中國(guó)基金報(bào)記者 喬麥

又有一個(gè)國(guó)家加入“降息大軍”。

日前，秘魯央行宣布參考利率商定在2.50%，之前是2.75%，成為三天內(nèi)第五個(gè)宣布降息的國(guó)家。

秘魯央行降息25個(gè)基點(diǎn)至2.50%

8月9日，秘魯央行宣布下調(diào)關(guān)鍵利率25個(gè)基點(diǎn)至2.5%，之前是2.75%。

這也是秘魯時(shí)隔一年半再度宣布降息，創(chuàng)下近 9 年新低點(diǎn)。秘魯央行表示，這次降息背后，主要是因?yàn)槊佤斨饕慕?jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都出現(xiàn)放緩。

數(shù)據(jù)顯示，今年第一季秘魯 GDP 季增率萎縮 1.2%，創(chuàng)十年來(lái)最大跌幅。秘魯國(guó)家統(tǒng)計(jì)和信息局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，繼4月份經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.02%后，5月份秘魯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)疲軟，僅為0.63%。預(yù)計(jì)6月份的增長(zhǎng)率為3.5%。

由于世界貿(mào)易緊張局勢(shì)抑制了銅出口，該國(guó)的增長(zhǎng)前景惡化，秘魯中央銀行今年初將信貸成本維持在八年多以來(lái)的最低水平。

今年6月13日，由其總裁胡利奧·維拉德(Julio Velarde)領(lǐng)導(dǎo)的央行董事會(huì)連續(xù)第15個(gè)月將基準(zhǔn)利率維持在2.75%，與彭博調(diào)查的10位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)一致。

由于采礦項(xiàng)目的繁榮未能彌補(bǔ)公共基礎(chǔ)設(shè)施和出口投資的下降，秘魯?shù)慕?jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)減弱。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的情況下，其他央行表示愿意放松貨幣政策，秘魯政策制定者可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月保持關(guān)鍵利率，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將反彈。下半年。然而，豐業(yè)銀行秘魯分析師Mario Guerrero表示，增加救濟(jì)的可能性有所增加。

隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的下降，貨幣當(dāng)局在去年3月結(jié)束了減產(chǎn)周期。隨著價(jià)格上漲，許多分析師預(yù)測(cè)今年開(kāi)始增加一個(gè)周期。然而，最近的增長(zhǎng)令人失望。

安第斯國(guó)家的經(jīng)濟(jì)在第一季度比上一年增長(zhǎng)了2.3%，不到第四季度的一半，分析師認(rèn)為4月份的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)接近于零。

不過(guò)秘魯央行也強(qiáng)調(diào)，這次的降息，不代表就此展開(kāi)連續(xù)降息的大門(mén)，未來(lái)仍將密切觀察國(guó)際情勢(shì)。

此外，近日秘魯國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)局（INDECOPI）決定廢除2018年2月9日通過(guò)的一項(xiàng)決議，不再對(duì)中國(guó)拉鏈及配件產(chǎn)品征收5年反傾銷稅，并撤銷追溯征收2017年6月1日至8月16日反傾銷稅的相關(guān)措施。

三天五個(gè)國(guó)家宣布降息

事實(shí)上，秘魯已是三天內(nèi)第五個(gè)宣布下調(diào)關(guān)鍵利率的國(guó)家。過(guò)去三天之內(nèi)，包括秘魯、新西蘭、泰國(guó)、印度、菲律賓等國(guó)家相繼降息，以支撐開(kāi)始出現(xiàn)疲軟跡象的經(jīng)濟(jì)。

菲律賓中央銀行8日宣布，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.25%。這是該國(guó)今年5月以來(lái)第二次降息。

據(jù)新華社報(bào)道，菲律賓央行當(dāng)天發(fā)表聲明說(shuō)，降息主要有兩方面的考慮：一方面，國(guó)內(nèi)通脹壓力持續(xù)減輕，溫和的通脹預(yù)期為進(jìn)一步降低利率提供了空間；另一方面，在全球貿(mào)易局勢(shì)緊張及世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，降息是應(yīng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的一種“先發(fā)制人”的舉措。

本周三（7日），新西蘭、印度和泰國(guó)，三個(gè)國(guó)家央行在同一天宣布降息。其中，新西蘭央行降息50個(gè)基點(diǎn)，為年內(nèi)第2次降息。值得一提的是，新西蘭降息幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。新西蘭聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議稱，委員會(huì)一致同意降息50個(gè)基點(diǎn)，將官方現(xiàn)金利率(OCR)降至1%，此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)將會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)。

印度則是年內(nèi)第4次降息，宣布將基準(zhǔn)利率從5.75%下調(diào)35個(gè)基點(diǎn)，至5.40%，創(chuàng)下自 2010 年以來(lái)新低，原本市場(chǎng)預(yù)期降息只有25個(gè)基點(diǎn)。此外，根據(jù) SWAP 市場(chǎng)交易顯示，2019 年底之前至少還有 40 個(gè)基點(diǎn)的調(diào)降空間。今年2月、4月、6月，印度央行分別降息25個(gè)基點(diǎn)。

泰國(guó)央行也出人意料地自2015年以來(lái)首次降息，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并抑制泰銖走強(qiáng)。泰國(guó)銀行貨幣政策委員會(huì)決定將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至1.5%。

