一、陽光私募行業動態

    1)證監會現場檢查140余家私募，40余家涉嫌非法集資

    1月15日，證監會對140余家私募機構和私募銷售機構開展了現場檢查，對40余家涉嫌非法集資的私募進行了風險排查，發現私募行業目前存在登記備案信息失真、資金募集行為違規、投資運作行為違規、公司管理失范、涉嫌違法犯罪等五大方面問題。此外，上海寶銀創贏被行政處罰；27家私募管理人、2家私募銷售機構、8個相關責任人被行政監管；9家私募立案稽查；21家私募移送公安機關或地方政府。

    【格上點評】此前私募行業監管環境較為寬松，隨著私募行業的爆發式增長，在私募募集、運作、管理等環節均有不同程度違規現象，如據格上理財了解，上海寶銀創贏違規信披、違法公開宣傳推介產品，凱石益正資產因一名合伙人出資不足100萬元登記備案存問題，穗富投資通過信托產品違規減持等。近期監管機構頻頻出手，正體現出其對私募行業發展的極度重視，意在促使行業趨于規范、成熟，為私募行業提供一個更加規范的廣闊平臺。

    2)股市再遇大跌，千只私募基金接近清盤，部分取消“清盤線”

    年初的股市驟跌再次使私募面臨清盤危機，數據顯示，近千只私募基金凈值跌破0.8元，其中超過300只跌破0.7元（通常意義上的清盤止損線），還有產品凈值在0.1元以內。為避免產品清盤，保障產品存續，不少設有“清盤線”的私募基金開始進行投顧自行補倉或調低甚至取消“清盤線”。

    【格上點評】“清盤線”的設立初衷是控制產品回撤，保障投資者收益，但當前不少私募基金設立“清盤線”卻給投資者帶來風險低的錯覺，促進營銷。格上理財認為，實際上，觸及清盤線的情況并非投資者所希望的，為了避免這種情況發生，真正的風控不在于“清盤線”，而在于私募管理人的事前控制。尤其是極端行情下，清盤線的存在使得私募產品的減倉、清盤落于地板上，卻無法享受后續反彈帶來收益的機會。如2016年初短短兩周，滬深300跌幅已超16%，很多產品瀕臨清盤，而據格上理財了解，淡水泉投資、匯利資產、中睿合銀、域秀資本等均表示要把握市場跌出來的機會，強制減倉或清盤的基金則相對被動。

    3)2015年度私募排行榜出爐，華銀精治奪冠

    1月13日，格上理財研究中心推出2015年度私募排行榜，華銀精治旗下“華銀精選”以1403.07%的超高收益摘取年度私募冠軍。據格上理財了解，華銀精治主要做一二級市場聯動投資，持股高度集中，持股周期一般在1-2年，期間會做波段操作。

    【格上點評】實現一二級市場聯動，一方面通過一級市場直接介入投資標的的運作管理，更好把握其價值，增加投資確定性；另一方面通過一二級市場的同時介入獲得兩個市場之間的資本溢價。但格上理財認為，一二級市場聯動需要同時具備一級市場的資源和二級市場的交易經驗，對私募機構自身投資能力要求較高，且隨著注冊制、分層、轉板等制度的推出，一二級市場間的資本溢價將逐漸消失殆盡，一二級聯動的吸引力也逐漸降低。此外，由于國內對一二級市場聯動的操作界限劃分不清，可能涉及內幕交易、關聯交易風險等，投資者在投資這種私募產品時須對基金管理人的投資能力和道德水平進行嚴格審查。

