⊙本報記者 丁寧

　　今年上半年，在九成基金跑輸其業績比較基準的背景下，東方基金于鑫管理的混合型基金東方龍和股票型基金東方策略成長分別在其同類排名中獲得第一和第五名。展望三季度于鑫表示，對宏觀經濟及證券市場均持較為樂觀的態度，重點看好銀行、房地產、家電、機械等行業的表現。

　　討論當下宏觀經濟走向，抗通脹與保增長是一個繞不開的話題。于鑫表示，展望三季度，其對宏觀經濟持積極態度。“經濟增速雖然有所下降，但仍將保持較高的增速，保障房將成為經濟增長的新的驅動因素；CPI環比將下降，同比增速將放緩，通脹將得到控制；我們預計政府會適當對緊縮政策進行微調，不會有進一步的緊縮政策出臺，名義GDP的增速仍將保持13%-14%左右。”

　　于鑫表示，從源頭來看，部分國家通過技術鉆研已掌握有效利用“巖層氣”的技術，相關技術在全世界的推廣利用或將有效抑制能源價格的上漲沖動，從而使得中下游各環節價格上漲趨勢得到緩解。“目前雖然CPI處于高位，但從歷史過往來看，這樣的情況并不可怕，因為市場供給并沒有產生瓶頸。”

　　談及調控政策，在于鑫看來，央行最近的一次加息已是階段性緊縮政策的尾聲。“因為通脹已基本控制住，所以宏觀政策緊縮可以沒有必要繼續下去了”，于鑫表示，如果有什么影響通脹再次膨脹的，糧食板塊可能為其中一個主要因素，因為這個受到天氣等不確定因素的影響較大，其他的可以不用過多擔心。

　　在整體樂觀的預期中，于鑫提醒關注市場資金面的情況。“可能對市場造成不利影響的因素是資金，由于A股缺乏盈利效應，短時期內資金可能不愿進入”，于鑫表示，“現階段市場的投資"驅動性"特別強，漲的時候就拼命地上，多高的估值都不怕；跌的時候，又非常"恐懼"，再低的估值也不買，資本市場非常缺乏長期的價值投資者。”

　　在此預期下，于鑫表示下半年投資思路不會有太大改變，會在配置板塊方面更偏向均衡。

　　“從行業來看，我們三季度看好銀行、房地產、家電、機械等行業的表現，這些行業的中報將會比較靚麗；商業、食品飲料等也在合理估值區間，也能有所表現；部分超跌個股在反彈的開始可能有較大的漲幅，但其中高估的品種存在較大的風險。”

　　于鑫解釋說，銀行板塊市場很多聲音從2009年就擔心壞賬，但到2011年銀行的壞賬也未顯現。可見中國的經濟沒有問題，地方政府融資平臺也沒問題。由此看來，銀行是比較能分享到經濟增長的一個行業，而估值也很低，不到十倍的市盈率，增長20%到30%，PEG算下來只有0.3，因此值得買進。

　　而在房地產板塊方面，于鑫表示市場需求還很強勁，且保障房推出之后，對房價過分的打壓可能也會變得沒有必要。“買不起商品房的人，可以去買保障房。實際上我們未來的房地產體系，可能像香港或新加坡，即商業房是一個體系，保障房是另一個體系，香港和新加坡保障房的房價都是很低的。”