中國基金報記者 喬麥

又有一個國家加入“降息大軍”。

日前，秘魯央行宣布參考利率商定在2.50%，之前是2.75%，成為三天內(nèi)第五個宣布降息的國家。

秘魯央行降息25個基點至2.50%

8月9日，秘魯央行宣布下調(diào)關(guān)鍵利率25個基點至2.5%，之前是2.75%。

這也是秘魯時隔一年半再度宣布降息，創(chuàng)下近 9 年新低點。秘魯央行表示，這次降息背后，主要是因為秘魯主要的經(jīng)濟表現(xiàn)不佳，重要的經(jīng)濟指標都出現(xiàn)放緩。

數(shù)據(jù)顯示，今年第一季秘魯 GDP 季增率萎縮 1.2%，創(chuàng)十年來最大跌幅。秘魯國家統(tǒng)計和信息局數(shù)據(jù)顯示，繼4月份經(jīng)濟增長0.02%后，5月份秘魯經(jīng)濟增長持續(xù)疲軟，僅為0.63%。預(yù)計6月份的增長率為3.5%。

由于世界貿(mào)易緊張局勢抑制了銅出口，該國的增長前景惡化，秘魯中央銀行今年初將信貸成本維持在八年多以來的最低水平。

今年6月13日，由其總裁胡利奧·維拉德(Julio Velarde)領(lǐng)導(dǎo)的央行董事會連續(xù)第15個月將基準利率維持在2.75%，與彭博調(diào)查的10位經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)測一致。

由于采礦項目的繁榮未能彌補公共基礎(chǔ)設(shè)施和出口投資的下降，秘魯?shù)慕?jīng)濟復(fù)蘇已經(jīng)減弱。在全球經(jīng)濟增長放緩的情況下，其他央行表示愿意放松貨幣政策，秘魯政策制定者可能會在未來幾個月保持關(guān)鍵利率，預(yù)計經(jīng)濟增長將反彈。下半年。然而，豐業(yè)銀行秘魯分析師Mario Guerrero表示，增加救濟的可能性有所增加。

隨著經(jīng)濟增長和通貨膨脹的下降，貨幣當局在去年3月結(jié)束了減產(chǎn)周期。隨著價格上漲，許多分析師預(yù)測今年開始增加一個周期。然而，最近的增長令人失望。

安第斯國家的經(jīng)濟在第一季度比上一年增長了2.3%，不到第四季度的一半，分析師認為4月份的經(jīng)濟增長接近于零。

不過秘魯央行也強調(diào)，這次的降息，不代表就此展開連續(xù)降息的大門，未來仍將密切觀察國際情勢。

此外，近日秘魯國家競爭和知識產(chǎn)權(quán)保護局（INDECOPI）決定廢除2018年2月9日通過的一項決議，不再對中國拉鏈及配件產(chǎn)品征收5年反傾銷稅，并撤銷追溯征收2017年6月1日至8月16日反傾銷稅的相關(guān)措施。

三天五個國家宣布降息

事實上，秘魯已是三天內(nèi)第五個宣布下調(diào)關(guān)鍵利率的國家。過去三天之內(nèi)，包括秘魯、新西蘭、泰國、印度、菲律賓等國家相繼降息，以支撐開始出現(xiàn)疲軟跡象的經(jīng)濟。

菲律賓中央銀行8日宣布，將基準利率下調(diào)25個基點至4.25%。這是該國今年5月以來第二次降息。

據(jù)新華社報道，菲律賓央行當天發(fā)表聲明說，降息主要有兩方面的考慮：一方面，國內(nèi)通脹壓力持續(xù)減輕，溫和的通脹預(yù)期為進一步降低利率提供了空間；另一方面，在全球貿(mào)易局勢緊張及世界經(jīng)濟增長放緩的背景下，降息是應(yīng)對外部經(jīng)濟風(fēng)險的一種“先發(fā)制人”的舉措。

本周三（7日），新西蘭、印度和泰國，三個國家央行在同一天宣布降息。其中，新西蘭央行降息50個基點，為年內(nèi)第2次降息。值得一提的是，新西蘭降息幅度超出市場預(yù)期。新西蘭聯(lián)儲公布利率決議稱，委員會一致同意降息50個基點，將官方現(xiàn)金利率(OCR)降至1%，此前市場預(yù)測將會降息25個基點。

印度則是年內(nèi)第4次降息，宣布將基準利率從5.75%下調(diào)35個基點，至5.40%，創(chuàng)下自 2010 年以來新低，原本市場預(yù)期降息只有25個基點。此外，根據(jù) SWAP 市場交易顯示，2019 年底之前至少還有 40 個基點的調(diào)降空間。今年2月、4月、6月，印度央行分別降息25個基點。

泰國央行也出人意料地自2015年以來首次降息，以刺激經(jīng)濟增長并抑制泰銖走強。泰國銀行貨幣政策委員會決定將基準利率下調(diào)25個基點，至1.5%。