該委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)迪達(dá)農(nóng)·瑪利甲瑪在記者會(huì)上表示，降息是為了爭(zhēng)取時(shí)間，以便央行對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)和外部因素的最高風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。

此外，近三個(gè)月來(lái)，全球還有包括澳大利亞、韓國(guó)、俄羅斯、印尼、南非、烏克蘭、土耳其在內(nèi)的約12家央行推出降息舉措。

美聯(lián)儲(chǔ)十年內(nèi)首次降息

近幾天開(kāi)啟的此輪降息潮發(fā)端于美國(guó)降息。

在美國(guó)時(shí)間7月31日結(jié)束的議息會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2%-2.25%。這是2008年12月16日以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)首次采取降息舉措。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)自1982年10月以來(lái)，共加息82次、降息81次、維持利率78次。在所有降息情況中，降息25個(gè)基點(diǎn)40次、降息50個(gè)基點(diǎn)28次?？梢钥吹矫缆?lián)儲(chǔ)在放松貨幣政策時(shí)，較為偏愛(ài)的便是這兩種情況。

美聯(lián)儲(chǔ)還宣布將提前結(jié)束其資產(chǎn)負(fù)債表正?；s表）計(jì)劃。根據(jù)聲明，美聯(lián)儲(chǔ)將從8月1日開(kāi)始把所有到期的國(guó)債本金進(jìn)行再投資操作。這比美聯(lián)儲(chǔ)3月份會(huì)議上公布的計(jì)劃提前，原計(jì)劃是在9月底結(jié)束縮表操作。

鮑威爾聲稱“我們認(rèn)為此舉的性質(zhì)本質(zhì)上屬于周期當(dāng)中的政策調(diào)整?！彼硎荆骸斑@不是一長(zhǎng)串降息的開(kāi)始。”這引發(fā)美國(guó)總統(tǒng)的強(qiáng)烈不滿，本周二度指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)，周四（8日）特朗普再次表示，不喜歡非常強(qiáng)勁的美元，美聯(lián)儲(chǔ)的政策讓美元維持在高位，不利于制造業(yè)。

此前一日（7日），特朗普就表示問(wèn)題不在中國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)必須更大幅、更快下調(diào)利率，并指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)太驕傲了，不愿承認(rèn)自己行動(dòng)太快和收緊政策太多的錯(cuò)誤。

歐洲和日本央行預(yù)計(jì)或?qū)⒉扇☆愃拼胧?/span>

近兩個(gè)月前歐央行行長(zhǎng)德拉吉（Mario Draghi）曾在辛特拉央行行長(zhǎng)論壇上表示，如果通脹沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)，歐洲央行將考慮更多的刺激政策，包括降息和資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)。他預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的疲軟狀況將持續(xù)，并重申當(dāng)危機(jī)出現(xiàn)時(shí)歐央行將利用職權(quán)范圍內(nèi)的所有靈活性工具來(lái)履行職責(zé)，應(yīng)對(duì)任何挑戰(zhàn)。

近日公布的歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)初值報(bào)46.4，環(huán)比下滑1.2，創(chuàng)79個(gè)月新低，其中出口訂單指數(shù)出現(xiàn)2011年11月以來(lái)的最大降幅，暗示全球經(jīng)濟(jì)放緩和貿(mào)易形勢(shì)惡化對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的負(fù)面影響有所加深。

德國(guó)和法國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)慘淡，其中德國(guó)制造業(yè)PMI初值43.1，創(chuàng)七年最低水平，距離50的榮枯線漸行漸遠(yuǎn)。德國(guó)汽車(chē)行業(yè)的疲軟尤其明顯，大陸集團(tuán)、戴姆勒、大眾銷售狀況不佳，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商、化工巨頭巴斯夫本月早些時(shí)候已經(jīng)發(fā)布了盈利預(yù)警。此外德國(guó)5月工業(yè)產(chǎn)出同比驟降4%，創(chuàng)金融危機(jī)以來(lái)最大降幅。摩根大通宏觀研究主管卡斯曼（Bruce Kasman）認(rèn)為，由于德國(guó)工業(yè)仍處于衰退危機(jī)中，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行壓力有所增加。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬溫彬表示，從目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、通脹水平和就業(yè)狀況看，美聯(lián)儲(chǔ)此次降息屬于“防御性”，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾說(shuō)，這并不是漫長(zhǎng)降息周期的開(kāi)始，但也不會(huì)是惟一的一次降息，預(yù)計(jì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)還將降息1次。

在美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，美元指數(shù)強(qiáng)勁反彈，創(chuàng)出兩年來(lái)新高，超出市場(chǎng)預(yù)期，主要是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)立場(chǎng)并沒(méi)有像市場(chǎng)預(yù)期的那樣呈現(xiàn)“鴿派”，同時(shí)預(yù)計(jì)日本央行和歐洲央行將隨后跟進(jìn)，美元相對(duì)其他貨幣仍保持利差優(yōu)勢(shì)。但從中長(zhǎng)期看，日元和黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)仍有上漲空間。

今年以來(lái)，已有多個(gè)國(guó)家央行采取降息應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)減速風(fēng)險(xiǎn)，如果美聯(lián)儲(chǔ)不降息，跨境資本將流向美國(guó)，導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣貶值，被迫提高利率穩(wěn)定匯率，進(jìn)一步抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)增加。因此，美聯(lián)儲(chǔ)降息意味著全球央行開(kāi)啟降息周期，新興市場(chǎng)國(guó)家央行貨幣政策空間加大。