中國外匯交易中心昨日公布的數據顯示，3月份人民幣利率互換成交額達到了創紀錄的332.65億元，FR007為最主要的參考利率；整個一季度成交金額則達到了837.16億元，利率互換成交呈快速發展勢頭。

　　互換利率穩中有降

　　FR007依然是最主要的參考利率，以其為參考利率的成交名義本金總額為220.2億元，以3個月期Shibor（3M Shibor）為參考的名義本金總額為59.2億元，以1年定存為參考的名義本金總額為40.25億元。

　　3月17日還出現了以FR007+1.45%為參考利率的成交，金額為10億元，期限為10年。此外，以隔夜Shibor（Shibor O/N）為參考利率的成交金額為3億元。

　　總的來看，以3個月Shibor為參考的成交大幅增加稀釋了其余品種的比重。以FR007、3個月Shibor和1年定存為參考的比例分別為66.20%、17.8%和12.1%，上月分別為70.55%、8.81%和17.89%。

　　3月份互換利率整體上呈下降趨勢。月初時，1年期FR007互換的買方所支付的固定利率為3.16%，成為當月的最高值，月末時最低降至3.06%，當月最后成交價格為3.09%。而5年期FR007互換的買方所支付的固定利率則從月初的3.59%下降為月末的3.44%，月中最低為3.42%；5年期3個月Shibor互換的價格則在4.805%-7.87內波動，同期限的1年定存互換則在4.59%-4.605%內波動。

　　與上月相比，FR007互換的成交價格大多下降3個基點左右。在美聯儲連續大幅降息之后，市場看漲利率的情緒有所減弱。

　　一季度成交額達到837.16億元

　　3月份，人民幣利率互換成交名義本金總額為332.65億元，超越2月份的310.16億元再創歷史新高，并且是連續第二個月成交金額超過300億元。這就使得一季度利率互換成交額達到了837.16億元。

　　從2006年2月份開始交易以來，人民幣利率互換發展迅速，成交金額大幅上升。2006年全年的成交金額只有339.7億元，只相當于今年一個月的成交水平。但2007年全年的成交金額則達到了2168.40億元，是上年的6.4倍，而今年一季度的成交量已經達到了全年成交額的38.61%。

　　由于利率互換的定價與債券定價方式上存在一定的差異，除了可以滿足市場成員鎖定利差、規避利率風險外，其與浮息債之間存在可觀的套利空間，因此經常出現在研究員推薦的操作策略中。