來源：21世紀(jì)網(wǎng)

　　作者：潘達(dá)

　　首先，我們來看幾組數(shù)據(jù)：

　　1、國家外匯管理局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月，銀行結(jié)售匯逆差1006億元，為今年以來連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)逆差。

　　2、央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年以來中國外匯儲(chǔ)備增幅不斷減緩。一季度增長1258億美元，二季度僅增約400億美元，9月末外匯儲(chǔ)備更首現(xiàn)負(fù)增長。而上一次外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)季度減少發(fā)生在2012年二季度，當(dāng)時(shí)中國外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)出現(xiàn)了650億美元的季度減少。

　　3、數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，美元指數(shù)上升7.7%。

　　對(duì)于前兩組數(shù)據(jù)，10月23日國務(wù)院新聞辦舉辦的新聞發(fā)布會(huì)上，外管局國際收支司司長管濤做出了回應(yīng)。(詳情可查看：《外管局正面回應(yīng)“資本外流” 跨境資金流動(dòng)雙向波動(dòng)成新常態(tài)》)大意是：這是中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的國際收支運(yùn)行新常態(tài)，我國擁有巨額外匯儲(chǔ)備，抵御外部沖擊綽綽有余，請(qǐng)大家用平常心看待。

　　對(duì)于以上數(shù)據(jù)，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)有各種聲音。

　　外匯儲(chǔ)備放緩，有人認(rèn)為銀行的結(jié)售匯順差持續(xù)走低是部分原因。

　　進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，今年三季度以來，我國進(jìn)出口順差屢創(chuàng)新高，人民幣匯率總體升值，但是銀行的結(jié)售匯順差持續(xù)走低，有些月份甚至出現(xiàn)逆差。

　　據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，有專家指出，在當(dāng)前貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大，外國直接投資略有下降的背景下，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期、美元指數(shù)上升、人民幣升值預(yù)期下降等因素的影響，中國外匯儲(chǔ)備下降還與居民和企業(yè)結(jié)匯意愿下降、售匯意愿增強(qiáng)有關(guān)。

　　“外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)小幅減少，但近期銀行外匯存款規(guī)模不斷增加，說明當(dāng)前企業(yè)的結(jié)匯意愿不強(qiáng)，更愿意持有外匯，持有人民幣意愿不強(qiáng)。”交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平如是說。

　　摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海濱則認(rèn)為，中國外匯儲(chǔ)備此番減少的原因部分在于歐元和日元走軟(中國國家外匯管理局此前在外匯儲(chǔ)備中增持了這兩種貨幣，以期對(duì)沖美元貶值風(fēng)險(xiǎn)，而如今美元幣值正在飆升)。數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，美元指數(shù)上升7.7%。

　　此外，朱海濱還將這一現(xiàn)象歸因于中國人民銀行實(shí)施的相關(guān)政策。今年我國在人民幣匯率形成機(jī)制改革方面推出了不少舉措，擴(kuò)大了人民幣匯率雙向浮動(dòng)區(qū)間，央行也在逐步淡出常態(tài)式的外匯市場(chǎng)干預(yù)。

　　國家外匯管理局國際收支司司長管濤也認(rèn)為，下降的主要原因是美元匯率在國際市場(chǎng)上走強(qiáng)引起的匯率折算變化。同時(shí)，他也表示，這些折算造成的余額變化只是賬面的估值變化，未來國際市場(chǎng)上主要貨幣匯率波動(dòng)可能還會(huì)造成外匯儲(chǔ)備余額變動(dòng)，但影響比較有限。

　　市場(chǎng)難免仍有些小擔(dān)憂。

　　據(jù)彭博社報(bào)道，星展集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家內(nèi)森·周認(rèn)為，投資者對(duì)“8月份不太好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”感到擔(dān)憂，而9月份期間中國經(jīng)濟(jì)似乎繼續(xù)下行趨勢(shì)，外界擔(dān)憂中國將會(huì)陷入通縮環(huán)境。

　　荷蘭國際集團(tuán)駐新加坡首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家提姆·康登甚至直接認(rèn)為這是一種資本外流，他認(rèn)為：“中國外匯儲(chǔ)備此番大幅減少與全球投資情緒和熱錢外流有關(guān)，如果我的這個(gè)看法沒錯(cuò)，那么大體而言今年第四季度不會(huì)這么糟糕，因?yàn)楣墒幸呀?jīng)回落。”

　　相對(duì)市場(chǎng)一些擔(dān)憂聲音，不少業(yè)內(nèi)人士表示樂觀看好。

　　對(duì)于中國外儲(chǔ)的下降，新華社援引專家的話表示，前三季度外匯儲(chǔ)備增長放緩、余額波動(dòng)頻繁的背后，反映國際收支趨向基本平衡。

　　北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明認(rèn)為，中國外匯儲(chǔ)備改變了以往持續(xù)高速增長的態(tài)勢(shì)而趨于穩(wěn)定，這是中國多年來期待看到的結(jié)果。“隨著外貿(mào)和人民幣匯率逐漸趨于平衡，中國外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)季度、月度增減交替將成為常態(tài)。”

　　著名財(cái)經(jīng)金融評(píng)論家余豐慧在《南方都市報(bào)》的評(píng)論中，則這樣寫道：“貿(mào)易順差在擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備不增反降，只能折射出外商直接投資和國際短期資本流出加速。”

　　同時(shí)，他還補(bǔ)充道：“外資撤離中國，包括國際短期資本流出，貌似有其合理性。美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，10月底將全面退出量化寬松，并且加息預(yù)期提前聲音四起。美元開始較大幅度走強(qiáng)，使得國際資本加速回流本土尋找投資機(jī)會(huì)，加速國際資本從中國流出。”

　　北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院副教授蔡宏波表示：“對(duì)坐擁超過近4萬億美元外匯儲(chǔ)備、同時(shí)依然保持資本賬戶管制的中國而言，短期國際資本流出并不會(huì)造成太大影響。隨著中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，短期資本流出將停止，甚至再回資本流入狀態(tài)。”

　　而且，國家早已明確不追求外匯儲(chǔ)備越多越好。此外，國務(wù)院總理李克強(qiáng)今年在非洲訪問期間提到：“比較多的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)是我們很大的負(fù)擔(dān)，因?yàn)樗兂杀緡幕A(chǔ)貨幣，會(huì)影響通貨膨脹”。因此，市場(chǎng)也在猜測(cè)，現(xiàn)在央行正在試圖卸掉這個(gè)“負(fù)擔(dān)”。