偏股型基金發(fā)行舉步維艱的2012年，純債基金卻迎來了有史以來最兇猛的一波擴(kuò)容潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，A/B/C分開計算后，2012年共有65只純債基金發(fā)行，占到當(dāng)年新基金發(fā)行總量的15%。而在此前的三年時間里，基金業(yè)合計僅有9只純債基金成立。2013年，純債基金的擴(kuò)容潮并未止步，截至昨日，1月以來已有9只純債基金正在發(fā)行。業(yè)內(nèi)人士指出，伴隨著近年來投資者整體風(fēng)險偏好的不斷降低，基金業(yè)對純債基金的興趣和信心正與日俱增。

　　更“純”的追求

　　純債基金與其他債基的不同之處，在于一個“純”字——該類型基金既不投資于一、二級市場股票等權(quán)益類產(chǎn)品，也不投資于與股市密切相關(guān)的可轉(zhuǎn)債，而是專注于債券市場為主的各類固定收益產(chǎn)品。而正是這個“純”字，令純債基金在去年A股市場泥沙俱下的時刻，成為新基金發(fā)行市場上的香餑餑。

　　撇開去年備受冷落的偏股型基金不談，即便在投資者認(rèn)可度日漸提高的債券型基金中，身為“后來者”的純債基金在去年也大有趕超之勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，A/B/C分開計算后，2012年，此前大受市場歡迎的混合型一級債基和二級債基共發(fā)行56只，低于純債基金的65只；而在單只新基金的平均首募額上，純債基金也大幅領(lǐng)先混合型一、二級債基：2012年，新純債基金的平均首募額為18.81億元，而混合型一、二級債基合并計算后的新基金平均首募額為12.39億元。而在單只基金的比拼上，建信純債C更是以約150億元的首募額笑傲整個2012年基金業(yè)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，從實(shí)際收益率上來看，純債基金并不如混合型一級債基和二級債基，即便是在A股一度重挫的去年，純債基金的平均收益率也要落后混合型一級債基和二級債基近兩個百分點(diǎn)。從這個角度分析，純債基金的大擴(kuò)容，其基礎(chǔ)并非是更高的收益率預(yù)期，而是專注投資固定收益產(chǎn)品的收益穩(wěn)定。他認(rèn)為，純債基金的熱銷，意味著在中國經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，投資者對風(fēng)險的厭惡度有所提高，低風(fēng)險、穩(wěn)定回報的基金產(chǎn)品或?qū)⒃谙喈?dāng)長一段時間成為投資者追逐的對象。

　　頻“創(chuàng)新”成賣點(diǎn)

　　在純債基金隊(duì)伍迅速擴(kuò)張的同時，應(yīng)市場需求而生的各種創(chuàng)新模式也隨之誕生。設(shè)定一個封閉期、并定期開放申贖成為許多純債基金紛紛采用的新模式。

　　以富國強(qiáng)回報純債基金為例，該基金是一只兩年期定期開放純債產(chǎn)品；但與普通定期開放債基不同，該基金成立后每一季度“受限開放”一天，在“受限開放期”，基金資產(chǎn)最多凈贖回10%。業(yè)內(nèi)人士指出，這種設(shè)計模式一方面利于基金經(jīng)理做杠桿，提高投資收益，另一方面為投資者提供一定的流動性，在一定程度上解決了此前開放式債基申贖頻繁拉低收益率的問題。

　　此外，分級模式也成為部分純債基金的選擇。如中歐純債分級債基就選擇在合同生效后三年內(nèi)分級運(yùn)作，按7：3的比例分為A、B兩類基金份額，純債A約定年收益率為一年期銀行定期存款利率+1.25%，純債B則為進(jìn)取份額，初始杠桿3.33倍。對于此類純債基金，某基金經(jīng)理指出，它同時滿足了兩類偏好固定收益的投資者的需求：一是只需要穩(wěn)定回報的投資者，可以買入A，二是希望通過杠桿或者其他操作方式提高收益率的投資者，則可以買入B。