2016年6月上旬，格上理財研究中心啟動私募互投項目。這種機構(gòu)之間互相投票的排名方式（stack rank）已在海外運用于VC機構(gòu)的實力排名上。這種主觀排名方式相比于業(yè)績等客觀排名，信息量更大，也更具參考價值。格上理財研究中心首次將該方法應(yīng)用于陽光私募基金領(lǐng)域，讓私募們相互投票。

在查看投票結(jié)果之前，我們先來看看結(jié)果是怎么產(chǎn)生的：

在這項排名中，參與投票的私募機構(gòu)只需回答一個問題：假設(shè)你是一名投資者，請選出3家您認(rèn)可的私募機構(gòu)。也就是說，您愿意把錢交給哪3家私募？

l 參加投票的有50家陽光私募機構(gòu)，是格上理財從有基金運行的4000多家陽光私募機構(gòu)中，通過管理規(guī)模、業(yè)績表現(xiàn)、風(fēng)險收益比等標(biāo)準(zhǔn)綜合篩選出來的；

l 每家機構(gòu)只有一次投票機會，可以投給包括自己在內(nèi)的3家機構(gòu)。

下面就讓我們看看這些光榮上榜的陽光私募機構(gòu)們！

格上理財根據(jù)投票結(jié)果，統(tǒng)計出私募機構(gòu)互投榜單的前20名，他們合計得票數(shù)約占總票數(shù)的80%，其中淡水泉投資的獲票數(shù)量最多，約占總票數(shù)的16%。地域上看，北京和上海各有8家，深圳4家；核心人物背景上看，10家為公募背景，7家為券商背景。

能夠被同行認(rèn)可的私募機構(gòu)，無疑是對這些公司的巨大肯定！那么，這些公司都有哪些特點，讓他們廣受認(rèn)可？格上理財從公司基本面（包括管理規(guī)模、成立時長、核心人物從業(yè)年限、員工人數(shù)）、收益、風(fēng)險等方面進(jìn)行逐個分析。

一、管理規(guī)模

這20家私募機構(gòu)管理規(guī)模均在10億以上，其中，百億級私募占據(jù)一半席位，50億以上的私募機構(gòu)占比高達(dá)75%，僅一家管理規(guī)模在10-30億之間。

二、成立時長

   縱觀整個私募行業(yè)，機構(gòu)的平均成立時長僅3年，超過60%的私募機構(gòu)成立于2014年以后。此次進(jìn)入榜單前20的私募機構(gòu)均成立于2014年及以前，平均成立時長達(dá)6.65年，其中，90%的機構(gòu)成立3年以上，成立5年以上的占比達(dá)70%。

三、公司員工人數(shù)

私募證券基金從業(yè)人數(shù)已超過10萬人，而私募機構(gòu)員工人數(shù)從一人至百人不等。此次票選榜單前20名的私募機構(gòu)員工人數(shù)均在10人以上，平均在29人，有3家機構(gòu)員工人數(shù)超過50人，分別是淡水泉投資、重陽投資和景林資產(chǎn)。而在整個行業(yè)，僅有2%的證券型私募員工人數(shù)在50人以上。

四、核心人物從業(yè)年限

前20名私募機構(gòu)的核心人物平均從業(yè)年限為19年，也就說他們大多在90年代中國股市成立之初就投身于到資本市場當(dāng)中，能夠在大起大落的中國股市中穿越牛熊周期，是得到業(yè)內(nèi)同行認(rèn)可的關(guān)鍵因素。

五、收益

提到收益，投資者比較關(guān)注的是私募機構(gòu)代表產(chǎn)品以及旗下產(chǎn)品平均收益情況，短期表現(xiàn)怎樣，長期表現(xiàn)又如何？格上理財統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，互投榜單前20的私募機構(gòu)的短期、長期平均業(yè)績均優(yōu)于行業(yè)平均水平，且時間越長，超越行業(yè)平均水平越多。我們發(fā)現(xiàn)，長期業(yè)績更加容易得到業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注和認(rèn)可，長期穩(wěn)健業(yè)績才是私募立足之本。

六、風(fēng)險

最大回撤是基金評價中一個非常重要的風(fēng)險指標(biāo)，格上理財發(fā)現(xiàn)，這20家私募機構(gòu)代表產(chǎn)品成立以來的最大回撤普遍低于同期滬深300指數(shù)的跌幅。極端行情（2015.5.31-2016.5.31）下，入榜機構(gòu)代表產(chǎn)品最大回撤平均為27.78%，略高于該區(qū)間股票型私募的平均回撤水平（26.22%）。我們發(fā)現(xiàn)，極端市場情況下的短期回撤并不等同于風(fēng)險，不是業(yè)內(nèi)同行評價一家私募最關(guān)鍵的標(biāo)準(zhǔn)。