新浪美股訊 北京時間22日下午消息，在歐元區(qū)和日本雙雙采用負利率、而且還將進一步降息的情況下，人們擔心一旦下一場金融危機或經(jīng)濟衰退來臨，各國央行可能沒有足夠的彈藥來做出應對。

在過去，對于沒有重大基本面驅(qū)動力的單純市場恐慌，央行可以通過大規(guī)模流動注入來做出應對。比如，在1987年股災和1998年固定收益市場恐慌中，美聯(lián)儲分別通過降息80基點和75基點平息了市場動蕩。

不過美銀美林(BofA Merrill)指出，現(xiàn)在各國央行已經(jīng)不再擁有以前歷次衰退前那樣充足的彈藥，比如在過去3次衰退中，美國聯(lián)邦基金利率從峰值到谷底分別下降675基點、550基點和500基點。現(xiàn)在聯(lián)邦基金利率的水平為25-50基點。

“好消息是，現(xiàn)在美歐日三大經(jīng)濟體的復蘇非常不均衡，而且并未出現(xiàn)以往復蘇后期常有的周期性板塊過度擴張的現(xiàn)象。這意味著下一場衰退將是溫和的，”美銀美林分析師表示。

美銀美林在報告中分析了美歐日三大央行的貨幣政策手段，認為在應對負面沖擊時，美聯(lián)儲彈藥最多，歐洲央行次之，而日本央行彈藥最少。

美銀美林預計，

如果經(jīng)濟或市場急劇走軟，美聯(lián)儲將會把利率降至零，然后通過“扭轉(zhuǎn)操作”或QE4來干預收益率曲線，如果還是不行，可能采用負利率。此外，聯(lián)儲應對金融危機的流動性工具也非常多。

相比之下，歐洲央行的操作空間要小一些，因為歐洲央行現(xiàn)在已經(jīng)實施負利率了。不過，美銀美林認為，在所有措施都失效之后，歐洲央行還有最后一招，那就是直接購買銀行的貸款資產(chǎn)。

“在我們看來，日本央行彈藥最少。他們現(xiàn)在已經(jīng)在資產(chǎn)負債表上承擔信用風險了，當然，他們還可以朝這個方向大規(guī)模擴張，”美銀美林報告稱。（Tony 編譯）