A股近期的小幅震蕩引發了投資者的擔憂，但對于此前已處于高倉位的諸多基金來說，此時卻出現了調倉的好機會。種種跡象顯示，5月下旬以來，基金正在從一些高估值的板塊中撤離，同時加倉金融、食品等相對低估值的板塊，以規避市場短期波動風險。從整體倉位來看，基金并沒有放棄高倉位的策略，結構性的調整并未改變基金對市場中長期看好的判斷。

減倉新能源 追捧金融股

近一個月以來，市場呈現強勢整理態勢，而熱點卻悄然發生了變化。從這種變化的軌跡中可以隱約看到基金調倉的路線圖。

前期被基金大手筆推高的新能源板塊，成為這次調倉的重點對象之一。以南玻A為例，從最高點算起，近一個多月的累計跌幅達到26%，而僅6月8日一天，占據賣方前五名的機構賣出量就高達6.35億元，基金減倉意愿十分強烈。

而與此同時，金融板塊卻受到了機構的熱捧，建設銀行、招商銀行等股票放量上漲，其中基金的大手筆加倉功不可沒。另外，此前反彈中表現低迷的消費類個股也獲得了不少基金的青睞。如瀘州老窖短短7個交易日的累計漲幅就超過了20%，其身后就閃動著基金的身影。

分析師指出，在當前點位，面臨IPO重啟和中報業績可能不如預期等種種負面因素的影響，市場彌漫著謹慎心態，許多倉位較重的基金會借指數沖高減倉，以回避風險。但出于對市場中長期看好的判斷，以及當前越來越短期的排名壓力的影響，大部分基金并不愿意迅速降低倉位，因此減持高估值個股，增倉低估值、有良好流動性的低價藍籌股成為共同的選擇。

某基金公司投資總監表示，中國宏觀經濟局面正在好轉，4萬億投資的效果將逐漸顯現，基金沒必要因擔心短期調整而迅速降低倉位，“小的調整可能會有，大的減倉不會出現”。

后市謹慎樂觀

不過，雖然基金總體上依然維持著高倉位，但與此前幾周相比仍出現小幅下降，顯示基金對短期市場調整壓力的擔心。

德圣基金研究中心公布6月11日的倉位測算數據顯示，股票型基金平均倉位為79.02%，比前周下降1.48%；偏股混合型基金平均倉位為69.36%，相比前周下降2.22%；配置混合型基金平均倉位59.89%，相比前周下降2.1%。

德圣基金研究中心認為，從風格角度看，大盤藍籌板塊出現分化，作為主力資金的基金有較為一致的減倉行為，再度說明IPO重啟對投資者信心的沖擊比想象中大。而基金倉位處于歷史高位，市場高位震蕩使得投資風險加大，基金的操作也進入相對謹慎時期。

不過，對于中長期走勢，基金們大多表示樂觀。國泰基金就表示，將繼續關注A股市場結構性投資機會。從長期運行軌跡看，市場估值還處于合理區間內，不存在極值反轉的壓力。鑒于對流動性和經濟轉好的預期，加之對目前市場估值的判斷，A股很可能維持震蕩態勢。