作者：闞明昉 馬紹之/CBNRI研究員

來源：第一財經研究院

2016年4月1日—4月8日CBNRI指數

截至4月8日的一周，第一財經研究院名義有效匯率指數（CBNRI NEER）與第一財經研究院實際有效匯率指數（CBNRI REER）均小幅下挫，CBNRI NEER延續上周跌勢下滑0.70%收于95.96點，年內跌幅3.32%；CBNRI REER下跌0. 31%至101.12點，年內下跌2.19%（圖一）。

圖一：CBNRI NEER與CBNRI REER2016年內走勢（截至2016年4月8日）  

來源：第一財經研究院

日元的升值是周內人民幣指數下跌的主要驅動力。人民幣對日元大幅下挫3.84%，日元對人民幣匯率創2015年7月以來的新高。美元指數延續跌勢周內下跌0.37%，收于94.21點，人民幣對美元微跌0.23%（圖二）。周內人民幣對CBNRI人民幣指數其他成分貨幣幣值升貶不一。

人民幣對英鎊、澳元和加元分別升值1.93%、1.86%和0.97%，但人民幣對日元大幅下挫3.84%，人民幣對瑞士法郎貶值0.76%。另外，人民幣對越南盾和歐元也分別小幅下跌0.25%和0.17%（圖三）。

圖二：美元指數和人民幣對美元匯率

來源：CEIC、Investing.com、第一財經研究院 

圖三：CBNRI指數成分貨幣對人民幣幣值變化（2016年4月1日—4月8日) 

來源：第一財經研究院

考慮權重后，人民幣對日元匯率對CBNRI NEER指數貢獻度為-0.80%，是該指數下跌的首因（圖四）。    

各國貨幣幣值變化對CBNRI REER的影響與對CBNRI NEER的影響類似，人民幣對日元大幅走貶且貿易權重可觀，這使指數下滑0.46%，成為指數下跌的首因。CBNRI REER相較于CBNRI NEER納入了更多的新興市場國家貨幣作為其成分貨幣，人民幣對韓元和林吉特升值均對沖了指數的下行趨勢。此外，人民幣對澳元、英鎊顯著升值也分別使人民幣指數上漲0.09%和0.06%（圖五）。

圖四：成分貨幣對CBNRI NEER指數的貢獻度（2016年4月1日—4月8日) 

來源：第一財經研究院 

圖五：成分貨幣對CBNRI REER指數的貢獻度（2016年4月1日—4月8日) 

來源：第一財經研究院