孫紅娟

　　國家外匯管理局（下稱“外匯局”）6月17日公布的數據顯示，5月份結售匯順差大幅下降61%，這是自今年以來結售匯順差規模連續第二個月下跌。

　　與結售匯順差大幅下降趨勢一致，日前中國人民銀行公布的新增外匯占款數額出現大規模下降，5月份新增外匯占款僅為668.62億元人民幣（約合107億美元），比上月下降77%，而4月份的環比增幅為24%。

　　市場分析人士認為，新增外匯占款和銀行結售匯順差同時大幅減少，表明資金流入規模降低；同時新增外匯占款過山車的升降幅度更加直觀地反映了監管部門在5月份出臺系列打擊外貿數據作假等政策措施初見成效；而結售匯順差規模延續下降勢頭表明市場對人民幣持續升值的預期盡管仍然持續但相比3月份有所緩和。

　　外匯占款、結售匯順差“雙降”

　　6月15日，人民銀行公布5月份金融機構外匯占款數據顯示，5月份新增占款數據縮水嚴重。5月份我國新增外匯占款數據僅為668億元人民幣，相比4月份的2943億元人民幣，降幅高達77%。

　　一位外資行分析人士對《第一財經（微博)日報》稱，新增外匯占款數據經歷大規模下行表明在監管部門5月初推出系列打擊貿易數據作假、嚴厲監控熱錢流入措施初見成效。

　　“不管是5月份出口增幅大比例回落至1%還是新增外匯占款大規模下行都表明套利資金流入情況減少，一些處于觀望狀態的資金被5月出臺的新舉措擋在了門外。”上述外資行分析師告訴本報記者。

　　根據最新公布的數據，中國內地5月份商品出口同比增長只有1.0%，而4月份同比增長14.7%。經季調計算后，5月份出口季調環比下滑3.9%，而4月份則季調環比增長2.2%。其中最主要的疲軟來源是對中國香港的出口，季調環比大幅回落27.2%，反映出過去幾個季度對香港地區出口數據中的“虛高”部分被剔除。

　　與新增外匯占款下行趨勢一致，外匯局公布的5月份銀行結售匯順差也呈“腰斬”之勢。

　　據外匯局公布的數據，2013年5月，銀行結匯1567億美元，售匯1463億美元，結售匯順差104億美元，相比上月，結售匯順差規模月度環比下降61%。

　　“結售匯順差出現大比例下行的主要原因在于售匯規模的大幅度增加，這主要是因為市場仍然預期人民幣短期內將升值，但對人民幣長期匯率并沒有太大信心。”一家美系外資行的分析師對本報記者表示。

　　另外一家城商行外匯交易部門人員告訴本報記者，結售匯順差下降跟貿易順差收窄也有關系，但公開數據顯示，5月份貿易順差為204.3億美元，而4月份為181.6億美元。該工作人員猜測，這里存在進口企業鑒于人民幣升值預期的影響可能采取了延遲購匯的措施，但目前情況還不清楚。

　　一般情況下,人民幣升值預期較強的情況下，出口企業結匯意愿較強，而進口企業也會選擇延遲購匯，結售匯凈額增加，反之會出現逆轉。

　　資金流向尚未逆轉

　　外匯占款與銀行結售匯數據雙雙“腰斬”表明5月份流入境內的外資與今年3、4月份相比呈現大幅回落趨勢，但目前市場分析人士尚不認為進入境內的熱錢已經開始逆轉。

　　“這些資金入境并未進入股市或樓市，而是進入了理財產品甚至一些政府融資項目，其投資期限一般是3個月到1年之間，并非股市想走就走，而且目前人民幣升值趨勢以及國內的投資收益仍然高于海外很多，所以進入境內的資金尚無動機流出，相反流入的動機仍然存在，只不過在政策監管日益嚴苛的情況下暫時觀望伺機而動。”上述外資行分析師對本報記者表示。

　　據本報記者了解，目前很多地方融資平臺給出的年化收益率為10%～12%，因為有政府背書，被認為是無風險的，而香港人民幣一年定期存款利率為0.59%，兩者之間的利差超過10個百分點，如果流入的是外幣，中間還有人民幣升值帶來的匯率差價。

　　上述外資行分析師表示：“中國不是菲律賓或者泰國，這些地區的股市在過去幾年的時間里吸引了大量資金，而且這些資金基本上收益超過了30%，基本上已經到了獲利了結的時機，這比較符合游資的嗜好，但中國不管是這些外資的投資標的和投資期限，相對比這些國家都穩健些，尤其是投資期限方面，并非這些資金想來就來想走就走，因此短期內資金出逃的可能性不大，目前的資本流入減少，跟政策打擊虛假貿易相關。”攝影記者/高育文