匯發(fā)中國基金執(zhí)行合伙人王琦表示，作為一家主要投資傳統(tǒng)行業(yè)的基金，自2005年首只基金成立以來，已經(jīng)為荷蘭發(fā)展銀行等股東帶來了豐厚回報，這也是各股東再次增資1億美元并成立二期基金的主要原因。

　　定位獨(dú)特

　　匯發(fā)中國基金聯(lián)席董事周大鳴介紹，公司主要定位是為中國內(nèi)地的中小型民營企業(yè)提供資金支持，以解決企業(yè)在高速成長期資金不足、難以獲得銀行融資的困境。

　　匯發(fā)中國基金的幾家主要股東分別是由荷蘭、德國和法國政府全資或控股的金融機(jī)構(gòu)，而由歐洲三大發(fā)展銀行共同發(fā)起設(shè)立私募股權(quán)基金在全球范圍內(nèi)尚屬首次。

　　夾層融資（mezzanine finance）是處于股權(quán)和普通債務(wù)之間的一種融資方式，是一種無擔(dān)保的長期債務(wù)，這種債務(wù)附帶有投資者對融資者的權(quán)益認(rèn)購權(quán)。如果使用了盡可能多的股權(quán)和優(yōu)先級債務(wù)來融資，但還是有很大資金缺口，夾層融資就在這個時候提供利率比優(yōu)先債權(quán)高但同時承擔(dān)較高風(fēng)險的債務(wù)資金。由于夾層融資常常是幫助企業(yè)改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和迅速增加營業(yè)額，所以在發(fā)行這種次級債權(quán)形式的同時，常常會提供企業(yè)上市或被收購時的股權(quán)認(rèn)購權(quán)。

　　國內(nèi)一位投行人士表示，由于企業(yè)的市場價值取決于企業(yè)的規(guī)模，也就是企業(yè)的歷史業(yè)績和預(yù)期業(yè)績，如果夾層融資能夠在一年之內(nèi)使企業(yè)的營業(yè)額大大增加，同時也給予公眾對企業(yè)盈利能力的信心，那將使企業(yè)的IPO處于一種更有利的位置。“在這種條件下，企業(yè)可選用夾層融資來完成過渡，直到實現(xiàn)和證明自己的市場價值，而不是在現(xiàn)在以低估的價值進(jìn)行IPO或股權(quán)私募。”如果企業(yè)可在將來以更高的股票價格進(jìn)行IPO，那將降低企業(yè)總體的融資成本，這就是企業(yè)愿意支付較高的利息在IPO之前先來一輪夾層融資的原因。

　　匯發(fā)中國基金執(zhí)行合伙人王琦介紹，區(qū)別于國內(nèi)典型私募基金完全以資金換取股權(quán)的形式，公司在完成對目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)投資后，能夠安排歐洲發(fā)展銀行提供5年-8年期低利率貸款，使得合作企業(yè)能以相對較少的股權(quán)稀釋獲得長期資本的支持。

　　匯發(fā)中國基金于2006年初與法國達(dá)能集團(tuán)、美國華平基金等一起完成對匯源果汁的投資，其后，匯發(fā)中國基金協(xié)助其完成歐洲發(fā)展銀行7000萬美元的長期貸款。

　　在美元貶值的趨勢下，匯發(fā)中國基金提供的是美元貸款，這也成為公司的一大競爭利器。

　　一位企業(yè)負(fù)責(zé)人就告訴記者，由于匯發(fā)基金的貸款幣種為美元，在美元相對于人民幣貶值的現(xiàn)實下，美元貸款對于人民幣資本市場的實際利率非常低，這也是匯發(fā)基金十分吸引自己的一個重要原因。

　　投資傳統(tǒng)企業(yè)

　　此外，與目前私募股權(quán)基金對TMT行業(yè)的熱衷不同，匯發(fā)中國基金的投資重點是傳統(tǒng)行業(yè)細(xì)分市場排名前五位的企業(yè)，投資領(lǐng)域主要涉及食品農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、物流業(yè)、新能源等行業(yè)。

　　在成立不到3年時間內(nèi)，已經(jīng)完成10多個投資案例，分布于風(fēng)能、清潔能源、食品、機(jī)械制造等領(lǐng)域，并已經(jīng)取得卓越的投資回報。在一期基金中，匯發(fā)基金以領(lǐng)頭投資者身份與美國通用電氣、鄧普頓基金共同投資國內(nèi)主要的風(fēng)力發(fā)電設(shè)備制造商中國高速傳動集團(tuán)（0658.HK），與法國達(dá)能集團(tuán)、華平基金共同投資了國內(nèi)最大果汁企業(yè)匯源果汁（1886..HK），牽頭中海油集團(tuán)與凱雷亞洲基金共同投資全球第二大陸上石油鉆機(jī)生產(chǎn)商四川宏華集團(tuán)（0196.HK），三家投資企業(yè)全部成功在香港交易所IPO，充分體現(xiàn)了匯發(fā)基金獨(dú)特的項目挑選和強(qiáng)大資本運(yùn)作實力。