    4)其他行業動態

    中國基金業協會于11日再次公布了深圳市紅福股權投資基金管理有限公司等14家已“失聯（異常）機構”。

    日前，耀匯資產旗下產品耀匯金1號（1期）和耀匯金1號（3期）被上證所開出首張針對私募產品實施限制交易的紀律處分。

    二、陽光私募機構動態

    王亞偉成新規下首例大宗減持受讓方

    1月10日，安妮股份公告顯示，公司控股股東張杰擬轉讓其持有的600萬股股票，受讓方是一哥王亞偉。這是董監高減持新規自1月9日起實施以來首例大宗交易減持計劃。

    三、陽光私募機構觀點

    1)理成資產：當下警惕風險，2016年把握個股機會

    估值較高的自我修復，大小非集中解禁的擔憂，注冊制影響殼價值，大眾對人民幣升值的恐懼，熔斷機制對流動性的影響等，導致前期連續踩踏，后續風險反而小了。

    低利率和資產荒導致較高估值和大波動性長期并存，同時，長期深熊的可能性非常低，應當謹慎樂觀。

    當下需提高警惕，及時兌現利潤，避免可能的市場回調。

    2016年，個股的機會大于全面的機會，控制風險，把握個股的機會是貫穿全年的策略。

    2)世誠投資：2016年A股三大特征，是風險釋放的一年

    新年新特征之一：波動的幅度和頻率將大幅高于除2015之外的往年趨勢水平。

    新特征之二：博弈的成份大幅增加，不單指股價從終點又回到起點的零和游戲，也包括上市公司在面臨復雜的宏觀和行業挑戰下的轉型、跨界、資產重組甚至賣殼。

    新特征之三：新的投資方向，或者說博弈更可能來自于今年的IPO新股、新的市場（如上交所戰略新興板）、轉型進入新領域的上市公司等。

    2016年需重新考量三大因素：人民幣匯率、注冊制、解禁股減持。

    2016年總體上是風險釋放的一年，在此過程中，投資人感受到的風險在提升，但市場真正的風險實則在下降。

    3)展博投資：靜待市場春暖花開，機會仍在新興行業

    近期，人民幣的貶值幅度及貶值預期引發離岸人民幣價格劇烈波動，資產外流預期一度被認為是市場弱勢的重要因素，而匯率一旦真正企穩，將提供風險釋放后的資產上漲機會。

    影響股市的主要原因還是經濟基本面和流動性，相比2015年充裕的流動性，2016年資金供給速度將放緩，但不會逆轉。

    資本市場在供給側改革中承擔重要使命，改革和政策支持力度前所未有。

    當前市場不必悲觀，靜待市場春暖花開，機會仍在新興行業，如互聯網、文化消費、新能源汽車等相關概念個股。

    4)和聚投資：展望2016，寬幅震蕩，積蓄力量

    國際經濟復蘇不確定，國內經濟仍處轉型期，經濟環境靜候探底；流動性過剩局面持續，利于A股保持外圍流動性；金融改革穩步推進，有助于投資信心恢復。

    2016年A股總體延續寬幅震蕩，積蓄力量。

    投資方向上，看好受益于經濟轉型的成長股，關注受益于供給側改革、快速發展的新興行業；估值安全邊際較高的優質個股；業績增長確定性強的非周期性機會；細分行業龍頭、有一定市場占有率且存在較高技術壁壘的公司。

    行業配置上，看好節能環保、信息技術、交運設備、醫藥、化工新材料、大健康以及非周期藍籌領域。

    5)鴻道投資：市場對流動性過度悲觀，春節前股市寬幅震蕩

    市場對流動性的預期過于悲觀，一、二月份市場整體還是寬幅震蕩的格局。

    2016年，風險偏好降低后更注重企業的品質、業績與合理估值，精選行業賽道與行業個股才能掙錢。

    投資策略：在換倉中逐步集中行業與個股，尤其是軍工領域有安全邊際的股票，行業趨勢向上、受宏觀經濟與企業支出下降影響較小的TOC行業（如IP行業）。

    6)中睿合銀：2016年仍以結構性行情為主，捕捉跌出來的機會

    2016年，A股市場將以結構性行情為主，基本呈現震蕩格局。

    國內經濟還未見底，國際市場不容樂觀，改革預期促進效果衰退，市場信心和參與資金難以短時間內充分恢復，人民幣進入貶值通道，2016年難以形成大的系統性機會。

    股災已釋放較大風險，目前點位具備一定安全邊際，且未來延續流動性寬松狀態，市場大幅下跌的空間有限。

    2016年，主要尋求市場跌出來的交易性機會和結構性的趨勢性機會，重點布局看好的主題概念類板塊個股，以及引領階段性趨勢行情中的權重股。

    四、陽光私募機構調研動向：景林資產調研積極，青睞儲能概念股

    格上理財數據顯示，2016年1月11日至1月17日滬深兩市共有75只個股獲得私募機構調研，創近一月新高，其中，創業板和中小板共有63只，占比84.00%。調研個股中，電子和計算機行業最受歡迎，各有11家上市公司受私募機構調研，機械設備和生物醫藥行業其次，各被調研8家和7家。

    格上理財數據顯示，景林資產、淡水泉投資、重陽投資、星石投資等38家私募機構調研電氣設備行業個股。其中，由蔣錦志掌舵的景林資產調研2家，分別為“科陸電子”和“雄韜股份”；專注于逆向投資的淡水泉投資調研了“新聯電子”；私募大佬裘國根領銜的重陽投資調研了“國電南瑞”；由明星基金經理江暉創建的星石投資調研了“合康變頻”。

    此外，頂級私募景林資產上周調研最為積極，共調研5家上市公司，青睞儲能概念股。景林資產上周調研的2只電氣設備個股均為儲能概念股。其中，“科陸電子”自主研發了儲能系統的電池管理系統，在儲能關鍵領域早有長期布局，并與LG簽訂合資意向書將進一步穩固儲能產業布局；“雄韜股份”為鉛酸電池龍頭企業之一，定增8.25億用于動力鋰電池項目建設，在新能源汽車用電池方面發展前景廣闊。

    五、陽光私募行業數據

    六、陽光私募業績表現：一周觸發兩次熔斷，整體業績慘淡