來源：中國證券報    

　　近日A股市場多只次新股“閃電”破發。昔日頭頂“不敗神話”光環的新股正逐漸失去光澤。

　　部分私募人士認為，一方面，新股“閃電”破發上市企業自身業績下滑。另一方面，IPO發行數量增加，新股供應量加大，使得新股行業稀缺性不再，導致新股炒作降溫。接受采訪的私募建議投資者從公司業績入手，選擇被市場錯殺的次新股，擇優持有。

　　新股“閃電”破發

　　近日A股多只新股“閃電”破發，養元飲品更是上市次日即打開了漲停板，隨后股價便一路走低。

　　對此，巨澤投資董事長馬澄表示，目前次新股炒作周期越來越短。兩大主要原因為新股發行加速和游資炒作監管趨嚴。馬澄表示“因為對比港股和美股，A股的"新股不敗"的現象，唯一可以說得通的只有游資炒作，這點從前期披露的廈門北八道集團瘋炒次新股也可得到佐證。游資炒作，參與其中的投資者來說大部分都要付出慘痛的代價”。

　　賽亞資本副總裁黎紅靜表示，養元飲品“閃電”破發，說明23倍的新股發行市盈率“紅線”并非安全牢靠。對于一些企業而言，23倍的新股發行市盈率依然是高估的。她認為，食品飲料企業承德露露，市盈率在21倍左右，其估值水平是市場比較認可的。她表示，養元飲品上市后“閃電”破發，除近期大盤和外圍因素影響外，也與估值不被市場認可有關。

　　天之成投資總經理鐘希杰從三方面闡述了新股破發原因：一是新股本身初始市值較高，即上市定價估值較高；二是有部分新股在年報發布期間出現了業績下滑情況，市場對其存在疑慮，例如有的收入來源過于集中本身就是存在一定問題。三是“獨角獸”回歸、富士康加速上市，造成了比價效應。

　　同時鐘希杰表示，新股板塊不斷降溫，本身是市場回歸理性的過程，也是監管不斷趨嚴下，給予了市場明確的導向。IPO供給量不斷的加大，新股的稀缺性減少，那么相對質地一般，價格偏高的新股板塊就會相對失去自身的優勢。在未來伴隨著制度紅利消失，新股上市后不一定是多個連板漲停，也有可能像美股市場一樣，上市即破發。

　　騰逸投資總經理張飛騰認為，近期多只新股破發，一方面原因在于上市后業績隨即下降，如養元飲品上市后2017年歸母凈利潤下降17.53%至19.14%，引發市場對新股的成長性和財務真實性擔憂；另一方面大批新股上市后股價一蹶不振，成交量每況愈下，進而造成新股破發。

　　尋找“錯殺”優質次新股

　　如何捕捉破發的新股存在的投資機會？馬澄表示，目前部分新股出現了“非典型破發”現象，算是A股市場非理性炒作降溫的結果。而對于真正的價值投資者來說，新股“特權”消失可以更大概率買到性價比高的股票。這是利好。

　　黎紅靜在接受采訪時建議廣大投資者需要盡量尋找估值被市場認可的，并且市場估值較為偏低的上市次新股。

　　對于因情緒帶動而被錯殺的新股，鐘希杰認為撿便宜的機會已經到來，“在錯殺行情中，對于長期基本面向上，且估值相對合理的新股，投資者可以逐步持有。部分新股雖然短期受到情緒錯殺，但是如果長期看公司的價值足夠好仍具較好的投資價值”。

　　張飛騰建議投資者應該尋找上市時間短、主營業務稀缺、持續盈利能力強且盈利質量好的上市公司，此類公司中長期市場會傾向給予一定溢價。

　　磐耀資產總經理辜若飛認為，最近市場受到中美貿易摩擦等因素影響，短期市場走勢呈現波動。他建議投資者應該立足于所投資的上市公司基本面，挖掘出真正被市場錯殺的優質上市公司。