)購(gòu)股數(shù)為1500萬(wàn)、1100萬(wàn)、800萬(wàn)、750萬(wàn)、309.8萬(wàn)，總計(jì)達(dá)4459.8萬(wàn)股；中鼎股份獲得兩家基金公司認(rèn)購(gòu)，分別是華安基金和新世紀(jì)基金，認(rèn)購(gòu)股數(shù)為800萬(wàn)股和150萬(wàn)股；晉西車軸則獲工銀瑞信基金的青睞，認(rèn)購(gòu)股數(shù)達(dá)810萬(wàn)股。三家公司定向增發(fā)的鎖定期均為12個(gè)月。

　　增發(fā)價(jià)格方面，晉西車軸增發(fā)價(jià)為13元/股，而增發(fā)前一日該股報(bào)收20.31元；宏圖高科增發(fā)價(jià)為7.15元/股，而增發(fā)前一日，即1月15日該股報(bào)9.40元/股；中鼎股份增發(fā)價(jià)為6.16元/股，而增發(fā)前一日該股報(bào)收于9.57元/股。整體來看，基金公司參與定向增發(fā)的這些股票，均有較高的折扣。

　　較之于當(dāng)下的情景，2008年尤其是下半年，基金參與定向增發(fā)意愿達(dá)到冰點(diǎn)。

　　2008年市場(chǎng)轉(zhuǎn)熊，參與定向增發(fā)的機(jī)構(gòu)“屢買屢虧”，“破發(fā)”情形屢見不鮮，這些都極大程度地打擊了基金公司的信心和熱情。去年下半年開始至11月底，滬深實(shí)施增發(fā)的26家公司，僅沈陽(yáng)化工和華蘭生物兩公司增發(fā)名單中出現(xiàn)基金身影。

　　有基金研究員指出，基金參與定向增發(fā)與否，決定性的因素是公司的長(zhǎng)期盈利能力和發(fā)展?jié)摿Α．?dāng)然，結(jié)合當(dāng)前特殊市場(chǎng)環(huán)境，這也與基金公司對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)的判斷有關(guān)，在當(dāng)前市場(chǎng)點(diǎn)位積極參與定向增發(fā)，說明基金公司預(yù)期在12個(gè)月的鎖定期后，股價(jià)高于增發(fā)價(jià)的可能性很大。

　　去年11月開始，受國(guó)家刺激經(jīng)濟(jì)政策影響，市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)暖，基金公司參與定向增發(fā)的熱情又被成功催化。

　　同年12月底，上市公司定向增發(fā)名單中開始涌現(xiàn)基金公司身影。12月31日太原重工定向增發(fā)，有5家基金公司重金出擊。同一天的海油工程非公開發(fā)股，更是有6家基金公司逐鹿其中。

　　而與此同時(shí)，隨著指數(shù)上攻，股票價(jià)格開始甩開定向增發(fā)價(jià)，基金公司參與定向增發(fā)財(cái)富效應(yīng)也開始顯現(xiàn)。以參與宏圖高科定向增發(fā)的南方基金為例，從1月16日至2月13日，每股浮盈5.25元，賬面浮盈總計(jì)達(dá)到了7875萬(wàn)元。

　　另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，自去年8月以來至今年2月13日，16家參與定向增發(fā)的基金公司，半年賬面浮盈已經(jīng)超過18億元。

　　從市場(chǎng)環(huán)境角度考量，多位投資總監(jiān)認(rèn)為2009年市場(chǎng)重心將會(huì)上移。

　　易方達(dá)基金公募投資總監(jiān)陳志民2月12日表示，目前國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到充分釋放，無論從PE還是PB的角度，國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)都處于歷史較低的水平。他說，雖然今年宏觀經(jīng)濟(jì)層面仍具不確定性，市場(chǎng)震蕩難免，但市場(chǎng)的整體重心將會(huì)上移。

　　此前，南方基金管理有限公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān)王宏遠(yuǎn)也撰文指出，2009年對(duì)A股市場(chǎng)而言是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的一年。今年A股市場(chǎng)最大的機(jī)遇在于單邊下行趨勢(shì)結(jié)束后，已經(jīng)可以挖掘出結(jié)構(gòu)性的超額收益板塊，基于產(chǎn)業(yè)資本和金融資本融合過程中的實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)重組與并購(gòu)機(jī)會(huì)尤其值得期待。

　　不過，對(duì)于基金參與定向增發(fā)熱情能否保持，有基金研究人士表示擔(dān)憂。他指出，由于預(yù)期2009年宏觀經(jīng)濟(jì)仍然處于下行周期里面，市場(chǎng)即使反彈，高度也將有限，因此基金將會(huì)把資產(chǎn)流動(dòng)性放在非常突出的位置，而定向增發(fā)由于有較長(zhǎng)時(shí)間的鎖定期，除非是價(jià)格特別優(yōu)惠，或者上市公司業(yè)績(jī)的可靠性特別高，否則接下來，基金參與定向增發(fā)的熱情能否保持將很難說