“當前我國國際收支逆轉(zhuǎn)風險較低，但資本大量回流的跡象尚不明顯。”國家外匯管理局國際收支司副司長管濤在8月25日于北京舉辦的《上投摩根之經(jīng)濟月度觀察之七——資產(chǎn)泡沫和熱錢》論壇上發(fā)表了上述觀點。

　　2008年9月，金融危機爆發(fā)，此后熱錢一度撤離中國。管濤對于外界關(guān)于“資本集中地流出，或者是資本的逆轉(zhuǎn)”的擔心表示了較為樂觀的態(tài)度，管濤判斷，國際收支逆轉(zhuǎn)風險降低。

　　而今，復蘇的中國經(jīng)濟重現(xiàn)誘惑，有投行人士和學界估算，今年以來流入的熱錢有數(shù)百億美元甚至上千億。而國家外匯管理局國際收支司副司長管濤則明確表態(tài)，資本大量回流的跡象尚不明顯。

　　熱錢重來？

　　然而有分析人士表示短期投機資本在以前所未有的速度回流。中國經(jīng)濟復蘇、資本市場火爆，這是熱錢進入的內(nèi)在因素。二季度中國經(jīng)濟增長率達到7.9%，成為全球經(jīng)濟衰退中少有的亮點。

　　廣東省社科院研究員黎友煥從2002年開始跟蹤熱錢，最近兩個月讓他印象深刻。他說，6月份至今的熱錢流入速度是最快的，雖然總量還不及2007年和2008年。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，可以從一系列數(shù)據(jù)窺見熱錢蹤跡，央行資產(chǎn)負債表的外匯占款數(shù)據(jù)顯示，一季度，央行從市場上購買的外匯量平均每月僅1000多億美元，但自4月份開始，該數(shù)據(jù)直線上揚，5月份突漲至2869億美元，較一季度的平均數(shù)多出1869億美元。

　　業(yè)界推算熱錢，一般是用外匯增加額減去當季度的外貿(mào)順差和外商直接投資。今年二季度外匯增加1779億美元，減去347億美元的貿(mào)易順差和212億美元的外商直接投資，得出1200億美元，再減去可能存在的匯兌以及投資收益，二季度仍有千億美元外匯流入是無法解釋的。

　　在亞洲開發(fā)銀行高級經(jīng)濟學家莊健(博客)看來，投機客看中的正是國內(nèi)資產(chǎn)價格上漲、人民幣匯率升值等因素。

　　熱錢可以通過貿(mào)易、地下錢莊、股市樓市等渠道，以外資或者國內(nèi)金融機構(gòu)的海外資產(chǎn)形式存在。它是追求匯率變動利益的投機性行為，如果熱錢大量流入，將影響貨幣政策正常操作，擾亂金融體系的正常運行。