春節因素導致2月份的新增貸款規模環比大幅下降。據央行初步統計，2月份社會融資規模為1.07萬億元，比上年同期多228億元。其中，當月人民幣貸款增加6200億元，同比少增907億元，較今年1月份環比下降42%。

　　2月新增貸款回落主要是由于當月實際工作天數減少和去年底積壓項目在1月基本釋放完畢;部分銀行存款壓力較大也在一定程度上限制了信貸投放。新增對公中長期貸款持續較多，表明經濟繼續溫和回升，企業盈利預期有所改善，當前實體經濟信貸需求較為平穩，3月信貸增量將明顯回升。

　　雖然新增貸款環比大幅下降，但市場流動性并不緊張，7天逆回購利率長期維持在3.35%水平。連續兩個月出口同比走強帶來了大量外匯占款供給，去年年底大量財政投放的效果還在逐步消化，造成目前流動性較為寬松。

　　剛剛公布的通脹數據可能改變目前的寬松局面。2月份CPI達到了3.2%，不僅遠高于此前一個月的2%，也高于市場預期的3.0%。通脹將限制貨幣政策放松的空間，央行在實施提高存款準備金率或者加息前，會持續運用公開市場正回購來回收市場流動性。