智通財(cái)經(jīng)8月13日訊：

　　歐洲央行上周維持指標(biāo)利率在紀(jì)錄低位，稱如果歐元區(qū)滑向通縮，準(zhǔn)備印鈔購(gòu)債。歐洲央行警告烏克蘭危機(jī)加劇了歐元區(qū)疲弱以及曲折的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，而西方國(guó)家與俄羅斯之間以牙還牙的制裁戰(zhàn)可能使歐元區(qū)內(nèi)問題雪上加霜。

　　至少在未來一段時(shí)間內(nèi)，歐洲的寬松預(yù)期應(yīng)該不會(huì)改變。在目前整個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不樂觀、外部需求不充裕的背景下，歐洲只能依靠寬松的貨幣政策來實(shí)現(xiàn)貨幣的貶值，以帶動(dòng)出口。

　　值得注意的是，歐洲央行繼續(xù)維持寬松傾向，與美聯(lián)儲(chǔ)正在縮減購(gòu)債規(guī)模的計(jì)劃形成強(qiáng)烈對(duì)比。“在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然有一定勢(shì)頭但并不穩(wěn)固的情況之下，美國(guó)能不能容許歐盟繼續(xù)這樣大規(guī)模地注入流動(dòng)性、導(dǎo)致歐元對(duì)美元大幅度貶值?美國(guó)會(huì)不會(huì)對(duì)歐盟施加壓力?這可能都是歐盟將面臨的問題。”

　　歐洲央行繼續(xù)按兵不動(dòng)，在近期的貨幣政策例會(huì)后決定，維持利率不變。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉強(qiáng)調(diào)稱，歐洲央行已準(zhǔn)備好，如果通脹前景進(jìn)一步回落，將采取量化寬松政策，即印鈔購(gòu)買證券。但他辯稱，7月歐元區(qū)通脹跌至0.4%逾4年低位的是因?yàn)槟茉春褪称穬r(jià)格回落等臨時(shí)性因素所致。

　　很多市場(chǎng)人士將關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向明年，他們寄望歐洲央行屆時(shí)會(huì)效仿美聯(lián)儲(chǔ)和其他主要央行推出量化寬松政策。德拉吉明確提到了上述選項(xiàng)和購(gòu)買資產(chǎn)支持證券(ABS)的可能性，盡管德國(guó)央行對(duì)此有些心不甘、情不愿。

　　歐洲現(xiàn)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)前景不是特別樂觀。歐洲很多國(guó)家都是依靠出口來支撐經(jīng)濟(jì)的，如果歐洲央行繼續(xù)維持緊縮的貨幣狀態(tài)，即便匯率調(diào)整，都無法對(duì)出口有較大的促進(jìn)作用。

　　在這樣的情況下，采取寬松一點(diǎn)的貨幣政策，特別是通過印鈔向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，可能會(huì)促使歐元有一定幅度的貶值，這樣可能會(huì)對(duì)歐元區(qū)內(nèi)對(duì)外出口有促進(jìn)作用，有可能借此提振一下整個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。”

　　彭博社的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，二季度德國(guó)GDP增長(zhǎng)將下滑0.1%，這是2012年以來首次增長(zhǎng)收縮，比西班牙增速還低，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑凸顯了歐元區(qū)復(fù)蘇的脆弱。

　　歐元區(qū)正處在十字路口，經(jīng)濟(jì)可能向任何一個(gè)方向發(fā)展。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)看到一些增長(zhǎng)停滯的跡象，地緣政治局勢(shì)使歐元區(qū)內(nèi)面臨的風(fēng)險(xiǎn)加大。歐元走軟和信貸狀況改善能使情況有所緩解嗎?如果這些舉措都不見效，將迫使歐洲央行采取行動(dòng)。”

　　歐洲央行想要啟動(dòng)QE，需跨過很高的政策門檻，歐洲央行首先要進(jìn)一步觀察其在6月份所推出的降息等措施有無實(shí)質(zhì)效果。今年6月，歐洲央行正式踏入負(fù)利率時(shí)代。

　　（責(zé)編：鄭凱凱）