來源：21世紀網

　　作者：潘達

　　首先，我們來看幾組數據：

　　1、國家外匯管理局發布數據顯示，9月，銀行結售匯逆差1006億元，為今年以來連續第二個月出現逆差。

　　2、央行發布的數據顯示，今年以來中國外匯儲備增幅不斷減緩。一季度增長1258億美元，二季度僅增約400億美元，9月末外匯儲備更首現負增長。而上一次外匯儲備出現季度減少發生在2012年二季度，當時中國外匯儲備數據出現了650億美元的季度減少。

　　3、數據顯示，今年三季度，美元指數上升7.7%。

　　對于前兩組數據，10月23日國務院新聞辦舉辦的新聞發布會上，外管局國際收支司司長管濤做出了回應。(詳情可查看：《外管局正面回應“資本外流” 跨境資金流動雙向波動成新常態》)大意是：這是中國經濟新常態下的國際收支運行新常態，我國擁有巨額外匯儲備，抵御外部沖擊綽綽有余，請大家用平常心看待。

　　對于以上數據，市場機構有各種聲音。

　　外匯儲備放緩，有人認為銀行的結售匯順差持續走低是部分原因。

　　進出口數據顯示，今年三季度以來，我國進出口順差屢創新高，人民幣匯率總體升值，但是銀行的結售匯順差持續走低，有些月份甚至出現逆差。

　　據新華網報道，有專家指出，在當前貿易順差不斷擴大，外國直接投資略有下降的背景下，受國內經濟增長不及預期、美元指數上升、人民幣升值預期下降等因素的影響，中國外匯儲備下降還與居民和企業結匯意愿下降、售匯意愿增強有關。

　　“外匯儲備出現小幅減少，但近期銀行外匯存款規模不斷增加，說明當前企業的結匯意愿不強，更愿意持有外匯，持有人民幣意愿不強。”交行首席經濟學家連平如是說。

　　摩根大通經濟學家朱海濱則認為，中國外匯儲備此番減少的原因部分在于歐元和日元走軟(中國國家外匯管理局此前在外匯儲備中增持了這兩種貨幣，以期對沖美元貶值風險，而如今美元幣值正在飆升)。數據顯示，今年三季度，美元指數上升7.7%。

　　此外，朱海濱還將這一現象歸因于中國人民銀行實施的相關政策。今年我國在人民幣匯率形成機制改革方面推出了不少舉措，擴大了人民幣匯率雙向浮動區間，央行也在逐步淡出常態式的外匯市場干預。

　　國家外匯管理局國際收支司司長管濤也認為，下降的主要原因是美元匯率在國際市場上走強引起的匯率折算變化。同時，他也表示，這些折算造成的余額變化只是賬面的估值變化，未來國際市場上主要貨幣匯率波動可能還會造成外匯儲備余額變動，但影響比較有限。

　　市場難免仍有些小擔憂。

　　據彭博社報道，星展集團經濟學家內森·周認為，投資者對“8月份不太好的經濟數據”感到擔憂，而9月份期間中國經濟似乎繼續下行趨勢，外界擔憂中國將會陷入通縮環境。

　　荷蘭國際集團駐新加坡首席亞洲經濟學家提姆·康登甚至直接認為這是一種資本外流，他認為：“中國外匯儲備此番大幅減少與全球投資情緒和熱錢外流有關，如果我的這個看法沒錯，那么大體而言今年第四季度不會這么糟糕，因為股市已經回落。”

　　相對市場一些擔憂聲音，不少業內人士表示樂觀看好。

　　對于中國外儲的下降，新華社援引專家的話表示，前三季度外匯儲備增長放緩、余額波動頻繁的背后，反映國際收支趨向基本平衡。

　　北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明認為，中國外匯儲備改變了以往持續高速增長的態勢而趨于穩定，這是中國多年來期待看到的結果。“隨著外貿和人民幣匯率逐漸趨于平衡，中國外匯儲備出現季度、月度增減交替將成為常態。”

　　著名財經金融評論家余豐慧在《南方都市報》的評論中，則這樣寫道：“貿易順差在擴大，外匯儲備不增反降，只能折射出外商直接投資和國際短期資本流出加速。”

　　同時，他還補充道：“外資撤離中國，包括國際短期資本流出，貌似有其合理性。美國經濟強勢復蘇，10月底將全面退出量化寬松，并且加息預期提前聲音四起。美元開始較大幅度走強，使得國際資本加速回流本土尋找投資機會，加速國際資本從中國流出。”

　　北京師范大學經濟與工商管理學院副教授蔡宏波表示：“對坐擁超過近4萬億美元外匯儲備、同時依然保持資本賬戶管制的中國而言，短期國際資本流出并不會造成太大影響。隨著中國經濟企穩，短期資本流出將停止，甚至再回資本流入狀態。”

　　而且，國家早已明確不追求外匯儲備越多越好。此外，國務院總理李克強今年在非洲訪問期間提到：“比較多的外匯儲備已經是我們很大的負擔，因為它要變成本國的基礎貨幣，會影響通貨膨脹”。因此，市場也在猜測，現在央行正在試圖卸掉這個“負擔”。