7月28日，國家外匯管理局（下稱“外匯局”）在此前兩次問題解答的基礎上，進一步就外匯儲備是否超過我國需要的合理水平、外儲增長與通脹的關系、外儲激增是否由強制結售匯所致、外儲經營信息的披露、如何控制外儲經營風險等問題作出闡釋。

　　外匯局表示，其不追求大規模外匯儲備，而就通貨膨脹而言，外匯儲備的增長不是直接原因，更非主要原因。

　　不追求大規模外匯儲備

　　截至2011年6月底，我國外匯儲備達到31974.91億美元，此前，曾有業內專家質疑外儲規模過大，中行副行長王永利就曾指出，中國外匯儲備1萬億美元可能就夠了，而這意味著，目前中國的外匯儲備有2萬億美元“超額”。

　　對此，外匯局表示，一國持有多少外匯儲備的合理水平，國際和國內都沒有統一的標準，需綜合考慮本國的宏觀經濟條件、經濟開放程度、利用外資和國際融資能力、經濟金融體系的成熟程度等多方面因素。外匯局認為，作為發展中大國，充足的外匯儲備對于確保國際清償能力、提高風險應對能力、維護國家經濟金融安全等具有重大的意義。

　　外匯局指出，外匯儲備的增長，是在當前所處的經濟發展階段下，國際收支“雙順差”的客觀結果，而外匯局不追求大規模的外匯儲備，也不追求國際收支的長期順差。

　　外匯局表示，“十二五”期間，將采取綜合措施，推進經濟結構調整，轉變經濟發展方式，從根本上減緩外匯資金流入壓力，促進國際收支趨于基本平衡。

　　值得注意的是，外匯局再次反駁了“強制結售匯”導致外儲激增的觀點，外匯局稱，強制結售匯制度，已是一個歷史概念。當前，企業出口等所獲得的經常項目外匯收入，可以根據其經營需要自行保留或賣給銀行。

　　事實上，我國已不再實施強制結售匯制度，2008年，修訂后的《外匯管理條例》明確規定，經常項目外匯收入可以自行保留或者賣給銀行。2011年1月1日起，企業出口收入可以存放境外，無需調回境內。

　　外儲增長非通脹主要原因

　　在關于外匯儲備的諸多討論中，外匯儲備增加與當前通貨膨脹的關系被頻繁提及，背后的邏輯是，在外匯儲備較多的情況下，如果不讓匯率有一定幅度的升值，央行就只能被動地大量吃進外匯，因此，央行對匯率干預，迫使其吐出多余的基礎貨幣，事實上，當前外匯占款已經成為我國基礎貨幣投放的主要渠道。

　　對此，外匯局解釋稱：“外匯儲備增加會導致人民幣市場投放量增加，帶來基礎貨幣的增長，但應注意到，近年來，中國人民銀行已多次通過提高存款準備金率、發行央行票據等方式進行對沖操作，回收了外匯占款所投放的流動性。就通貨膨脹而言，外匯儲備的增長不是直接原因，更非主要原因。”

　　外匯局表示，當前我國物價水平上漲受多種因素影響。國際大宗商品價格上漲，全球通脹預期明顯上升，國內輸入性通脹壓力加大。同時，國內投資需求拉動及能源、資源、勞動力、土地等成本上升也推高了價格水平。

　　逐步提高外儲信披透明度

　　關于外匯儲備的資產構成、多元化投資方向，外匯局一直諱莫如深，針對關于外儲經營信息向公眾披露的建議，外匯局表示，其在信息披露方面持嚴肅謹慎的態度，將積極穩妥地逐步提高透明度。

　　外匯局指出，由于規模大，市場影響力較強，國際金融市場的投資者、投機者對我國外匯儲備、投資經營的動向一直密切關注，希望借此發現和捕捉獲利機會。“國際金融市場的參與者都在博弈，每一方都希望盡量多地獲知對手的信息，盡量少地暴露自己。”

　　值得注意的是，外匯局還就外儲經營管理隊伍建設作了解答，此前曾有學者質疑人員的不足會制約外匯局的投資能力。

　　中國外匯儲備管理機構是外匯局下的中央外匯業務中心，該中心以300人左右的編制，管理著價值3萬億美元的外匯資產。社科院研究員張明曾撰文指出：“以兩三百人的人力，就算是個個都超人一樣地工作，也不可能對目前的投資結構帶來實質性的改變，除非是展開大規模的多元化委托理財。”

　　外匯局表示，人才是做好各項工作的基本保證，外匯局已經形成了人員知識結構、年齡結構合理，專業工作和管理工作匹配的經營管理團隊，構建起了完整的、覆蓋全球的儲備經營平臺，在經濟周期的不同階段，實現了外匯儲備資產的安全、流動和保值增值目標，今后還將針對不同投資產品對人員的要求，調整外匯儲備人員的結構和規模，以適應大規模經營的需要。