該委員會秘書長迪達農(nóng)·瑪利甲瑪在記者會上表示，降息是為了爭取時間，以便央行對貿(mào)易戰(zhàn)和外部因素的最高風(fēng)險進行評估。

此外，近三個月來，全球還有包括澳大利亞、韓國、俄羅斯、印尼、南非、烏克蘭、土耳其在內(nèi)的約12家央行推出降息舉措。

美聯(lián)儲十年內(nèi)首次降息

近幾天開啟的此輪降息潮發(fā)端于美國降息。

在美國時間7月31日結(jié)束的議息會議后，美聯(lián)儲決定將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點至2%-2.25%。這是2008年12月16日以來，美聯(lián)儲首次采取降息舉措。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，美聯(lián)儲自1982年10月以來，共加息82次、降息81次、維持利率78次。在所有降息情況中，降息25個基點40次、降息50個基點28次。可以看到美聯(lián)儲在放松貨幣政策時，較為偏愛的便是這兩種情況。

美聯(lián)儲還宣布將提前結(jié)束其資產(chǎn)負債表正常化（縮表）計劃。根據(jù)聲明，美聯(lián)儲將從8月1日開始把所有到期的國債本金進行再投資操作。這比美聯(lián)儲3月份會議上公布的計劃提前，原計劃是在9月底結(jié)束縮表操作。

鮑威爾聲稱“我們認為此舉的性質(zhì)本質(zhì)上屬于周期當中的政策調(diào)整。”他表示：“這不是一長串降息的開始。”這引發(fā)美國總統(tǒng)的強烈不滿，本周二度指責(zé)美聯(lián)儲，周四（8日）特朗普再次表示，不喜歡非常強勁的美元，美聯(lián)儲的政策讓美元維持在高位，不利于制造業(yè)。

此前一日（7日），特朗普就表示問題不在中國，美聯(lián)儲必須更大幅、更快下調(diào)利率，并指責(zé)美聯(lián)儲太驕傲了，不愿承認自己行動太快和收緊政策太多的錯誤。

歐洲和日本央行預(yù)計或?qū)⒉扇☆愃拼胧?/span>

近兩個月前歐央行行長德拉吉（Mario Draghi）曾在辛特拉央行行長論壇上表示，如果通脹沒有達到目標，歐洲央行將考慮更多的刺激政策，包括降息和資產(chǎn)購買。他預(yù)計未來幾個季度經(jīng)濟指標的疲軟狀況將持續(xù)，并重申當危機出現(xiàn)時歐央行將利用職權(quán)范圍內(nèi)的所有靈活性工具來履行職責(zé)，應(yīng)對任何挑戰(zhàn)。

近日公布的歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)初值報46.4，環(huán)比下滑1.2，創(chuàng)79個月新低，其中出口訂單指數(shù)出現(xiàn)2011年11月以來的最大降幅，暗示全球經(jīng)濟放緩和貿(mào)易形勢惡化對歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇的負面影響有所加深。

德國和法國制造業(yè)數(shù)據(jù)慘淡，其中德國制造業(yè)PMI初值43.1，創(chuàng)七年最低水平，距離50的榮枯線漸行漸遠。德國汽車行業(yè)的疲軟尤其明顯，大陸集團、戴姆勒、大眾銷售狀況不佳，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商、化工巨頭巴斯夫本月早些時候已經(jīng)發(fā)布了盈利預(yù)警。此外德國5月工業(yè)產(chǎn)出同比驟降4%，創(chuàng)金融危機以來最大降幅。摩根大通宏觀研究主管卡斯曼（Bruce Kasman）認為，由于德國工業(yè)仍處于衰退危機中，歐元區(qū)經(jīng)濟下行壓力有所增加。

中國民生銀行首席研究員溫彬溫彬表示，從目前美國經(jīng)濟形勢、通脹水平和就業(yè)狀況看，美聯(lián)儲此次降息屬于“防御性”，美聯(lián)儲主席鮑威爾說，這并不是漫長降息周期的開始，但也不會是惟一的一次降息，預(yù)計年內(nèi)美聯(lián)儲還將降息1次。

在美聯(lián)儲宣布降息后，美元指數(shù)強勁反彈，創(chuàng)出兩年來新高，超出市場預(yù)期，主要是因為美聯(lián)儲立場并沒有像市場預(yù)期的那樣呈現(xiàn)“鴿派”，同時預(yù)計日本央行和歐洲央行將隨后跟進，美元相對其他貨幣仍保持利差優(yōu)勢。但從中長期看，日元和黃金作為避險資產(chǎn)仍有上漲空間。

今年以來，已有多個國家央行采取降息應(yīng)對經(jīng)濟減速風(fēng)險，如果美聯(lián)儲不降息，跨境資本將流向美國，導(dǎo)致新興市場國家貨幣貶值，被迫提高利率穩(wěn)定匯率，進一步抑制經(jīng)濟增長和就業(yè)增加。因此，美聯(lián)儲降息意味著全球央行開啟降息周期，新興市場國家央行貨幣政策空間加大。