智通財經8月13日訊：

　　歐洲央行上周維持指標利率在紀錄低位，稱如果歐元區滑向通縮，準備印鈔購債。歐洲央行警告烏克蘭危機加劇了歐元區疲弱以及曲折的經濟復蘇所面臨的風險，而西方國家與俄羅斯之間以牙還牙的制裁戰可能使歐元區內問題雪上加霜。

　　至少在未來一段時間內，歐洲的寬松預期應該不會改變。在目前整個經濟復蘇前景不樂觀、外部需求不充裕的背景下，歐洲只能依靠寬松的貨幣政策來實現貨幣的貶值，以帶動出口。

　　值得注意的是，歐洲央行繼續維持寬松傾向，與美聯儲正在縮減購債規模的計劃形成強烈對比。“在美國經濟復蘇雖然有一定勢頭但并不穩固的情況之下，美國能不能容許歐盟繼續這樣大規模地注入流動性、導致歐元對美元大幅度貶值?美國會不會對歐盟施加壓力?這可能都是歐盟將面臨的問題。”

　　歐洲央行繼續按兵不動，在近期的貨幣政策例會后決定，維持利率不變。歐洲央行行長德拉吉強調稱，歐洲央行已準備好，如果通脹前景進一步回落，將采取量化寬松政策，即印鈔購買證券。但他辯稱，7月歐元區通脹跌至0.4%逾4年低位的是因為能源和食品價格回落等臨時性因素所致。

　　很多市場人士將關注點轉向明年，他們寄望歐洲央行屆時會效仿美聯儲和其他主要央行推出量化寬松政策。德拉吉明確提到了上述選項和購買資產支持證券(ABS)的可能性，盡管德國央行對此有些心不甘、情不愿。

　　歐洲現在整個經濟前景不是特別樂觀。歐洲很多國家都是依靠出口來支撐經濟的，如果歐洲央行繼續維持緊縮的貨幣狀態，即便匯率調整，都無法對出口有較大的促進作用。

　　在這樣的情況下，采取寬松一點的貨幣政策，特別是通過印鈔向市場注入流動性，可能會促使歐元有一定幅度的貶值，這樣可能會對歐元區內對外出口有促進作用，有可能借此提振一下整個經濟復蘇的步伐。”

　　彭博社的預測數據顯示，二季度德國GDP增長將下滑0.1%，這是2012年以來首次增長收縮，比西班牙增速還低，德國的經濟增長下滑凸顯了歐元區復蘇的脆弱。

　　歐元區正處在十字路口，經濟可能向任何一個方向發展。歐元區經濟已經看到一些增長停滯的跡象，地緣政治局勢使歐元區內面臨的風險加大。歐元走軟和信貸狀況改善能使情況有所緩解嗎?如果這些舉措都不見效，將迫使歐洲央行采取行動。”

　　歐洲央行想要啟動QE，需跨過很高的政策門檻，歐洲央行首先要進一步觀察其在6月份所推出的降息等措施有無實質效果。今年6月，歐洲央行正式踏入負利率時代。

　　（責編：鄭凱凱）