來源：進出口經(jīng)理人（ID：jckjlr2013）

美聯(lián)儲6月議息會議本周就要舉行，10天后的6月23日，英國還將舉行公投決定是否脫離。英國民調(diào)機構(gòu)的調(diào)查顯示，支持脫歐的人數(shù)已經(jīng)較大幅度領(lǐng)先支持英國留歐者。這意味著雖然有戲劇化的2014年蘇格蘭獨立公投在先，英國此次“脫歐”或也不再會僅是一場鬧劇。

端午節(jié)假期間，離岸人民幣對美元匯率時隔4個月再度跌破6.6大關(guān)至6.6044；在岸人民幣對美元匯率周三收盤于6.5624，兩岸價差再度擴大至400點。

人民幣的波動是全球避險情緒上升的縮影。因此，在避險情緒的帶動下，全球金融市場震動，美元指數(shù)上行，對人民幣造成壓力。

不過，近日官方重申：人民幣匯率市場趨于穩(wěn)定，不具備持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

全球避險情緒升溫

5月以來美元指數(shù)上漲1.2%，給人民幣匯率帶來顯著壓力，但隨著美國5月大幅不及預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布，美聯(lián)儲6月加息預(yù)期明顯下降。

6月7日，美聯(lián)儲主席耶倫在費城世界事務(wù)理事會發(fā)表演講時安撫市場，稱緩慢加息是合適的，同時其更加謹慎地避談具體加息時間。這次演講也是耶倫在6月14日——15日的美聯(lián)儲議息會議前最后一次公開發(fā)言，多數(shù)市場機構(gòu)認為美聯(lián)儲或?qū)⒃?月或更晚的時間才會啟動加息。

在美聯(lián)儲6月加息預(yù)期轉(zhuǎn)弱的影響下，6月6日當(dāng)天，人民幣對美元匯率中間價報6.5497，較前一個交易日大幅上漲296個基點，創(chuàng)下4月以來的最大單日漲幅。

然而，美聯(lián)儲推遲加息僅給各國央行留下了一個喘息之機，市場預(yù)期美聯(lián)儲年內(nèi)仍將有兩次加息，各國央行紛紛加入“放水”行列。

6月9日，韓國央行意外降息25個基點至1.25%，創(chuàng)歷史新低。次日，俄羅斯央行下調(diào)關(guān)鍵利率50個基點至10.50%，此前為11.0%。俄羅斯央行稱，可能進一步放松政策，并將根據(jù)CPI風(fēng)險考慮是否進一步降息。新西蘭、澳大利亞等國央行也宣布將維持近期的低利率。

與此同時，英國“脫歐”預(yù)期大幅上升。英國《獨立報》報道，英民調(diào)機構(gòu)ORB最新數(shù)據(jù)顯示，支持英國“脫歐”的受訪對象比重為55%，支持英國留歐者為45%。自O(shè)RB就英國“脫歐”展開民調(diào)以來，這是支持“脫歐”人數(shù)比重領(lǐng)先幅度最大的一次。

英國“脫歐”的可能性升高引起全球避險情緒升溫，6月10日，德國、英國和日本國債收益率均創(chuàng)歷史新低，10年期德國國債收益率跌至0.01%，日本10年期國債甚至跌至-0.17%。美國10年期國債收益率一周下跌6個基點，至1.64%，創(chuàng)2013年來新低。

同時，避險情緒促使投資者拋售歐元資產(chǎn)，購入美元，美元也升至一周高位，彭博數(shù)據(jù)顯示，在全球超過8萬億美元國債收益率跌至負值的背景下，美國國債的吸引力進一步增強，在所有發(fā)達國家國債中，10年期美國國債收益率僅低于其中7個國家相同期限國債。

人民幣匯率承壓

在英國“脫歐”焦慮助推下，美元走強加劇了人民幣貶值的壓力，但對于中國市場而言，官方一直強調(diào)人民幣不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。

第八輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話結(jié)束后，在中美雙方發(fā)布的成果清單中，中方重申人民幣沒有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，中方將繼續(xù)推動以市場為導(dǎo)向的匯率改革，允許人民幣雙邊波動，不作競爭性貶值。

央行副行長易綱表示，人民幣匯率市場最近趨于穩(wěn)定，市場參與者對人民幣價格形成機制理解更好，預(yù)期也比較穩(wěn)定。人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行浮動，運行得越來越好。同時他也表示不用對美聯(lián)儲加息過于擔(dān)心，“中國央行有足夠時間準(zhǔn)備彈藥，美元加息的預(yù)期出現(xiàn)較長時間，市場已經(jīng)充分消化，不用過于擔(dān)心。”

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，5月份，我國貨物貿(mào)易出口以美元計價同比下降4.1%，降幅較4月份的-1.8%擴大2.3個百分點，進口同比下降0.5%，降幅較4月份的-10.9%大幅收窄10.4個百分點。

中國銀行國際金融研究所蓋新哲表示，人民幣匯率升值對勞動密集型產(chǎn)品出口形成一定壓力。4月份人民幣對一籃子貨幣匯率呈貶值態(tài)勢，人民幣匯率指數(shù)從98下降至97.1，相應(yīng)支撐了七大類勞動密集型產(chǎn)品在4月份實現(xiàn)了5.2%的出口增長。然而，5月人民幣匯率扭轉(zhuǎn)了4月份的貶態(tài)勢，人民幣匯率指數(shù)從96.61升至97.15。相應(yīng)的七大類勞動密集型產(chǎn)品在5月份出口增速回落8.2個百分點，增速降至-3%。值得指出的是，即便匯率升值對出口帶來了壓力，我國一般貿(mào)易出口5月份增速為-1.1%，仍然好于一季度水平即-7.3%。

《人民日報》日前發(fā)表評論稱，匯率雙向波動成常態(tài)，以舊思維看待新變化易受誤導(dǎo)。中國經(jīng)濟增速進一步大幅下降可能性很小，人民幣匯率不存在深蹲基礎(chǔ)，在長期向好的趨勢下未來仍將堅挺。